I prezzi del mercato predittivo per la decisione di settembre della Federal Reserve mostrano ora un confronto serrato tra un rincaro dei tassi e una politica invariata, con la probabilità implicita di un taglio dei tassi su Kalshi prossima allo zero. Kalshi è una borsa di contratti-evento regolamentata dalla CFTC in cui i trader scommettono denaro reale su risultati discreti, quindi i suoi prezzi sono spesso osservati come indicatore di sentimento in tempo reale che completa strumenti basati sui futures come CME FedWatch. I trader sul mercato Kalshi valutano un aumento di 25 punti base al 53% e il nessun cambiamento al 48%. Per Bitcoin e il più ampio mercato crypto, la domanda centrale è se i prossimi dati sul mercato del lavoro sosterranno un mantenimento o rafforzeranno il caso per una politica più restrittiva.

Bitcoin si attesta attualmente a 78.200 dollari, stabile nelle ultime 24 ore dopo il raffreddamento da 81.000 dollari, seguendo un rally di una settimana in cui è schizzato da 68.000 a oltre 80.000 dollari. (FONTE: Kalshi)

Tagliate le probabilità di un taglio dei tassi Fed su Kalshi: cosa mostrano i dati del mercato predittivo di settembre

Kalshi ha elencato cinque possibili esiti per la riunione di settembre. Il nessun cambiamento si attesta al 48% di probabilità, in calo di cinque punti, mentre un aumento di 25 punti base sta al 53%, in salita di sette punti. Una diminuzione di 25 punti base era valutata all'1%, in calo di 37 punti, di fatto ponendo fine a ogni speranza di un taglio.

Anche i restanti esiti hanno ricevuto basse probabilità: un aumento di 50 punti base o più era valutato all'1%, giù di 19 punti, mentre una diminuzione di 50 punti base o più era sotto l'1%. I prezzi indicano un quadro diviso quasi alla pari tra un mantenimento e un rincaro di 25 punti base. La probabilità più alta attribuita a un aumento è in linea con il tono più hawkish espresso a Jackson Hole, il simposio annuale di politica economica della Federal Reserve di Kansas City, dove i banchieri centrali hanno storicamente segnalato svolte di politica monetaria. CME FedWatch traccia le probabilità implicite dai prezzi dei futures sui Fed Funds a 30 giorni e offre una visione basata sui futures delle possibili mosse dei tassi della Federal Reserve, consentendo ai trader di confrontare le probabilità implicite di mercato con il quadro del mercato predittivo.

Bitcoin e il più ampio mercato macro

Il contratto Fed di dicembre prezza l'88,7% di probabilità di un aumento e lo 0% di probabilità di un taglio. La maggior parte è ancora posizionata come se l'allentamento fosse in arrivo. Bitcoin ha mantenuto la sua candela di recupero durante una settimana in cui il mercato ha ridefinito i prezzi verso il tightening. È questo l'aspetto su cui vale la pena riflettere. pic.twitter.com/WSMX2tFUvJ — Crypto Yield Pro (@CryptoYieldPro) 31 agosto 2026

Un aumento dei tassi eleva i costi di finanziamento e spesso sottrae capitale agli asset rischiosi. Un mantenimento, o segnali di un raffreddamento del mercato del lavoro, tende invece a sostenere i prezzi di Bitcoin e delle crypto. Le crypto negoziano sempre più in linea con gli asset rischiosi sensibili ai tassi come le azioni tecnologiche, quindi i cambiamenti nelle aspettative sulla Fed tendono a muovere i prezzi degli asset digitali insieme ai mercati più ampi. I dati economici di questa settimana sono quindi centrali per il contesto di mercato in vista della riunione di settembre del Federal Open Market Committee.

La capitalizzazione totale del mercato crypto si attestava a 2,61 trilioni di dollari, in calo dell'1,04% nella giornata, mentre il volume di scambio era di 642,54 miliardi di dollari, in aumento del 102,51%, secondo i dati di CoinMarketCap. Bitcoin scambiava a 77.550,59 dollari, giù dello 0,79%; Ethereum era a 2.413,62 dollari, in calo dell'1,8%; XRP si attestava a 1,34 dollari, giù del 3,21%.

I flussi ETF sono stati negativi per 151,70 milioni di dollari. Le liquidazioni totali hanno raggiunto i 391,92 milioni di dollari, inclusi 276,74 milioni di liquidazioni long e 115,17 milioni di liquidazioni short. L'indice Fear and Greed segnava 68, in territorio di avidità, mentre l'Altcoin Season Index era a 24. L'aumento dei volumi e dell'open interest suggeriva che i trader si stessero posizionando in vista dei dati sul lavoro.

I dati sul lavoro che potrebbero ridefinire le aspettative sulla Fed

Il caso di rincaro dei tassi di Kevin Warsh dipende dai dati sul lavoro di questa settimana. A Jackson Hole, egli si è appoggiato fortemente sul 4,1% di disoccupazione e sulle richieste di sussidio quasi ai minimi record per sostenere che la Fed ha spazio per mantenere i tassi alti, o alzarli, senza danneggiare i lavoratori. Quell'argomentazione regge solo se i dati continuano a collaborare. pic.twitter.com/vElFjJkaIi — Bull Theory (@BullTheoryio) 31 agosto 2026

Al di là delle probabilità di taglio dei tassi Fed su Kalshi, cinque report economici questa settimana potrebbero plasmare le aspettative per la decisione di settembre. Le principali uscite includono:

• ISM Manufacturing PMI e aperture di lavoro JOLTS: segnali sulle condizioni del manifatturiero e sulla domanda di lavoro.
• Payroll privati ADP: una lettura anticipata sulle assunzioni prima del report sull'occupazione del governo.
• ISM Services PMI: pubblicato insieme ai dati sugli investimenti giapponesi in bond esteri, che possono indicare la domanda estera di Treasury.
• Payroll non agricoli e tasso di disoccupazione: la più grande prova del mercato del lavoro prima della riunione della Federal Reserve.

Il report sui payroll di luglio era debole, e la disoccupazione era vicina al 4,1%. Il report sui payroll non agricoli di venerdì ha il maggior peso prima della riunione di settembre. Una lettura debole di agosto sostenerebbe un mantenimento, mentre una lettura forte aumenterebbe il caso per un rincaro a settembre e potrebbe turbare i mercati.

Oltre al report sul lavoro di venerdì, le tappe immediate da monitorare sono gli ulteriori spostamenti dei prezzi su Kalshi in avvicinamento alla riunione FOMC di settembre, eventuali divergenze tra le probabilità dei contratti-evento di Kalshi e quelle implicite dai futures di CME FedWatch, e come liquidità del mercato crypto e flussi ETF reagiranno man mano che ogni dato verrà pubblicato.