David Kelly, Chief Global Strategist di JPMorgan Asset Management, ha affermato che la Federal Reserve dovrebbe mantenere i tassi di interesse invariati e ha previsto che l'inflazione diminuirà gradualmente man mano che si accumulano prove contro una spirale salari-prezzi sostenuta negli Stati Uniti.

"Assolutamente dovrebbero rimanere fermi, e in realtà penso che lo faranno," ha detto Kelly mercoledì in un'intervista a Bloomberg Television in seguito alla pubblicazione dei dati sui prezzi al consumo di luglio.

Il report CPI di luglio ha mostrato un'inflazione di fondo contenuta negli Stati Uniti, mentre i Treasury statunitensi hanno mantenuto i guadagni dopo la pubblicazione. La risposta dei mercati obligazionari ha riflesso il posizionamento degli investitori in vista delle prossime decisioni di politica della Fed, con letture di inflazione più fredde che tipicamente rafforzano le aspettative che la banca centrale possa permettersi di mantenere l'attuale posizione.

I commenti di Kelly arrivano in mezzo a un dibattito in corso sulla traiettoria della politica monetaria della Federal Reserve. Il Federal Open Market Committee (FOMC) della Federal Reserve fissa il range obiettivo per il tasso sui fondi federali, che serve come benchmark per i costi di indebitamento in tutta l'economia statunitense, influenzando tutto, dai tassi mutuari al credito aziendale. Il FOMC si riunisce otto volte all'anno per valutare le condizioni economiche e determinare se siano giustificati aggiustamenti al tasso. I partecipanti al mercato analizzano attentamente ogni pubblicazione del CPI, insieme ai dati sull'occupazione e al Summary of Economic Projections della Fed, per cercare segnali sulla tempistica e la direzione di potenziali movimenti dei tassi.

Il concetto di spirale salari-prezzi si riferisce a una situazione in cui l'aumento dei prezzi porta i lavoratori a richiedere salari più alti, il che a sua volta aumenta i costi aziendali e spinge i prezzi ancora più in alto, creando un ciclo auto-rinforzato di inflazione. La valutazione di Kelly suggerisce che i dati di luglio forniscano ulteriori prove che tale dinamica non stia prendendo piede nell'economia statunitense. Questa distinzione è importante perché una spirale sostenuta complicherebbe gli sforzi della Fed per riportare l'inflazione al suo obiettivo del 2% senza stringere ulteriormente in modo significativo la politica monetaria, mentre la sua assenza supporta la motivazione per la pazienza mentre l'inflazione si raffredda organicamente.

L'Indice dei Prezzi al Consumo (CPI), pubblicato mensilmente dal US Bureau of Labor Statistics, monitora le variazioni dei prezzi pagati dai consumatori urbani per un paniere rappresentativo di beni e servizi. Il Core CPI, che esclude le componenti volatili di alimentari ed energia, è attentamente seguito dai policy maker e dai partecipanti al mercato come indicatore delle tendenze inflazionistiche di fondo. I prossimi dati del mercato del lavoro, incluse le cifre mensili sulle retribuzioni e sulla crescita dei salari del BLS, serviranno come input aggiuntivi che il FOMC valuterà insieme alle future pubblicazioni del CPI nelle sue prossime riunioni.