Il co-fondatore di Ethereum Joseph Lubin — fondatore anche della società di software blockchain ConsenSys — sostiene che ETH potrebbe affermarsi come una riserva di valore più solida man mano che l'inflazione e la volatilità economica si intensificano. In un post su X dell'11 novembre, Lubin ha avvertito che le valute degli stati-nazione e molti altri asset potrebbero perdere potere d'acquisto durante un periodo di instabilità accentuata. Ha descritto oro e Bitcoin come riserve di valore consolidate, ma ha sostenuto che ETH offre caratteristiche monetarie e di utilità aggiuntive rispetto al loro comune design non basato sul debito — tra cui resistenza alla censura, transazioni programmabili, uso come collaterale e il ruolo centrale di Ethereum nell'attività delle stablecoin. Lubin ha anche previsto che ETH diventerà denara quantum-safe e AI-safe entro la fine del 2027 o a metà del 2028, sebbene il suo post non abbia fornito dettagli tecnici a supporto di tale previsione.

Il suo post ha esposto direttamente la tesi:

Perché ETH è la riserva di valore per ciò che verrà

Stiamo quasi certamente dirigendoci verso un periodo di alta inflazione ed estrema volatilità economica e sociale. Man mano che l'inflazione e il rischio erodono il potere d'acquisto della moneta degli stati-nazione e di molti altri asset, conterà più che mai…

— Joseph Lubin (@ethereumJoseph) November 11, 2026

Perché Lubin considera ETH una riserva di valore

L'argomentazione di Lubin parte dal design monetario di ETH. Come oro e Bitcoin, ha detto, ETH non è una moneta basata sul debito o sul credito. Ha abbinato questo punto alla resistenza di Ethereum alla censura: secondo Lubin, le transazioni sul layer 1 di Ethereum non possono essere bloccate, che si tratti di pagamenti semplici o di complesse applicazioni di finanza decentralizzata (DeFi). Le transazioni valide sono garantite nell'esecuzione, ha aggiunto, che si tratti di spostare un dollaro o miliardi, e ha descritto la rete come economica e facile da usare a qualsiasi scala.

Ha inoltre caratterizzato ETH come disinflazionistica, notando che periodi di intensa attività di rete possono spingere la sua offerta in territorio deflazionistico. Questa dinamica deriva dal meccanismo di burning delle commissioni di Ethereum introdotto nel 2021, che rimuove dalla circolazione una parte di ogni commissione di transazione — un comportamento dell'offerta che considera un ulteriore motivo per cui ETH potrebbe preservare il valore nel tempo. Lubin ha sostenuto inoltre che ETH è relativamente economica da detenere e proteggere, una proprietà che potrebbe essere rilevante per gli utenti in cerca di asset da conservare e utilizzare in diverse condizioni di mercato. Detto questo, queste caratteristiche non garantiscono che il prezzo di mercato di ETH aumenti.

L'utilità di Ethereum potrebbe rafforzare la tesi monetaria

Oltre alla scarsità, la tesi di Lubin si fonda sull'espansione dell'attività economica di Ethereum. Ha descritto ETH come utile nella finanza decentralizzata, nelle stablecoin e nei processi aziendali basati su smart contract, e ha notato che Ethereum ospita quella che lui definisce la maggior parte dell'attività delle stablecoin. Le stablecoin — token blockchain tipicamente ancorati a valute fiat come il dollaro statunitense — registrano la loro offerta su registri pubblici, quindi la sua affermazione sulla quota di attività può essere verificata con i dati onchain. Si aspetta che la finanza — e infine altri settori — sposti sempre più attività onchain, con le stablecoin che fungono da denaro per pagamenti e unità di conto, mentre ETH supporta applicazioni e accordi di collaterale. Con la crescita dell'attività onchain, ha suggerito, stablecoin, DeFi, collaterale e smart contract potrebbero tutti espandere la domanda di ETH.

Il collaterale, ha sostenuto, diventa più potente quando l'asset che garantisce gli accordi può crescere di valore. Rimane una tesi, non un risultato garantito per mutuatari o investitori.

Lubin ha inoltre sottolineato la programmabilità, che consente agli sviluppatori di associare logica alle transazioni. Gli smart contract possono automatizzare accordi, pagamenti e processi aziendali, e ha legato questa capacità a un'economia futura che coinvolgerà sia le persone sia l'intelligenza delle macchine.

Anche privacy e trasparenza sono presenti nella sua argomentazione. Secondo Lubin, gli strumenti finanziari basati su Ethereum possono essere pubblici o privati, rimanendo selettivamente divulgabili e verificabili. Ha citato strumenti tra cui Railgun, stealth address, privacy pool e zero-knowledge proof. Si aspetta che il layer di base di Ethereum e le sue reti modulari di layer 2 — reti secondarie che elaborano le transazioni fuori dalla catena principale facendo affidamento su Ethereum per sicurezza e regolamento — supportino un volume crescente di transazioni e accordi di alto valore.

L'argomento centrale di Lubin

Il punto centrale del post di Lubin è che ETH è più di un semplice asset digitale scarso. Ritiene che le sue proprietà monetarie e l'utilità di Ethereum potrebbero rafforzarsi a vicenda man mano che l'attività onchain si espande. Se ciò si tradurrà in un apprezzamento duraturo del prezzo, tuttavia, dipenderà dall'adozione, dall'attività di rete e dalla domanda di mercato — e la sua tempistica sulla sicurezza quantistica e sull'AI resta una previsione dichiarata senza specifiche tecniche di accompagnamento. Due punti di riferimento pubblici offrono modi per seguire la tesi nel tempo: gli aggiornamenti del protocollo di Ethereum procedono attraverso un processo di proposte pubbliche documentato, in cui eventuali lavori sulla sicurezza quantistica dovrebbero emergere, e la sua affermazione sulla quota di stablecoin può essere verificata con gli stessi dati onchain pubblici.