Le azioni di IREN Limited (IREN) sono scese del 16,95% a $18,03 giovedì, nonostante la società avesse annunciato un importante accordo AI Cloud quinquennale. Il titolo è successivamente rimontato del 15,81% a $20,88 nell'ultimo aggiornamento quotato, con un guadagno di $2,85 per azione. IREN, che opera servizi AI cloud accanto alla propria attività di mining di Bitcoin, ha ottenuto consistenti pagamenti anticipati dei clienti in relazione alla sua base di contratti AI Cloud in espansione. Ciononostante, l'aumento del debito e il calo della liquidità hanno evidenziato una crescente domanda di finanziamento.

IREN si aggiudica un contratto AI Cloud quinquennale con il 90% di pagamenti anticipati sulle GPU

IREN ha annunciato l'accordo il 5 novembre, insieme alla pubblicazione dei risultati finanziari del primo trimestre fiscale 2027. Il contratto quinquennale prevede circa $22 milioni di ricavi annualizzati per megawatt di capacità informatica. Secondo i termini, il cliente pagherà in anticipo circa il 90% delle spese in conto capitale associate alle unità di elaborazione grafica (GPU) che alimentano il servizio. Il pagamento anticipato fornisce a IREN un capitale iniziale sostanziale per compensare i costi hardware delle GPU.

L'accordo rafforza la strategia di IREN di finanziare la costruzione della propria infrastruttura AI attraverso impegni dei clienti e finanziamenti di attrezzature. Oltre all'accordo principale, la società ha ottenuto un contratto a breve termine che genera circa $40 milioni di ricavi per megawatt. IREN ha anche ampliato un accordo esistente con un importante laboratorio AI di frontiera, estendendo ulteriormente le proprie relazioni commerciali.

IREN ha ottenuto nuovi contratti per le sue GPU H100 più datate al doppio del prezzo precedente, con i prezzi contrattuali in aumento dell'11% per gli accordi triennali e del 12% per quelli quinquennali. Tuttavia, la società non ha divulgato diversi dettagli, tra cui l'identità dei clienti, i valori totali dei contratti, le date di distribuzione e le quantità specifiche di hardware. Tali specifiche non divulgate sono i punti informativi da monitorare con l'avanzare dei contratti.

Le riserve di liquidità di IREN diminuiscono mentre il debito netto aumenta

Nonostante l'ottenimento di consistenti impegni da parte dei clienti, IREN ha segnalato cambiamenti significativi nel proprio bilancio. La liquidità è scesa da circa $5,90 miliardi a $3,52 miliardi, mentre il debito netto è salito a circa $4,43 miliardi — un forte aumento rispetto ai $216 milioni riportati in precedenza.

Questi movimenti riflettono la continua espansione delle operazioni di calcolo AI della società, che richiede spese sostanziose per attrezzature e infrastrutture dei data center. Per sostenere tale crescita, IREN combina pagamenti anticipati dei clienti, finanziamenti per GPU e altri accordi di finanziamento; i depositi dei clienti riducono il fabbisogno di liquidità iniziale, mentre il finanziamento distribuisce nel tempo il costo dell'acquisizione delle GPU.

Il Direttore Finanziario Anthony Lewis ha spiegato durante la discussione dei risultati della società che IREN punta a finanziamenti che coprano circa il 90% delle spese correlate alle GPU, e ha illustrato i vantaggi finanziari che i pagamenti anticipati dei clienti possono offrire. In un esempio citato, un contratto quinquennale che genera $20 milioni per megawatt includeva un pagamento anticipato del 50% sulle GPU — un accordo che consentirebbe alla società di recuperare l'investimento nelle GPU in circa 18 mesi. Lewis ha osservato che questo periodo di recupero illustra come i pagamenti anticipati accelerino il recupero dei costi hardware. Il pagamento anticipato di circa il 90% legato al nuovo contratto quinquennale è ben superiore al 50% dell'esempio, spostando una quota maggiore del costo di acquisto delle GPU sul cliente in anticipo.

Forte crescita dei ricavi AI amid pressioni sui finanziamenti

I risultati trimestrali hanno mostrato un forte slancio nell'attività AI di IREN. La società ha riportato ricavi trimestrali per $228 milioni, con un aumento del 66% rispetto al trimestre precedente. I ricavi AI Cloud sono saliti del 182% a $200 milioni, mentre il mining di Bitcoin ha contribuito con altri $28 milioni. IREN ha inoltre ridotto la propria perdita netta trimestrale a $263 milioni, dai $684 milioni precedenti, riflettendo un miglioramento delle prestazioni operative.

Il portafoglio ordinazioni della società è aumentato del 22% a $20,3 miliardi, sostenuto da accordi nell'ambito delle operazioni di infrastruttura AI. IREN ha posticipato l'obiettivo di ricavi annualizzati di $4 miliardi da dicembre 2026 a gennaio 2027, citando modifiche progettuali dei clienti e programmi dei fornitori come causa dell'adeguamento; la gestione ha individuato febbraio come un'altra possibile data di raggiungimento dell'obiettivo. Se tale traguardo si concretizzerà a gennaio o febbraio 2027 è uno dei prossimi indicatori operativi da seguire per chi monitora i progressi della società.

Nel frattempo, il Co-CEO Daniel Roberts ha spiegato che i clienti con profili creditizi più deboli spesso forniscono pagamenti anticipati maggiori. Questa relazione aggiunge un'altra considerazione nella valutazione di pagamenti anticipati sostanziosi e del loro ruolo nel finanziamento di nuove infrastrutture. Ciononostante, IREN continua ad espandere la propria attività AI Cloud attraverso contratti a lungo termine, finanziamenti di attrezzature e ulteriore sviluppo di data center.