Il report sul mercato del lavoro di luglio mostra una contrazione inattesa

Il mercato del lavoro statunitense si è indebolito per il secondo mese consecutivo a luglio, con l'economia che ha perso 23.000 posti di lavoro, secondo il report Nonfarm Payrolls del governo pubblicato venerdì mattina. Il dato è rimasto ben al di sotto delle aspettative di consenso per un aumento di 80.000 posti di lavoro e ha rappresentato un calo rispetto all'aggiunta rivista di 20.000 posti di giugno.

I dati sulle retribuzioni di giugno sono stati rivisti al ribasso in modo netto, passando da un aumento inizialmente riportato di 57.000 a soli 20.000. Anche le cifre di maggio sono state ridotte in modo significativo, abbassate a 63.000 dai 129.000 precedentemente riportati. Nel complesso, le revisioni hanno cancellato circa 103.000 posti di lavoro dai totali precedenti, proseguendo un modello di correzioni al ribasso che ha caratterizzato gran parte dei report dell'ultimo anno.

L'ultimo dato negativo sull'occupazione risaliva a febbraio, quando gli Stati Uniti persero 156.000 posizioni.

Il tasso di disoccupazione è sceso leggermente al 4,1%, rispetto sia al 4,2% atteso sia al dato del 4,2% di giugno. Il tasso di disoccupazione è ricavato da un'indagine separata sulle famiglie, che misura lo stato occupazionale in modo diverso e può discostarsi dai dati sulle retribuzioni tratti dall'indagine sulle imprese.

Anche la crescita dei salari delude

I guadagni orari medi sono aumentati solo dello 0,1% a luglio, mancando le previsioni dello 0,3% e decelerando rispetto al ritmo dello 0,3% di giugno. Su base annua, i guadagni sono aumentati del 3,2%, al di sotto del 3,5% atteso e in calo rispetto al 3,4% di giugno. Il ritmo annuo si sta gradualmente raffreddando dai livelli di circa il 4–5% osservati durante il 2023.

Reazione del mercato

I mercati finanziari hanno reagito rapidamente al report. I futures sugli indici azionari statunitensi sono saliti e i tassi di interesse sono scesi. I metalli preziosi hanno fatto registrare un rally, con l'oro in rialzo del 3% nella giornata e l'argento in aumento di quasi il 6%. I mercati delle criptovalute hanno mostrato poche reazioni, con bitcoin che si manteneva leggermente in rialzo nella sessione a 65.000 dollari.

Calano le probabilità di un aumento dei tassi della Fed

Prima del report, i mercati erano divisi sul fatto che la Federal Reserve avrebbe aumentato i tassi alla riunione di politica monetaria di settembre. Secondo CME FedWatch, i trader dei tassi di interesse stavano prezzando una probabilità del 55% che la banca centrale avrebbe stretto la politica il mese successivo. In seguito alla pubblicazione dei dati sull'occupazione, tale cifra è scesa al 46%, collocando la probabilità di un aumento a settembre sotto il 50%.

I dati deboli sul mercato del lavoro potrebbero dare alla Federal Reserve lo spazio per mantenere i tassi invariati nonostante l'inflazione elevata. Il prossimo dato principale per i responsabili delle politiche e per i mercati sarà il report sull'Indice dei prezzi al consumo di luglio, la cui pubblicazione è prevista per la settimana successiva.

Visione controcorrente: la distorsione dei Mondiali

Joe Brusuelas, chief economist di RSM, ha offerto una prospettiva controcorrente, sostenendo che la Fed dovrebbe e probabilmente ignorerà in gran parte il report di luglio. Ha attribuito gran parte della debolezza a una distorsione dell'aggiustamento stagionale legata alle tempistiche dei Mondiali.

Nessun segnale dal report sull'occupazione, e riteniamo che gli investitori sposteranno l'attenzione sul report CPI di luglio la prossima settimana.

Fonte: CoinDesk