Il Giappone è intervenuto sul mercato valutario durante la notte in vista della riunione sulla politica monetaria della Banca del Giappone, cogliendo i trader di sorpresa. L'USD/JPY si era già indebolito leggermente durante la sessione mattutina europea, scendendo da 163,30 a 162,28 prima di tornare a circa 163,00. Quel calo sembra ora essere stato innescato da una chiamata di verifica dei tassi, dopo la quale i funzionari di Tokyo sono intervenuti in modo più aggressivo e hanno spinto la coppia verso un minimo intraday vicino a 158,00.

Nonostante la forza di quel movimento, la coppia ha da allora recuperato circa 200 pips. L'USD/JPY era tornato a scambiare fino a 160,70 in vista della sessione europea, dopo che la BOJ ha annunciato che avrebbe mantenuto la politica monetaria invariata, come ampiamente previsto. Il mantenimento della politica lascia il tasso di riferimento a breve termine del Giappone a solo lo 0,25%, rispetto a un intervallo target dei tassi dei fondi federali statunitensi del 5,25%–5,50%, sostenendo uno dei divari di tassi di interesse più ampi tra le principali coppie di valute e un fattore chiave della debolezza persistente dello yen quest'anno.

L'intervento ha spinto l'USD/JPY al ribasso ma non è riuscito a produrre una rottura tecnica decisiva. Sebbene il calo abbia brevemente violato la media mobile a 100 giorni (attualmente a 160,06), non si è esteso abbastanza da testare la media mobile a 200 giorni al di sotto. L'ultima volta che l'USD/JPY ha scambiato al di sotto di entrambi questi livelli tecnici chiave è stato a luglio dell'anno precedente — un riflesso della sostenuta spinta al rialzo che la coppia ha mantenuto da allora, in particolare da ottobre quando Takaichi ha assunto il ruolo di primo ministro.

Il rimbalzo di oggi ha riportato l'azione dei prezzi sopra la media mobile a 100 giorni, il che conserva una postura tecnica più rialzista, sebbene la sessione sia ancora nelle sue fasi iniziali.

Il governatore della BOJ Ueda difficilmente affronterà direttamente l'intervento notturno, poiché la banca centrale in genere evita di invadere il dominio del Ministero delle Finanze sulla politica valutaria. I partecipanti al mercato possono aspettarsi di sentire i consueti temi:

• Nessun commento su specifici movimenti o livelli FX
• L'importanza che i tassi FX si muovano in modo stabile e riflettano i fondamentali economici
• La BOJ non mira a un specifico tasso di cambio nelle sue decisioni di politica

Nel frattempo, rimane aperta la possibilità di ulteriori interventi da parte del Ministero delle Finanze del Giappone. Durante la campagna di intervento primaverile — che si è svolta nell'arco di diversi giorni — le autorità hanno speso un record di ¥11,7 trilioni nel tentativo di spingere l'USD/JPY al ribasso dopo che la coppia ha violato il livello di 160. Tuttavia, sono bastate solo circa sei settimane prima che il tasso di cambio risalisse sopra quella soglia psicologica.

Data l'attuale contesto fondamentale e macroeconomico intorno allo yen, la pressione al rialzo sull'USD/JPY persiste. Il Ministero delle Finanze ha dimostrato di essere attivamente impegnato nel mercato, creando potenziali insidie per coloro che cercano di comprare sui minimi in questa fase dell'operazione di intervento.