Itaú Unibanco, la più grande banca privata del Brasile, sta facendo avanzare la propria strategia di finanza blockchain aderendo al pilot di tokenizzazione a livello di mercato del Brasile, che si concentra su titoli a reddito fisso e fondi di investimento.

L'iniziativa fa parte di uno sforzo più ampio guidato da ANBIMA, l'associazione brasiliana delle entità dei mercati finanziari e dei capitali, per valutare come la tecnologia dei registri distribuiti (DLT) possa supportare l'intero ciclo di vita degli asset finanziari. Tra le 39 proposte presentate da oltre 50 istituzioni — tra cui banche, gestori di asset e aziende tecnologiche — il pilot ha selezionato 20 casi d'uso per i test.

Test degli asset finanziari tokenizzati

Itaú è stata scelta per un caso d'uso che comprende debenture e fondi di investimento. I test valuteranno come entrambe le classi di asset possano funzionare su un'infrastruttura DLT condivisa. Le debenture costituiscono una componente significativa del mercato del debito societario brasiliano, dove le aziende raccolgono regolarmente capitali al di fuori del sistema bancario tradizionale, rendendo l'efficienza operativa in fase di emissione e regolamento una considerazione rilevante.

Il pilot simulerà molteplici fasi del ciclo di vita finanziario, tra cui:

• Strutturazione ed emissione degli asset
• Trasferimenti tra partecipanti
• Eventi societari e legati ai fondi
• Regolamento ed elaborazione delle transazioni

Il progetto si svolgerà in un ambiente controllato senza movimentazioni di denaro reale o partecipazione degli investitori. Questo approccio consente alle istituzioni finanziarie di valutare i requisiti operativi e di conformità prima di qualsiasi diffusione commerciale più ampia.

Il Brasile sviluppa un'infrastruttura di tokenizzazione istituzionale

Itaú ha già avviato un'attività dedicata agli asset digitali e ha esplorato la tecnologia blockchain per diversi anni. Il suo coinvolgimento nel pilot rappresenta quindi una continuazione di una strategia esistente piuttosto che un esperimento isolato.

Lo sviluppo coincide con una crescente attenzione normativa verso i titoli tokenizzati in Brasile. A luglio, il regolatore brasiliano dei valori mobiliari, la Comissão de Valores Mobiliários (CVM), ha istituito un gruppo di lavoro dedicato per esaminare la tokenizzazione e proporre un quadro normativo sperimentale relativo a registrazione, custodia, negoziazione e regolamento su registri distribuiti.

Il Brasile sta inoltre sviluppando Drex, un'iniziativa di valuta digitale della banca centrale finalizzata a modernizzare l'infrastruttura di pagamento e regolamento del Paese. Il pilot guidato da ANBIMA opera all'interno di questo contesto politico più ampio, in cui molteplici regolatori stanno valutando come la tecnologia dei registri distribuiti possa essere applicata ai mercati finanziari regolamentati.

La tokenizzazione potrebbe eventualmente consentire alle istituzioni finanziarie di semplificare l'emissione e il regolamento degli asset, riducendo al contempo l'attrito operativo. A livello globale, importanti istituzioni finanziarie, tra cui banche internazionali e fornitori di infrastrutture di mercato, hanno avviato iniziative simili, riflettendo uno sforzo industriale più ampio per valutare il ruolo della DLT nei mercati dei capitali. Tuttavia, il pilot attuale rimane di natura sperimentale. ANBIMA prevede che la fase di test abbia una durata di circa sei mesi, con risultati condivisi a livello di mercato.

Le implicazioni vanno oltre Itaú. Il Brasile sta valutando se la blockchain possa essere integrata nell'infrastruttura regolamentata dei mercati dei capitali, anziché funzionare esclusivamente come tecnologia di base per le criptovalute. Se le prove dimostreranno benefici tangibili, obbligazioni e fondi tokenizzati potrebbero diventare una componente significativa dell'evoluzione del sistema finanziario digitale del Paese.