Kalshi ha respinto le accuse secondo cui l'insolita attività di trading nel suo mercato di futures perpetui su Ether costituirebbe wash trading, attribuendo il pattern invece ai suoi programmi di incentivazione della liquidità. La società ha inoltre dichiarato che la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) non l'ha contattata in merito all'attività e che non ritiene sia in corso un esame formale.

Al centro della disputa ci sono quasi 5 miliardi di dollari in operazioni perpetue su Ether nell'ultimo mese. I dati di trading pubblici hanno mostrato un numero elevato di transazioni concentrate intorno a circa 5.500 dollari, e le dimensioni ripetute delle operazioni hanno sollevato domande tra gli operatori di mercato perché l'attività appariva insolitamente concentrata.

I futures perpetui sono contratti derivati senza una data di scadenza prestabilita che replicano il prezzo di un asset sottostante, e sono diventati uno degli strumenti più scambiati nei mercati crypto. Questa scala è parte del motivo per cui la composizione dei volumi di trading di una piattaforma attira l'attenzione: i dati su liquidità e attività sono ampiamente utilizzati per valutare la profondità reale di un mercato.

Gli incentivi alla liquidità al centro della spiegazione di Kalshi

Kalshi ha dichiarato che i suoi programmi di liquidità pagano i market maker per il mantenimento di ordini di acquisto e vendita a dimensioni e intervalli di prezzo specificati. Secondo la società, questi incentivi premiano la liquidità disponibile piuttosto che il numero di operazioni completate.

Kalshi ha spiegato che un market maker può mantenere ordini a dimensione fissa mentre centinaia di trader diversi operano contro di essi. Se i prezzi di mercato si muovono su altri exchange, i trader possono trarre profitto eseguendo ordini su quotazioni non ancora adeguate. La società ha sostenuto che questa dinamica spiega perché operazioni possono apparire ripetitive senza rappresentare un'attività artificiale.

Kalshi nega il trading artificiale

Kalshi ha affermato che la sua piattaforma impedisce ai trader di abbinare ordini contro se stessi e monitora le transazioni prestabilite che coinvolgono più partecipanti. Ha dichiarato di non aver trovato prove di collusioni o wash trading.

Il wash trading si riferisce in genere a transazioni strutturate in modo che la stessa controparte controlli di fatto entrambi i lati, producendo l'apparenza di volumi senza un reale cambio di proprietà. La pratica è vietata dalle normative statunitensi sui derivati applicate dalla CFTC, ed è per questo che la dimensione regolamentare resta rilevante anche se Kalshi afferma che non è in corso alcun esame formale.

Tuttavia, i dati di trading pubblici non identificano i singoli partecipanti, rendendo difficile per gli osservatori esterni verificare in modo indipendente le identità o le relazioni dietro le operazioni. Senza una divulgazione a livello di partecipanti, una conferma indipendente dipenderebbe da ciò che Kalshi o i regolatori sceglieranno di rendere pubblico.

Le verifiche arrivano mentre Kalshi espande rapidamente la sua attività di futures perpetui. La società ha lanciato i mercati crypto perpetui quest'anno e ha registrato una sostanziale crescita degli scambi dal debutto dei prodotti.

Per il momento, Kalshi sostiene che l'insolito volume rifletta gli sforzi per costruire liquidità in un nuovo mercato derivati piuttosto che una domanda fabbricata. La mancanza riportata di contatti diretti con la CFTC lascia lo status regolamentare dell'attività poco chiaro. Se Kalshirenderà pubblici dettagli sui partecipanti, o se l'approccio della CFTC cambierà, potrebbe influenzare come la questione verrà infine risolta.

Fonte: CryptoMeter io