Jane Street ha comunicato alla US Securities and Exchange Commission (SEC) di detenere oltre 990 milioni di dollari in ETF spot su Bitcoin ($BTC), una posizione equivalente a circa 15.394 BTC ai prezzi attuali. Si tratta di meno di un decimo dell'uno per cento del limite massimo di 21 milioni di Bitcoin, e il dato è diventato pubblico tramite il modulo Form 13F — la comunicazione trimestrale che i gestori istituzionali con più di 100 milioni di dollari in azioni quotate negli Stati Uniti devono presentare alla SEC, una categoria nella quale le quote di ETF sono considerate azioni.

La comunicazione ha un peso particolare perché Jane Street non è semplicemente un altro investitore istituzionale. La società è anche uno dei più grandi market maker proprio negli ETF che detiene, il che colloca la sua attività di trading vicino al punto in cui i prezzi di Bitcoin si formano.

Questa combinazione spiega ciò che rende insolito il deposito. Quando una società che quotizza e regola le transazioni sugli ETF detiene contemporaneamente una posizione di quasi un miliardo di dollari negli stessi prodotti, le variazioni della sua esposizione possono ripercuotersi su strumenti che sono diventati uno dei canali chiave della domanda istituzionale di Bitcoin. Poiché i report 13F sono fotografie alla fine di ciascun trimestre, mostrano dove si trovava l'esposizione in una data fissa anziché come si muove di giorno in giorno.

Perché il portafoglio di un market maker conta

Il ruolo di Jane Street nel meccanismo degli ETF risale al lancio dei prodotti. Quando Wall Street ha introdotto gli ETF spot su Bitcoin all'inizio del 2024, dopo che la SEC aveva concesso le prime approvazioni nel gennaio di quell'anno, la società è comparsa nei depositi come market maker di riferimento per ogni fondo, secondo il Financial Times. Il mestiere stesso consiste nel quotare continuamente prezzi a doppio senso e nell'arbitraggiare qualsiasi divario tra il prezzo delle quote di un ETF e il Bitcoin che le sostiene — il meccanismo che tiene un fondo ancorato al mercato che segue.

Il FT ha anche descritto Jane Street come la più redditizia tra le società di trading che stanno ridisegnando i mercati moderni, con un record per Wall Street di 39,6 miliardi di dollari di ricavi netti di trading nel 2025.

Quel record significa che i cambiamenti nella sua esposizione a Bitcoin vanno presi sul serio. CoinShares riporta che Jane Street ha ridotto le proprie posizioni di 10.800 BTC nel primo trimestre del 2026, definendola un'attività consueta per un grande market maker di ETF in un periodo segnato da forti deflussi. Altri broker hanno visto le proprie posizioni complessive in BTC calare di 18.800 BTC nello stesso periodo.

Dove si trovano effettivamente i 990 milioni di dollari

La maggior parte delle posizioni dichiarate è concentrata in un unico fondo. I documenti citati da Bitcoin Magazine mostrano che Jane Street detiene quasi 828 milioni di dollari nell'iShares Bitcoin Trust di BlackRock, oltre a posizioni minori nel Wise Origin Bitcoin Fund di Fidelity e nel Bitcoin Trust di Grayscale. Il resto della posizione dichiarata è distribuito tra queste allocazioni minori.

Il fondo di BlackRock è il più grande ETF spot su Bitcoin, con 47,3 miliardi di dollari di asset in gestione, e ha attratto più capitale di qualsiasi altro ETF crittografico concorrente da quando questi prodotti hanno iniziato a essere scambiati all'inizio del 2024. Rapportata a quella base, l'allocazione di quasi 828 milioni di dollari di Jane Street equivale a meno del 2% degli asset del fondo.

Nemmeno Jane Street è l'unica entità a ottenere esposizione a Bitcoin tramite ETF. Secondo Bitcoin Magazine, Edelman Financial e Tudor Investment Corporation hanno dichiarato grandi partecipazioni la settimana precedente, mentre fondi sovrani di Abu Dhabi hanno rivelato posizioni — un'ulteriore prova di quanto l'esposizione a Bitcoin sia diventata mainstream nei portafogli di investimento tradizionali.

Prima, però, il luglio da 15 miliardi di dollari

Il deposito arriva inoltre poche settimane dopo un raro contraccolpo per la società. Jane Street ha vissuto il suo primo mese in perdita in circa un decennio, registrando circa 15 miliardi di dollari di perdite a luglio.

L'ingresso di Jane Street negli investimenti nell'intelligenza artificiale, già riportato in precedenza da Cryptopolitan, ha svolto un ruolo chiave in quelle perdite. La maggior parte dei danni è derivata dal suo investimento nell'hedge fund Situational Awareness, che ha subito perdite su una serie di operazioni sbagliate nel settore dell'intelligenza artificiale, insieme a perdite nel mercato azionario asiatico.

Anche così, l'episodio ha avuto un effetto minimo sulla performance della società quest'anno. Jane Street ha già generato più di 40 miliardi di dollari di ricavi netti, superando il suo miglior risultato di sempre del 2025. A tali livelli, una perdita di 15 miliardi di dollari in un solo mese non significa necessariamente che la società si ritirerà da altre iniziative.

Una partecipazione dichiarata nel pieno di un forte ribasso

Il timing rende particolarmente rilevante la questione dell'esposizione a Bitcoin di Jane Street. Il prezzo di Bitcoin è sceso di circa il cinquanta per cento dal picco di ottobre 2025, quando scambiava sopra i 126.000 dollari.

Nell'aggiornamento di mercato di agosto 2026, BlackRock ha affermato che la maggior parte di quel ribasso può essere spiegata dal deleveraging crypto-nativo piuttosto che da problemi con la tesi di investimento di lungo periodo su Bitcoin.

CoinShares indica la stessa direzione. Nel primo trimestre, Bitcoin è sceso del 22% a circa 68.000 dollari, toccando in un'occasione quotazioni inferiori a 60.000 dollari, mentre il posizionamento istituzionale cambiava.

In questo contesto, Jane Street si trova in una posizione insolita: è al tempo stesso uno dei più grandi detentori di ETF su Bitcoin e una delle società che facilitano la liquidità nel settore. Tuttavia, la posizione da 990 milioni di dollari non può essere letta come la visione di Jane Street sulla direzione del mercato, poiché i market maker utilizzano le quote di ETF per scopi diversi dal trading direzionale.

Ciononostante, dopo un sostanziale ribasso di Bitcoin e un trimestre frenetico per gli investimenti istituzionali, i cambiamenti in corso nelle posizioni in ETF di Jane Street meritano attenzione. Il prossimo ciclo 13F — i depositi devono essere presentati entro 45 giorni dalla chiusura di ciascun trimestre — mostrerà se la posizione è stata mantenuta, aumentata o ridotta, mentre i dati sui flussi giornalieri pubblicati per i fondi offrono nel frattempo un segnale più frequente, anche se aggregato. Poche società si trovano su entrambi i lati della transazione.

Fonte: CryptoNews.net