JPMorgan afferma che non è in corso alcun prodotto stablecoin

Secondo un report del Wall Street Journal dell’26 agosto, che cita persone a conoscenza della questione, JPMorgan ha recentemente valutato se potesse emettere una propria stablecoin. Le discussioni erano preliminari, ha riferito il quotidiano. Un portavoce di JPMorgan ha aggiunto che la banca non ha in programma di emettere una stablecoin e che valuterà le opzioni man mano che la domanda dei clienti e la regolamentazione evolveranno.

Il report non include termini di prodotto. JPMorgan non ha identificato un emittente, attività di riserva, un processo di rimborso, una blockchain, i clienti idonei o una data di lancio. Nulla di quanto reso pubblico mostra come una possibile stablecoin inciderebbe sui clienti Chase o sui servizi di pagamento esistenti di JPMorgan.

La revisione riportata si inserisce in un cambiamento più ampio nell’approccio della banca alle infrastrutture finanziarie. Come abbiamo riportato in precedenza, Jamie Dimon ha collocato blockchain e asset digitali nella strategia competitiva di JPMorgan per la finanza istituzionale.

JPM Coin è un deposito tokenizzato

JPMorgan gestisce già un’infrastruttura di denaro digitale tramite Kinexys. La documentazione di JPM Coin descrive il prodotto come un token di deposito emesso dalla banca. JPMorgan afferma che JPM Coin non è né una criptovaluta né una stablecoin.

Un token di deposito rappresenta denaro detenuto presso la banca emittente. Il token può circolare su un registro digitale tra i partecipanti approvati, mentre il titolare conserva un credito su un deposito presso quella banca.

Una stablecoin richiede un insieme distinto di condizioni. I lettori dovrebbero sapere quale soggetto la emette, quali attività sostengono i token, chi può riscattarli e dove sono consentiti i trasferimenti. La revisione riportata di JPMorgan solleva una domanda a cui la banca non ha risposto pubblicamente: dove una stablecoin potrebbe collocarsi accanto al suo sistema di depositi tokenizzati.

La presunta iniziativa commerciale è separata

Il WSJ ha inoltre riferito che più di una dozzina di istituzioni finanziarie, tra cui Bank of America, Wells Fargo e Santander, stanno portando avanti un’iniziativa commerciale sulla stablecoin. Persone vicine alle discussioni hanno detto che potrebbe iniziare con un token in dollari, poi aggiungere un token in euro e in seguito coprire altre valute del Group of Seven.

Il report non identifica la persona giuridica dell’iniziativa, l’emittente, la struttura delle riserve o il calendario di lancio. Inoltre non afferma che JPMorgan abbia aderito al gruppo. Il progetto dovrebbe quindi essere descritto come una discussione commerciale riportata, non come un’alleanza bancaria già avviata.

Il mercato previsto è quello degli utenti commerciali. Il WSJ non ha divulgato i casi d’uso finali per i pagamenti, la struttura della rete o le regole di accesso per i clienti. Questi dettagli determineranno se il token resterà all’interno di una rete bancaria limitata o otterrà un’utilità più ampia.

La discussione sulla stablecoin si affianca a un’iniziativa separata per trasferire depositi bancari commerciali tokenizzati tra istituzioni. Le banche statunitensi stanno lavorando a una rete blockchain nazionale per i depositi tokenizzati.

Quella rete trasferirebbe crediti su depositi detenuti presso le banche partecipanti. Una stablecoin richiederebbe un proprio emittente, riserve e regole di rimborso. I due approcci possono supportare un regolamento digitale rapido, ma il rapporto giuridico per il titolare sarebbe diverso.

Perché le banche si concentrano sui premi delle stablecoin

I gruppi bancari si sono concentrati su un tema nel dibattito attuale sulla politica delle stablecoin: se le piattaforme possano offrire premi che funzionino come interessi su un deposito. A luglio, le associazioni hanno chiesto al Senato di chiudere quella che consideravano una lacuna del Clarity Act per i premi delle stablecoin simili ai depositi.

Le associazioni hanno sostenuto che un premio legato all’entità e alla durata di un saldo in stablecoin potrebbe sottrarre fondi ai depositi bancari. La loro preoccupazione riguarda la struttura del premio, non l’esistenza di ogni stablecoin. L’esito normativo potrebbe influenzare il modo in cui le banche strutturano un eventuale token di pagamento futuro.

JPMorgan ha anche portato onchain quote di fondi del mercato monetario. Il suo lavoro sui fondi del mercato monetario tokenizzati riguarda la gestione della liquidità istituzionale e attività connesse alle riserve.

Queste quote di fondi restano distinte da un token di pagamento. Un fondo detiene attività finanziarie per gli investitori. Una stablecoin di pagamento sarebbe progettata per mantenere un valore fisso e circolare tra gli utenti. I relativi rischi, informative e modalità di rimborso richiedono una valutazione separata.

Cosa dovrebbe dichiarare una futura stablecoin bancaria

Il nome di una banca nota non può sostituire i termini di prodotto. Se JPMorgan o un altro istituto annunciasse una stablecoin, i lettori dovrebbero verificare i seguenti punti prima di utilizzarla:

Emittente: Quale soggetto giuridico assume l’obbligo di rimborso?

Copertura: Quali attività sostengono i token e con quale frequenza vengono rendicontate in modo indipendente?

Rimborso: Chi può riscattare al valore nominale e con quale rapidità?

Accesso: Il prodotto è limitato a istituzioni, clienti della banca o partecipanti approvati alla rete?

Trasferimenti: I titolari possono inviare token a wallet esterni o solo all’interno di un sistema bancario?

Restrizioni: Cosa prevedono i termini in merito a disservizi, limiti di trasferimento, sospensioni dei conti e insolvenza?

Il report identifica un’opzione, non un prodotto finito

Secondo il WSJ, JPMorgan ha esaminato un’opzione stablecoin. Le informazioni pubbliche non consentono ancora ai lettori di valutare sicurezza, disponibilità o utilità di un token. Tali giudizi richiederanno documenti ufficiali del prodotto, informative sulle riserve e termini di rimborso chiari.

Questo articolo è fornito esclusivamente a fini informativi e non costituisce consulenza finanziaria, di investimento o legale. Gli asset digitali e le stablecoin possono comportare rischi di emittente, liquidità, operativi e normativi.