Il YouTuber crypto Lark Davis, noto online come The Crypto Lark, ha attraversato diversi cicli di mercato discutendo di Bitcoin, altcoin ed azioni legate al crypto davanti a un vasto pubblico retail. In una recente conversazione podcast con Maurizio, ha usato Cardano e Strive per mettere in discussione un'abitudine di investimento diffusa: mantenere una vecchia posizione semplicemente perché è stata detenuta per anni.

"Ogni giorno in cui la tieni, continui a comprarla", ha detto Davis.

La frase sintetizza la parte utile della discussione e riprende un principio consolidato della gestione del portafoglio: il capitale già impiegato è un costo irrecuperabile, e una posizione va giudicata in base a ciò che lo stesso capitale può fare oggi, non al prezzo a cui è stata originariamente acquistata. Un prezzo di ingresso passato non decide se una posizione merita ancora di stare in portafoglio; la domanda più difficile è se la sua tesi attuale abbia ancora senso accanto alle alternative disponibili oggi.

ADA e ASST rispondono a domande di investimento diverse

Il confronto si complica quando i due asset vengono separati. ADA è il token nativo di Cardano, mentre ASST è un'azione di una società quotata che ha adottato una strategia di tesoreria in Bitcoin. La distinzione è importante perché una visione rialzista su Bitcoin non chiarisce automaticamente il caso di un'azione Bitcoin treasury, così come lo sviluppo tecnico di Cardano da solo non chiarisce il caso di ADA. Ogni posizione richiede una propria catena di prove.

Il caso attuale di Cardano poggia su più dello staking

Il dibattito nel podcast si è concentrato in gran parte su se l'uso di Cardano ne sostenga la valutazione. Tale domanda è affrontata meglio attraverso un'istantanea attuale della rete che attraverso un confronto con un precedente mercato rialzista.

Al momento della scrittura,CardanoScan]() mostrava circa 21,45 miliardi di ADA in staking, pari a circa il 57,1% dell'offerta circolante. La rete contava inoltre più di 2.800 stake pool registrate e oltre 126 milioni di transazioni confermate dal lancio. Questi numeri descrivono una base di staking consistente e una rete attiva da lungo tempo. Il livello successivo di analisi riguarda gli utenti attivi, la liquidità in stablecoin, l'attività di finanza decentralizzata e la capacità delle applicazioni di mantenere la domanda nel tempo. La dashboard Cardano di DeFiLlama può fornire parte di questo quadro, anche se nessun singolo indicatore può da solo descrivere un ecosistema.

La spinta di Cardano nel Bitcoin DeFi offre agli investitori un caso attuale da seguire al di là dell'annuncio stesso. Al momento della scrittura, DeFiLlama indicava 68,92 milioni di dollari di valore totale bloccato su Cardano e 68,25 milioni di dollari di capitalizzazione di mercato in stablecoin. Minswap, con 17,02 milioni di dollari di TVL, e il protocollo di prestito Liqwid, con 13,12 milioni, erano le due maggiori applicazioni per valore bloccato. Questi dati definiscono l'attuale base di liquidità; la prova successiva è se i nuovi prodotti Bitcoin DeFi aggiungano attività e capitale durevoli, invece di limitarsi a ridistribuire quanto già presente sulla catena.

Un'azione Bitcoin treasury aggiunge un livello societario

L'attrattiva di Strive nel podcast derivava dalla prospettiva che una società Bitcoin treasury più piccola potesse offrire più rialzo rispetto a un asset crypto ampio e consolidato. Gli speaker hanno descritto Strive e Strategy come modi per amplificare l'esposizione a Bitcoin, motivo per cui il confronto può attrarre gli investitori concentrati su Bitcoin. Strategy (ex MicroStrategy), il cui approccio di bilancio ha reso popolare il modello societario di tesoreria in Bitcoin, resta il punto di riferimento della categoria in cui oggi compete Strive. La dashboard della tesoreria di Strive riportava 29.462 BTC detenuti al 2 ottobre, collocando Bitcoin al centro della storia azionaria della società.

Tuttavia, il prezzo dell'azione riflette anche come quella posizione in Bitcoin viene finanziata. In un documentificio relativo al periodo dal 1° aprile al 12 maggio, Strive ha dichiarato di aver emesso circa 3,89 milioni di azioni di Classe A, raccogliendo 58,4 milioni di dollari tramite il suo accordo di vendita. I proventi hanno sostenuto la più ampia strategia di tesoreria, mentre l'emissione ha anche modificato il numero di azioni attraverso cui gli investitori rivendicano quel valore.

Per questo le azioni Bitcoin treasury vanno lette come società, non solo come proxy di Bitcoin. La stessa pressione di bilancio è emersa anche in Strategy, dove i risultati recenti hanno affiancato alle partecipazioni in Bitcoin gli obblighi di dividendi privilegiati e gli esiti per gli azionisti comuni.

Perché il confronto sul 10x resta incompleto

La parte più allettante del confronto nel podcast è anche la meno completa: sia Cardano che Strivebrano offrire un rialzo significativo se misurate sui massimi precedenti. La discussione ha richiamato anche il contrasto tra comprare Cardano nei cicli passati e comprarlo oggi. La distinzione conta, ma un massimo passato non spiega comunque cosa guiderebbe un ritorno a quel livello.

Il precedente picco di ADA si è registrato in un ciclo di mercato diverso, con condizioni di liquidità diverse e un diverso livello di adozione nel crypto. Un precedente massimo di ASST richiede ancora più contesto, perché i prezzi delle società quotate possono essere influenzati da fusioni, struttura azionaria, aumenti di capitale e variazioni della quantità di Bitcoin detenuta per azione.

Un ritorno a un vecchio livello richiede quindi più di un mercato favorevole. Cardano dovrebbe vedere la propria attività di rete e la domanda di token sostenere una valutazione più forte; Strive dovrebbe vedere esposizione a Bitcoin, allocazione del capitale e struttura societaria giocare contemporaneamente a favore degli azionisti. È il divario tra un confronto grafico e una tesi di investimento.

La domanda che segue il dibattito nel podcast

La provocazione di Davis è utile quando viene portata oltre la semplice scelta tra Cardano e Strive. Un detentore può chiedersi quali prove sostengano attualmente la posizione, cosa potrebbe indebolire quella visione e se l'asset ricopre ancora il ruolo per cui era stato acquistato originariamente.

Per ADA, l'attenzione è su se Cardano possa tradurre lo sviluppo della rete in domanda durevole. Per Strive, l'attenzione è su se possa far crescere l'esposizione a Bitcoin per azione senza che i costi di finanziamento o la diluizione superino quel progresso. Entrambe le domande dipendono dall'esecuzione attuale, e nessuna delle due può essere risolta da un vecchio picco su grafico.

Questo articolo ha finalità puramente informative e non costituisce consulenza finanziaria o di investimento. Gli asset crypto e le azioni quotate comportano rischi, e le performance passate non garantiscono risultati futuri.

Questo articolo è apparso per la prima volta su Coindoo.