Payward, società madre di Kraken, ha riferito un ricavo rettificato di 508 milioni di dollari per il secondo trimestre, in aumento del 17% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente, anche se il trading spot di criptovalute e il volume complessivo delle transazioni sono diminuiti. Kraken, fondata nel 2011, è uno dei più antichi exchange di criptovalute ancora in attività e i suoi risultati offrono uno spaccato di come le grandi piattaforme di trading si stiano adattando al raffreddamento dei cicli di trading delle criptovalute.

Secondo il report sui risultati pubblicato venerdì, il volume totale delle transazioni è sceso del 13% su base annua a 310 miliardi di dollari, mentre i conti finanziati sono cresciuti del 42% fino a 6,6 milioni, a indicare una crescita della clientele anche in presenza di un calo dell'attività di trading.

Payward è rimasta positiva a livello di EBITDA rettificato, con 23 milioni di dollari, equivalenti a un margine di circa il 4,5% sui ricavi rettificati. I ricavi basati sugli asset e altri ricavi hanno rappresentato il 60% del totale, contro il 55% di un anno prima, a indicare una quota maggiore di ricavi provenienti da attività non basate sulle transazioni. Per gli exchange, i redditi legati ai saldi dei clienti — come la custodia, lo staking e servizi simili — tendono a oscillare meno rispetto alle commissioni di trading, che salgono e scendono al ritmo dei cicli di mercato, e Coinbase, il più grande exchange di criptovalute quotato negli Stati Uniti, ha costruito un segmento di abbonamenti e servizi comparabile proprio allo scopo di bilanciare i ricavi da transazioni.

La società ha dichiarato che la crescita dei futures tradizionali, delle azioni e delle azioni tokenizzate ha contribuito a compensare l'indebolimento dell'attività spot sulle criptovalute. Le azioni tokenizzate, rappresentazioni di titoli azionari basate su blockchain, sono diventate un fronte competitivo tra le piattaforme di trading dal 2025, quando Robinhood ha iniziato a offrire azioni tokenizzate ai clienti europei e diversi exchange hanno lanciato prodotti simili. Payward ha inoltre comunicato di aver aumentato la propria quota di mercato spot per il terzo trimestre consecutivo.

I risultati arrivano mentre Payward, nell'ultimo anno, si è espansa oltre il trading spot di criptovalute verso azioni, azioni tokenizzate, esposizione pre-IPO e futures.

La società ha inoltre ampliato il proprio business di infrastrutture finanziarie attraverso acquisizioni, tra cui la piattaforma di trading di futures NinjaTrader a maggio 2025 e l'exchange di derivati regolamentato Bitnomial l'anno successivo, oltre all'accordo recentemente annunciato per acquisire il business di infrastrutture wallet di Magic Labs. Come verranno integrate le aziende appena acquisite e se i ricavi basati sugli asset continueranno a crescere come quota del mix restano tra i principali temi da seguire nei prossimi trimestri.