L'accordo dell'Italia con la Commissione Europea potrebbe ridurre i costi energetici, ma le informazioni rilasciate finora non mostrano se la misura renderebbe redditizio il mining di Bitcoin nel Paese.

L'accordo non stabilisce ancora tariffe né risparmi

Come riportato da ANSA, Italia e Unione Europea hanno raggiunto il 16 ottobre 2026 un accordo sullo sviluppo delle disposizioni incluse nel Decreto Bollette, ovvero il Decreto-Legge 21/2022. La misura è intesa a «mitigare l'impatto dei costi dell'energia» e a «preservare la parità di condizioni nel mercato interno riducendo al minimo le distorsioni». Poiché il quadro risale al 2022, l'accordo definisce come sarà sviluppato un decreto esistente, anziché introdurre una nuova misura energetica.

L'accordo non specifica ancora tariffe, requisiti di ammissibilità né l'entità dei potenziali risparmi. Inoltre non contiene disposizioni annunciate rivolte direttamente ai miner di Bitcoin.

I prezzi dell'elettricità all'ingrosso in Italia

I dati del mercato del giorno dopo rilasciati da EuroEnergy il 17 ottobre 2026 collocano il prezzo dell'elettricità in Italia a €232,41 per megawattora (MWh), un calo del 4% rispetto al 16 ottobre. Il prezzo in Francia è stato di €139,30/MWh, mentre quello della Grecia di €174,60/MWh.

I prezzi all'ingrosso del giorno dopo in Italia sono variati da €180,99 a €287,50/MWh. La media mobile a 30 giorni è stata di €211,57/MWh, rispetto a una media di €112,12/MWh di ottobre 2025. La media è ormai quasi al doppio del livello di un anno prima, un divario che illustra la pressione sui costi che il decreto dovrebbe alleviare.

I calcoli di EUEnergy collocano il prezzo medio dell'elettricità nelle sei zone italiane a circa €210/MWh tra il 10 settembre e il 9 ottobre. Tale cifra esclude le tariffe di distribuzione elettrica, le tasse e i margini applicati dai fornitori. Si tratta di prezzi all'ingrosso, non delle tariffe contrattuali pagate dalle singole società di mining.

I costi di break-even del mining restano più bassi

Nella sua revisione di settembre 2026, Luxor ha riferito che l'hashprice si attestava a $39,92 per petahash al secondo al giorno a fine mese. L'hashprice misura quanto guadagnano i miner da una determinata quantità di potenza di calcolo.

Il rapporto colloca la difficoltà della rete Bitcoin a 132,76 trilioni a fine settembre. La media a sette giorni dell'hashrate ha raggiunto 975 exahash al secondo (EH/s), e l'hashrate si è avvicinato a 999 EH/s l'8 ottobre.

Queste cifre lasciano margini limitati ai miner che utilizzano eleticità costosa. Luxor ha calcolato costi di break-even dell'energia di $137/MWh per macchine sotto i 14 joule per terahash (J/TH), e di $99/MWh per macchine valutate tra 14 e 19 J/TH. Una classificazione in joule per terahash più bassa indica una maggiore efficienza energetica, ed è per questo che le macchine più efficienti possono restare vitali a prezzi dell'energia più alti prima che i ricavi del mining cessino di coprire i costi. Per confronto, le società minerarie industriali pagano in media circa $48/MWh di elettricità.

La media di mercato italiana di €232,41/MWh corrispondeva a circa $261,53/MWh utilizzando il tasso di cambio BCE del 16 ottobre. Si tratta di un valore sostanzialmente superiore a entrambe le soglie di break-even di Luxor.

Il divario è evidente anche nella valutazione di EUEnergy. Il suo rapporto, pubblicato il 10 ottobre, colloca il prezzo medio dell'elettricità su 30 giorni in Italia a €210/MWh, ovvero circa $235,33/MWh utilizzando il tasso di cambio BCE del 9 ottobre. Utilizzando una macchina di mining con un'efficienza energetica di 13,5 J/TH, EUEnergy stima che il costo elettrico per estrarre un Bitcoin sarebbe stato in media di €143.800, ovvero $161.142.

Luxor ha riportato un prezzo del Bitcoin di $83.687 il 30 settembre. Sebbene i calcoli utilizzino date diverse, la spesa elettrica stimata è quasi il doppio di quel prezzo del Bitcoin, prima di considerare altri costi operativi. Il confronto illustra la sfida che affrontano i miner che dipendono dal mercato elettrico all'ingrosso italiano.

ALPS utilizza energia generata localmente

ALPS, una società mineraria italiana fondata a Trento nel 2018, offre un esempio di modello operativo diverso. Tra il 2019 e il 2022, la società ha realizzato oltre 20 siti di mining micro-idroelettrico nel nord Italia. Collocando l'attrezzatura accanto a centrali esistenti, ALPS ha potuto utilizzare elettricità generata localmente anziché affidarsi interamente agli acquisti sul mercato all'ingrosso. I suoi progetti descrivono questo approccio.

La strategia è poi entrata a far parte dell'espansione internazionale della società. ALPS ha riportato finanziamenti di €40 milioni nel 2023, €105 milioni nel 2024 e ulteriori €60 milioni nel 2025.

La società si è anche espansa oltre il mining di Bitcoin. Il 15 ottobre ha assunto Brian Turnbow per sviluppare strutture di intelligenza artificiale e calcolo ad alte prestazioni accanto ai suoi impianti di mining, secondo il suo annuncio. L'obiettivo dichiarato è creare infrastrutture in grado di supportare molteplici tipi di attività di calcolo. La co-locazione segue lo stesso principio dei siti di mining: capacità di calcolo collocata accanto alla fonte di energia.

ALPS non ha divulgato informazioni sufficienti per determinare se le sue strutture di mining italiane siano redditizie ai prezzi attuali dell'elettricità. Il suo modello evidenzia comunque la differenza tra assicurarsi direttamente energia a basso costo e attendere un ampio sostegno governativo.

Implicazioni per la competizione nel mining

CoinShares ha rilevato che il costo di produzione in contanti dei miner quotate è stato in media di $75.500 per Bitcoin nel secondo trimestre del 2026, rispetto a un prezzo del Bitcoin di $58.400 il 30 giugno. Quel divario ha collocato il costo medio in contanti del settore sopra il prezzo di mercato del Bitcoin a fine trimestre. Core Scientific ha pagato $41,9 milioni per annullare hardware, mentre Keel ha abbandonato il settore minerario.

Un rapporto di Cambridge ha rilevato che l'elettricità rappresenta oltre l'80% spese in contanti dei miner. Uno studio di aprile 2026 ha documentato i cambiamenti nella distribuzione geografica del mining, mentre Cryptopolitan ha riportato la controversia energetica di Tether in Uruguay.

L'accordo italiano potrebbe alterare l'economia del mining solo se producesse risparmi sostanziali e chiaramente definiti e riportasse i costi dell'elettricità più vicino a livelli competitivi. Finché tali termini non verranno pubblicati, il solo accordo cambia poco i calcoli di redditività per i miner che operano in Italia.