Il recente balzo dei prezzi del jet fuel a luglio ha compromesso le indicazioni sui profitti delle compagnie aeree statunitensi, costringendo i team di gestione a rivedere le stime sugli utili per l’anno a pochi giorni dalla pubblicazione dei risultati del secondo trimestre.

La nuova escalation in Medio Oriente all’inizio di questo mese ha provocato un aumento del 20% dei prezzi del jet fuel nelle due settimane in cui i vettori stavano comunicando gli utili aprile-giugno e fornendo indicazioni per il terzo trimestre e per il resto dell’anno.

La persistente volatilità del greggio e, di conseguenza, dei prezzi del jet fuel ha reso le previsioni sugli utili sempre più incerte, con stime che cambiano in base ai movimenti giornalieri dei prezzi. Negli ultimi cinque mesi, questa incertezza è dipesa soprattutto da quale collo di bottiglia petrolifero in Medio Oriente sia attualmente limitato al traffico, oppure dal fatto che l’amministrazione statunitense stia cercando di spingere al ribasso i prezzi del petrolio.

Gli eventi degli ultimi mesi in Medio Oriente hanno indebolito le prospettive sugli utili di tutte le principali compagnie aeree statunitensi, poiché i costi del carburante sono aumentati e hanno attenuato i solidi dati di domanda e ricavi. Per le compagnie aeree, ciò rende la copertura del carburante, la pianificazione della liquidità e le indicazioni a breve termine particolarmente sensibili a ogni movimento della curva a termine, più che alla sola domanda.

La crisi ha mostrato quanto i prezzi del jet fuel possano alterare gli utili e le proiezioni di profitto delle compagnie aeree, dato che i costi del carburante sono la seconda voce di spesa dopo i costi del lavoro. Related: Oil Market's Glut Narrative Just Blew Up

I risultati del secondo trimestre di United Airlines, American Airlines e Southwest Airlines hanno evidenziato costi del jet fuel in forte aumento e team di gestione alle prese con la stima dell’impatto di tali costi sugli utili dell’intero anno, in un contesto di continua estrema volatilità nei mercati internazionali del petrolio e dei carburanti.

A metà luglio, United Airlines ha detto di aspettarsi quasi $6 miliardi di spese aggiuntive per carburante nell’intero 2026 rispetto alle attese di inizio anno. Nel secondo trimestre, la spesa per carburante è aumentata di $2.3 miliardi, pari all’84% su base annua, anche se l’utile trimestrale si è collocato vicino alla parte alta della guidance.

“Durante il trimestre, United ha raccolto $3.7 miliardi di nuova liquidità in operazioni bancarie private a tassi interessanti per fornire una copertura a basso costo dall’incertezza geopolitica e dalla possibilità di un forte rialzo dei prezzi del petrolio”, ha dichiarato United.

Durante la conference call sui risultati con gli analisti, tenutasi una settimana dopo la ripresa delle ostilità in Medio Oriente, l’amministratore delegato Scott Kirby ha detto: “At this time last week, I was planning to tell you that we had a good line of sight to growing earnings year-over-year based on what we expected our guidance to be at the time.”

American Airlines ha registrato nel secondo trimestre ricavi pari a $16.7 miliardi, in aumento del 16.3% su base annua e il livello trimestrale più alto nella պատմoria della società, ma ha osservato che la spesa per carburante è salita di oltre $2.2 miliardi, ovvero dell’83% rispetto a un anno prima. Alla luce del recente aumento del costo del carburante, la società ora si attende per l’intero anno utili rettificati per azione diluita compresi tra una perdita di $0.65 e un utile di $0.65. Per il terzo trimestre, American prevede una perdita compresa tra $0.10 e $0.70 per azione, nettamente inferiore alla stima di consenso degli analisti di $0.61 per azione di utile.

Il CFO di American, Devon May, ha detto agli analisti nella conference call del secondo trimestre: “Since the beginning of July, expected third quarter fuel expense has increased by more than $700 million for the quarter and nearly $1.6 billion for the remainder of the year. Even in the last week, our fuel forecast has increased $230 million in the third quarter and nearly $550 million for the remainder of the year.”

Southwest, dal canto suo, la scorsa settimana ha riportato utili del secondo trimestre superiori alle attese di consenso, nonostante un aumento di $900 million dei costi del carburante su base annua. Il maggiore costo del carburante nel secondo trimestre ha rappresentato un freno di $1.17 all’utile rettificato per azione (EPS), ha detto la compagnia.

Il CFO Tom Doxey ha detto durante la conference call sui risultati: “As far as fuel, we don't guide fuel. I think this is a bit of a nuance here, but we give you a fuel estimate based on a certain day, and we say it's the forward curve as of that day.”

Di Tsvetana Paraskova per Oilprice.com

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