Uno dei più autorevoli economisti statunitensi ha ammonito il primo ministro Andy Burnham che la Gran Bretagna si sta "tassando a morte", in un'importante intromissione in vista del Budget di ottobre.

Arthur Laffer, ex consulente economico di tre presidenti americani, ha avvertito che l'economia britannica è intrappolata in una "spirale della morte", in dichiarazioni rilasciate in previsione di una visita nel Paese.

Scrivendo su The Telegraph, Laffer ha dichiarato: "Mi piacerebbe vedere la Gran Bretagna prosperare. È il mio sogno. [Ma] il vostro bilancio non riflette un buon insieme di politiche. Indica esattamente ciò che si osserva quando [un']economia entra nella spirale della morte.

"Non ho mai sentito di un'economia che sia stata tassata fino alla prosperità. Ciò che sta accadendo è che la Gran Bretagna si sta tassando a morte. Il vostro problema non sono le entrate troppo scarse. Il vostro problema è la crescita troppo scarsa, la prosperità troppo scarsa."

Laffer ha consigliato Ronald Reagan, Bill Clinton e Donald Trump sulle politiche economiche ed è noto soprattutto per aver coniato la "curva di Laffer", una teoria secondo cui le entrate fiscali diminuiscono una volta che le aliquote vengono alzate oltre un certo livello. L'idea divenne prominente durante l'era Reagan, quando sostenne la scelta di grandi tagli alle imposte sul reddito dei primi anni Ottanta, e rimane un punto di riferimento nelle argomentazioni supply-side su quanta tassazione i governi possano imporre prima di frenare l'attività economica. I critici della teoria sostengono che, per la maggior parte delle economie avanzate, con aliquote massime ben al di sotto dei livelli degli anni Settanta, l'effetto si applica solo ai margini.

L'economista ha inoltre ammonito il primo ministro che una nuova manovra fiscale nel Budget del prossimo mese non farebbe che rafforzare la percezione che il governo stia perdendo la presa sulle finanze pubbliche. La sua intromissione arriva in un momento in cui il carico fiscale britannico, misurato come quota del reddito nazionale, è già vicino al massimo del dopoguerra, un contesto che ha intensificato il dibattito su entrambe le sponde dell'Atlantico sul rischio che ulteriori aumenti soffochino la crescita.

Rincari dei costi di finanziamento

I costi di finanziamento globali sono schizzati a livelli record nelle ultime settimane, mentre gli investitori reagivano ai timori di inflazione alimentati dalla guerra in Iran e dalla spesa sfrenata sull'intelligenza artificiale.

I rendimenti in aumento dei titoli di Stato hanno prima scosso il Tesoro americano a metà agosto, spingendo il segretario al Tesoro Scott Bessent a un'azione di emergenza per raddoppiare il volume dei riacquisti di titoli di Stato.

Il rincaro dei costi di finanziamento ha raggiunto il Regno Unito la settimana scorsa, quando il rendimento dei gilt decennali è salito al 5,294 per cento — il livello più alto dalla crisi finanziaria globale del 2008. Per un cancelliere dello Scacchiere che gestisce le finanze pubbliche, rendimenti più alti dei gilt si traducono direttamente in maggiori costi di servizio del debito, e l'ampio stock di bond indicizzati all'inflazione del Regno Unito lo rende insolitamente sensibile a tali movimenti di mercato.

I turbolenti dei mercati obbligazionari hanno rischiato di oscurare l'apertura della prima sessione parlamentare di Andy Burnham come primo ministro, spingendolo a promettere che il suo governo sarebbe stato "fondato sulla responsabilità fiscale".

Il lord Jim O'Neill, ex consulente economico di Burnham che ha declinato un ruolo formale nel suo governo, ha esortato il primo ministro a adottare misure immediate per calmare i timori degli investitori.

I mercati obbligazionari reagirebbero positivamente, ha affermato, se Burnham prendesse "azioni credibili per gestire gli eccessi della triple lock o gli eccessi della spesa previdenziale". La triple lock — il meccanismo che aumenta la pensione di Stato ogni anno del valore più alto tra inflazione, crescita dei salari o 2,5 per cento — è uno dei principali motori della spesa previdenziale di lungo termine, motivo per cui è ripetutamente citata dagli economisti come punto di pressione per qualsiasi governo in cerca di credibilità fiscale.