Il rial iraniano è crollato martedì a un nuovo minimo storico, l'ultimo segno che l'economia del paese è in caduta libera e che il governo sta derivando verso una grave carestia di liquidità.

Il blocco navale statunitense ha ridotto le esportazioni di petrolio dell'Iran a quasi zero, mentre i suoi vicini del Golfo Persico hanno aumentato le proprie spedizioni sotto la protezione dell'esercito USA — uno spostamento che sta erodendo il controllo di Teheran sullo Stretto di Hormuz. Lo stretto, il passaggio stretto che collega il Golfo Persico all'oceano aperto lungo la costa iraniana, trasporta circa un quinto del petrolio mondiale, quindi ogni erosione dell'influenza di Teheran lì ha implicazioni sui flussi energetici globali ben oltre i confini del paese.

Il mese scorso, l'Iran non ha caricato alcun petrolio presso i suoi terminali di esportazione, la prima volta che ciò accade dalla rivoluzione islamica del 1979, secondo Homayoun Falakshahi, responsabile dell'analisi sul greggio di Kpler.

L'Iran non può nemmeno importare beni via mare, compresi i carburanti, mentre le rotte terrestri sono congestionate. Il crollo della valuta aggrava quella stretta, poiché ogni scivolata del rial aumenta il costo in valuta locale dei beni che il paese riesce ancora a importare. L'inflazione sfiora il 90%, il PIL è previsto in contrazione del 5,4% quest'anno, la disoccupazione è salita e le forniture di energia sono razionate. Persino il Guida Suprema, l'Ayatollah Mojtaba Khamenei, ha espresso preoccupazione per la "coesione sociale" mentre le difficoltà economiche si approfondiscono.

Un precedente crollo valutario alla fine dell'anno scorso ha scatenato proteste diffuse, represse dal governo con una brutale repressione all'inizio di quest'anno. Il rial è caduto ulteriormente da quando Stati Uniti e Israele hanno lanciato la guerra contro l'Iran in febbraio, alimentando timori che i disordini possano tornare.

Martedì, la valuta è scesa oltre i 2,5 milioni di rial per dollaro USA tra i trader di Teheran, un nuovo record. Ciò è avvenuto meno di un mese dopo che il rial aveva toccato il suo precedente minimo storico di 2,2 milioni per dollaro il 2 settembre.
Il calo è stato brusco e rapido. Il rial era scambiato vicino a 1,5 milioni per dollaro all'inizio di quest'anno e si attestava intorno a 920.000 nell'agosto 2025 — il che significa che la valuta è crollata di circa il 170% da allora. Risalendo ulteriormente indietro, il rial aveva iniziato il 2018 a 35.000 per dollaro, prima che il ritiro USA dall'accordo nucleare del 2015 e il reimposizione delle sanzioni in quell'anno innescassero anni di erosione valutaria.

Per ora, Teheran raccoglie ancora un flusso marginale di entrate dal petrolio che era già a bordo delle petroliere in mare prima che gli Stati Uniti reimponessero il blocco a metà luglio. Kpler ha stimato che tali forniture totalizzavano 90 milioni di barili all'epoca e prevede che si esauriranno entro la metà di questo mese. I pagamenti per quelle ultime consegne di petrolio, che finiscono principalmente in Cina, potrebbero protrarsi fino a dicembre. Il destino del rial è legato direttamente a tali entrate: le vendite di greggio sono il principale modo dell'Iran di guadagnare i dollari che danno valore alla sua valuta, ed è per questo che il tasso di cambio è scivolato mentre le ultime spedizioni volgono al termine.

Una volta che quel rubinetto si sarà prosciugato, il governo iraniano sarà privato di quella che un tempo era la sua principale fonte di valuta forte. Le vendite di petrolio rappresentano tipicamente circa un terzo del bilancio statale iraniano e sono anche una fonte chiave di finanziamento per le Guardie Rivoluzionarie Islamiche, la forza paramilitare la cui rete commerciale si estende su gran parte dell'economia iraniana.

Nel frattempo, gli Stati Uniti hanno inasprito le sanzioni contro l'Iran il mese scorso, rendendo più difficile per Teheran spostare denaro attraverso società di copertura e altri intermediari oscuri.

In un'intervista a Fox News la settimana scorsa, il presidente iraniano Masoud Pezeshkian si è lamentato del fatto che il denaro del regime in Cina è bloccato. "Non riesciamo nemmeno a prelevare il nostro denaro da un paese al quale abbiamo fornito beni, tanto meno usare quei fondi per pagare qualcun altro in un altro angolo del mondo", ha detto.

Il presidente Donald Trump ha segnalato che lascerà svolgere la sua guerra economica contro l'Iran e ha respinto i tentativi di Teheran di riavviare i negoziati. Quella posizione è stata condivisa dal Segretario di Stato Marco Rubio, che ha detto a Fox News lunedì che l'Iran si dirige verso un "cataclisma" economico.

"E quindi quando gli neghi denaro tramite le vendite di petrolio e le sanzioni, non li stai solo punendo", ha detto Rubio. "Gli stai impedendo di accedere al denaro che useranno per tentare di uccidere americani e altri nel mondo e il loro stesso popolo, costruire armi, minacciare il mondo e infine arrivare a un programma di armi nucleari."

Questa storia è stata originariamente pubblicata su Fortune.com.