L’indice dei servizi dell’Institute for Supply Management degli Stati Uniti si è attestato a 54,1 a luglio, sotto il 54,5 atteso e in lieve calo rispetto a 54,0 precedente.

Nel rapporto, l’indice dei prezzi pagati è salito a 70,3 da 67,7, mentre i nuovi ordini sono aumentati a 57,2 da 55,1. Anche l’attività delle imprese è migliorata, salendo a 59,1 da 55,4. L’occupazione, invece, è peggiorata nettamente a 47,4 da 51,2, tornando sotto la soglia di 50.

L’ultima lettura è arrivata dopo il PMI finale S&P Global di luglio, pubblicato poco prima del rapporto ISM, salito a 54,6 da 53,6, massimo di 8 mesi. Pur avendo mancato le aspettative sul dato principale, il rapporto ha mostrato una certa forza nell’attività delle imprese e nei nuovi ordini. La debolezza principale è stata l’occupazione, scesa ampiamente sotto 50.

Quel calo potrebbe riflettere assunzioni temporanee legate alla World Cup e alle celebrazioni USA 250, ma resta significativo vedere un’occupazione più debole insieme a pressioni inflazionistiche in aumento. Per i mercati e i responsabili delle politiche, la combinazione conta perché i servizi rappresentano la parte principale dell’attività economica USA; quindi una componente lavoro più debole può pesare di più quando appare insieme a prezzi più rigidi. La combinazione aumenta anche il peso del rapporto sui non farm payrolls di venerdì e aggiunge rischi al ribasso. Anche il dato ADP sull’occupazione di oggi è stato debole.

I commenti inclusi nel rapporto delineano un quadro misto tra i vari settori:

“Nel complesso, il volume di attività è leggermente in calo per l’anno.” [Agriculture, Forestry, Fishing & Hunting]

“Le vendite continuano a diminuire nonostante l’aumento degli sconti. Crescono le pressioni sui costi da tutti i fronti.” [Construction]

“Le condizioni economiche restano stabili. L’attività bancaria continua a essere sostenuta da una solida domanda della clientela commerciale, sebbene le imprese restino caute a causa dell’incertezza su tassi di interesse e inflazione. Le prospettive complessive restano positive sia per il settore bancario sia per la mia azienda.” [Finance & Insurance]

“Nella componente di cura terziaria delle operazioni ospedaliere, volumi di pazienti, ricavi e attività sono tutti in aumento e, dato il contesto economico, si tratta di un risultato inatteso. Le catene di fornitura operano come previsto: ci sono pochi, se non nessuno, arretrati rilevanti; le consegne sono costanti e i tassi di evasione sono in aumento. La domanda di personale resta elevata, eppure la nostra istituzione sembra andare bene poiché le posizioni a tempo pieno vengono coperte senza eccessivo reclutamento. Le prospettive restano superiori alla media.” [Health Care & Social Assistance]

“L’attività sta iniziando a riprendersi, soprattutto con le imprese più piccole. Speriamo solo che continui a migliorare.” [Management of Companies & Support Services]

“Incertezza su come il conflitto con l’Iran influirà sul prezzo del petrolio, così come sugli effetti a catena su costruzioni e altri materiali. La città ha diversi progetti di capitale in sospeso e in corso che ne saranno influenzati.” [Public Administration]

“Fornitura di apparecchiature di rete (punti di accesso internet e switch) per l’allestimento dei negozi con tempi di consegna di quattro-sei mesi; è necessario effettuare un ordine consistente in previsione di nuove aperture per disporre di apparecchiature di rete sufficienti a gestire il negozio.” [Retail Trade]

“Le condizioni sono per lo più invariate rispetto al mese scorso. L’eccezione è la componente prezzi, che continua a salire, trainata soprattutto dai costi di carburante e manodopera. La domanda resta stabile.” [Transportation & Warehousing]

“I materiali per le utility elettriche continuano a essere molto richiesti, creando competizione tra le utility per gli slot produttivi. Inoltre, un numero maggiore di fornitori sta richiedendo pagamenti progressivi o un acconto sulla merce nell’ambito degli accordi PO.” [Utilities]

“L’attività è più robusta del previsto, considerando alcuni dei venti contrari economici che continuano a penalizzare il settore. L’offerta di legname è più limitata e i tassi di trasporto, così come la disponibilità, sono una sfida. Molti dei nostri costruttori stanno oppongendo forte resistenza agli aumenti di prezzo. Tuttavia, le prospettive sono favorevoli per il resto del 2026.” [Wholesale Trade]