Korea Zinc ha più che raddoppiato l'utile operativo del secondo trimestre, portandolo a un livello record, mentre l'utile di Young Poong è quasi evaporato rispetto al trimestre precedente, allargando il divario di guadagni tra i due rivali impegnati in una battaglia per il controllo aziendale.

La contesa risale a settembre 2024, quando Young Poong, in collaborazione con il fondo di private equity MBK Partners, ha lanciato un'offerta pubblica di acquisto sulle azioni di Korea Zinc nel tentativo di allentare la presa della famiglia fondatrice Choi sulla gestione. Young Poong è il maggiore azionista di Korea Zinc, un'eredità delle comuni famiglie fondatrici delle due società, e la disputa si è poi estesa alle assemblee degli azionisti e alle elezioni del consiglio di amministrazione. Con la situazione di stallo ancora irrisolta, i risultati trimestrali arrivano mentre entrambi gli schieramenti continuano a cercare il sostegno degli investitori.

Secondo i documenti depositati presso le autorità di vigilanza, Korea Zinc ha riferito ricavi consolidati di 6,37 trilioni di won (4,56 miliardi di dollari) per il periodo aprile-giugno, in aumento del 66,6 per cento rispetto ai 3,82 trilioni di won dell'anno precedente. L'utile operativo è balzato del 126,8 per cento su base annua a 587 miliardi di won, dai 259 miliardi di won. Nel primo semestre, i ricavi sono saliti del 62,5 per cento a 12,44 trilioni di won, mentre l'utile operativo è aumentato del 151,5 per cento a 1,33 trilioni di won.

I risultati di Young Poong sono andati nella direzione opposta. La società ha riportato ricavi del secondo trimestre di 853,2 miliardi di won, pressoché invariati rispetto agli 851,1 miliardi di won del primo trimestre, mentre l'utile operativo è crollato del 96,5 per cento su base trimestrale a 1,5 miliardi di won, dai 43,3 miliardi di won.

Un confronto diretto è limitato dalle sostanziali differenze tra le due società in termini di dimensioni, portafogli di prodotti e strutture aziendali. Tuttavia, secondo gli operatori del settore, tali differenze contribuiscono a spiegare perché la loro redditività abbia seguito direzioni opposte.

"Sebbene entrambe gestiscano impianti di fusione di metalli non ferrosi, Korea Zinc dispone di un mix di prodotti più diversificato, e questa differenza sta contribuendo alla divergenza nella loro redditività", ha affermato un operatore del settore.

Oltre ai metalli di base come zinco e piombo, Korea Zinc — il maggiore produttore di zinco al mondo — produce oro, argento e minerali critici, tra cui indio, antimonio e bismuto. La società fornisce inoltre acido solforico di grado semiconduttore. L'azienda sta sviluppando queste attività attraverso il Progetto Crucible, una partnership prevista con il governo statunitense volta a rafforzare le catene di approvvigionamento americane di minerali critici.

L'attività di fusione di Young Poong è incentrata principalmente sullo zinco, con l'acido solforico prodotto come sottoprodotto. Secondo gli operatori del settore, quel portafoglio più ristretto lascia alla società meno fonti di guadagno quando le condizioni di mercato cambiano.

Anche i tassi di utilizzazione degli impianti sono risultati divergenti. Lo stabilimento di Seokpo di Young Poong ha registrato un tasso di utilizzazione del 51,7 per cento nel secondo trimestre, in calo rispetto al 57,23 per cento del primo. Il tasso è rimasto al di sopra della media annuale del 2025, pari al 45,95 per cento, ma il calo trimestrale indica che la produzione deve ancora recuperare in modo stabile, nonostante quest'anno non ci siano state fermate degli impianti. Al contrario, lo stabilimento di Onsan di Korea Zinc ha operato a piena capacità per tutto il primo semestre.

Young Poong continua inoltre ad affrontare l'incertezza ambientale e normativa che circonda lo stabilimento di Seokpo. Le autorità finanziarie hanno comminato una multa di circa 20,4 miliardi di won per il trattamento contabile adottato dalla società per i costi di bonifica del suolo e delle acque sotterranee. Anche la futura ubicazione dello stabilimento è diventata oggetto di discussione pubblica.

"Se mantenere lo stabilimento di Seokpo nella sua attuale ubicazione costituisce una minaccia per l'approvvigionamento di acqua potabile dal fiume Nakdong, la misura più incisiva che il governo può adottare sarebbe la sospensione delle sue operazioni", ha dichiarato il ministro dell'Ambiente Kim Sung-hwan durante una riunione di una commissione parlamentare l'11 agosto.

Separatamente, l'Agenzia di polizia metropolitana di Seul ha recentemente deciso di riaprire un'indagine sulle accuse secondo cui il consulente di Young Poong Chang Hyung-jin avrebbe violato le leggi sulla tutela dell'ambiente.