Intel ha annunciato i piani per un'offerta di azioni ordinarie per 15 miliardi di dollari, con i garanti che hanno ricevuto un'opzione per ulteriori 2,25 miliardi di dollari, portando potenzialmente il totale a 17,25 miliardi di dollari in vendite di azioni.

Secondo il deposito SEC, il numero di azioni da vendere non è ancora stato specificato e rimane senza prezzo. Tuttavia, al prezzo delle azioni di 98 dollari immediatamente dopo l'annuncio, l'offerta totale ammonterebbe a circa 176 milioni di azioni aggiuntive. Ciò porterebbe il numero totale di azioni Intel a 5,22 miliardi, rappresentando un aumento del 19% rispetto all'anno scorso.

Le azioni Intel hanno registrato un'impennata del 380% negli ultimi 12 mesi, trainate dal boom degli investimenti nell'AI. L'azienda è ora l'ultima grande società tecnologica a vendere azioni a valutazioni elevate, sottolineando come i valori di mercato notevolmente più alti stiano dando alle aziende più margine per raccogliere capitale quando le esigenze di spesa sono in aumento.

La mossa segna una netta inversione di tendenza rispetto all'approccio storico di Intel alla gestione del capitale. Tra il 2008 e il primo trimestre del 2021, l'azienda ha speso 94 miliardi di dollari in riacquisti di azioni prima di interrompere la pratica. Il deposito SEC e il comunicato stampa delineano la logica dichiarata dall'azienda.

Nel suo comunicato stampa, Intel ha dichiarato: "Intel intende utilizzare i proventi netti dell'offerta per scopi aziendali generali, che possono includere, ma non sono limitati a, spese in conto capitale e capitale circolante."

L'azienda ha aggiunto: "L'offerta è intesa per consentire ulteriormente a Intel di perseguire le opportunità di crescita future mantenendo un bilancio solido e il suo impegno per un rating investment grade."

La traiettoria del numero di azioni Intel illustra un cambiamento più ampio. Dal 2017 al primo trimestre 2021, il conteggio è diminuito a causa dei riacquisti. Successivamente è aumentato poiché i pacchetti di retribuzione azionaria e le acquisizioni finanziate con azioni non erano più compensati dai riacquisti. Nel 2025, Intel ha completato un'importante vendita di azioni al governo, e l'offerta attuale aumenterebbe ulteriormente il numero totale di azioni in circolazione.

La strategia di passare dai riacquisti all'emissione di azioni è stata adottata in tutto il settore tecnologico. Alphabet, Oracle, Amazon e Meta hanno anch'essi interrotto i programmi di riacquisto di azioni. Questo cambiamento è diventato un meccanismo di finanziamento primario per i sostanziali requisiti di capitale necessari per costruire le infrastrutture AI, comprese le fabbriche di semiconduttori e la crescita esponenziale dei costi di costruzione dei data center. Per investitori e operatori, il problema pratico è meno la dimensione di un singolo accordo e più la costante accumulazione di finanziamenti legati a infrastrutture di lunga durata che richiedono tempo per essere costruite e rese operative.

Ulteriori fonti di finanziamento per lo sviluppo delle infrastrutture AI includono vendite di obbligazioni su larga scala, liquidità esistente in bilancio e flusso di cassa operativo.

L'effetto economico più ampio di queste attività di raccolta di capitale è notevole. Le aziende che vendono azioni a prezzi elevati — dalle startup in fase iniziale fino alle IPO — insieme a sostanziali emissioni di debito, stanno convogliando quantità significative di denaro dagli investitori ai bilanci aziendali. Questi fondi vengono successivamente investiti nell'economia reale attraverso la retribuzione, la costruzione di data center e fabbriche e altre spese, dove continuano a circolare.

Questo processo non è nuovo, ma la scala attuale è significativa. Le principali società stanno annunciando grandi operazioni di raccolta di capitale in rapida successione. Finché questo flusso di capitale dagli investitori attraverso le grandi aziende americane verso l'economia reale persisterà, fungerà da stimolo per l'attività economica, la domanda e le pressioni inflazionistiche. Un indicatore chiave da monitorare sarà quando questo flusso inizierà a diminuire — sebbene ciò non sia ancora avvenuto.