Lunedì le azioni Klarna (KLAR) sono scese del 6,1% a 19,53 dollari, alla vigilia della pubblicazione del report sugli utili del secondo trimestre della società attiva nel settore buy now, pay later. Il titolo aveva chiuso la seduta precedente a 20,79 dollari.

La fintech con sede a Stoccolma, fondata nel 2005, è uno dei principali attori di un mercato BNPL che comprende anche Affirm, Afterpay di Block e PayPal. È quotata alla Borsa di New York solo da settembre 2025, quando il suo IPO è stato fissato a 40 dollari per azione, un livello che lascia il prezzo di chiusura di lunedì a meno della metà rispetto al debutto.

Il trading è stato insolitamente tranquillo in vista della pubblicazione dei risultati. Il volume si è attestato su circa 887.765 azioni, circa l'84% in meno rispetto al volume medio giornaliero di 5,3 milioni di azioni di Klarna.

Il calo è arrivato in vista del rilascio degli utili di martedì prima dell'apertura del mercato, con gli investitori che osservano da vicino se la società riuscirà a continuare a ridurre le proprie perdite.

Le attese di Wall Street

Per il trimestre di giugno, Wall Street prevede una perdita rettificata di 0,05 dollari per azione su ricavi di 992,8 milioni di dollari. Se queste stime dovessero confermarsi, i risultati segnerebbero un miglioramento delle perdite del 61,5% su base annua, accompagnato da una crescita dei ricavi del 20,6%.

Il trimestre rappresenterebbe comunque un passo indietro rispetto ai primi tre mesi dell'anno, quando Klarna ha riportato ricavi di 1 miliardo di dollari e una perdita di soli 0,01 dollari per azione, un risultato nettamente superiore alle attese rispetto alla perdita di 0,20 dollari prevista dagli analisti.

In vista del report, le stime sull'EPS sono aumentate dell'11,29% negli ultimi 60 giorni, un segnale che gli analisti stanno gradualmente mostrando maggiore fiducia verso il percorso di Klarna verso la redditività. Poiché la redditività del BNPL è strettamente legata all'andamento del credito al consumo, gli accantonamenti per perdite su crediti e i costi di funding saranno monitorati insieme ai dati principali.

La domanda di licenza bancaria al centro dell'attenzione

Uno dei temi principali in vista degli utili è la spinta di Klarna per ottenere una licenza bancaria negli Stati Uniti. All'inizio di luglio la società ha presentato le domande al Dipartimento delle Istituzioni Finanziarie dello Utah e alla FDIC per costituire Klarna Bank USA.

La mossa rientra in un'onda più ampia di società BNPL e di prestiti digitali che nel 2026 cercano di ottenere licenze bancarie. Le fintech che hanno già superato quella soglia — LendingClub è diventata una bank holding company nel 2021 e SoFi ha ottenuto una licenza bancaria nazionale nel 2022 — hanno indicato il finanziamento tramite depositi a costi più bassi come vantaggio centrale, motivo per cui queste domande attirano una stretta attenzione del mercato. Non tutti però sono convinti che una licenza rappresenterebbe un punto di svolta per Klarna in particolare.

L'analista di Needham Kyle Peterson, che assegna al titolo un rating hold, ha osservato che Klarna detiene una licenza bancaria in Europa dal 2017. Questa licenza esistente limita i vantaggi in termini di costi di funding che una licenza statunitense potrebbe altrimenti offrire. Peterson ha scritto che Klarna riceverà «in definitiva un minor incremento dell'EPS rispetto ai concorrenti che attualmente non hanno accesso al finanziamento dei prestiti tramite depositi».

Storicamente, le domande per nuove banche (de novo) hanno richiesto un anno o più per passare dalla presentazione all'approvazione, quindi eventuali commenti della dirigenza sulla tempistica della revisione da parte dello Utah e della FDIC saranno probabilmente un punto focale della conference call sugli utili.

Valutazioni degli analisti e obiettivi di prezzo

Gli analisti sono complessivamente positivi sul titolo. Il rating di consenso è «Moderate Buy» (acquisto moderato), con un obiettivo di prezzo medio di 24,55 dollari, che implica un potenziale rialzo di circa il 18% rispetto alla chiusura di lunedì. Un set di dati separato colloca l'obiettivo medio a 32,28 dollari.

La recente attività degli analisti include JPMorgan, che ha innalzato il proprio obiettivo di prezzo da 20 a 22 dollari insieme a un rating overweight, mentre TD Cowen ha alzato il proprio obiettivo da 17 a 19 dollari con un rating hold. Barclays ha avviato la copertura con un rating equal weight e un obiettivo di 20 dollari. Zacks ha declassato il titolo da strong buy a hold il 5 agosto.

Tra gli analisti, uno valuta il titolo strong buy, undici assegnano un rating buy, dieci si collocano a hold e uno ha un rating sell.

Posizionamento istituzionale

L'interesse istituzionale è stato attivo. Commonwealth Bank of Australia ha assunto una nuova posizione per circa 503 milioni di dollari, mentre Wellington Management ha aggiunto una partecipazione di circa 349 milioni di dollari. BlackRock ha aumentato le proprie partecipazioni dell'89,6% durante il secondo trimestre.

Panoramica di trading

Nell'ultimo anno le azioni Klarna hanno scambiato tra 12,06 e 57,20 dollari e attualmente si collocano vicino al limite inferiore di questo intervallo. La società ha una capitalizzazione di mercato di circa 7,29 miliardi di dollari e un rapporto prezzo/utili di -37,26. La media mobile a 50 giorni si attesta a 18,90 dollari, mentre la media mobile a 200 giorni è di 16,85 dollari.

Fonte: CoinCentral