Gli investitori istituzionali non hanno venduto le loro criptovalute quando i prezzi sono stati dimezzati tra ottobre 2025 e aprile 2026 — e diverse istituzioni hanno comprato sul ribasso.

Questa è la conclusione centrale di un nuovo rapporto di Bitwise Asset Management, che descrive lo studio come il primo report della società sull'adozione istituzionale delle criptovalute. Bitwise ha intervistato allocatori senior di 15 grandi istituzioni, tra cui dotazioni universitarie, fondi pensione, fondi sovrani, family office e società quotate — veicoli che, nel caso di dotazioni e fondi pensione, gestiscono capitale su orizzonti di decenni per università e pensionati. Nessuna istituzione ha ridotto la propria allocazione in criptovalute durante il ribasso e, quando gli è stato chiesto cosa li avrebbe spinti a uscire dalle posizioni, nessuno ha citato un calo dei prezzi. Il report completo è disponibile sul sito di Bitwise: The First Ever Bitwise Institutional Crypto Adoption Report.

Il bitcoin come asset principale

Ogni istituzione dello studio che detiene criptovalute possiede bitcoin. Per quasi tutte si è trattato del primo acquisto in criptovalute, della posizione più consistente e di quella detenuta da più tempo.

Gli altri token di criptovalute ricevono un trattamento diverso: le istituzioni li detengono in quantità minori come scommesse tecnologiche speculative, con scadenze precise entro cui devono dimostrare il loro valore. Queste finestre di revisione offrono al settore una serie di scadenze da monitorare mentre il periodo di valutazione di ciascun token giunge alla fine. Il bitcoin è l'unico asset cripto in cui la convinzione istituzionale è costante, secondo il report.

Una dotazione universitaria ha descritto la propria posizione come una scommessa a lungo termine sul fatto che il bitcoin diventi un mercato da 20.000 miliardi di dollari nei prossimi 5-15 anni — una cifra ben superiore all'attuale capitalizzazione di mercato del bitcoin.

Il bitcoin accanto all'oro

Per molti allocatori, il bitcoin ora sta accanto all'oro come copertura contro la svalutazione delle valute, un ruolo che il metallo occupa da lungo tempo come tradizionale asset di riserva di valore. Diverse dotazioni hanno costruito le due posizioni affiancate. Un'istituzione classifica direttamente bitcoin nel proprio "settore oro", e un fondo sovrano sta finanziando in parte la propria allocazione in criptovalute vendendo oro e riserve in valute estere.

"Le persone stanno iniziando a usare il bitcoin come operazione di copertura contro la svalutazione delle valute fiat insieme all'oro", ha dichiarato a Bitwise una grande dotazione universitaria.

La cosiddetta debasement trade — quando gli investitori acquistano un asset come copertura contro la perdita di valore di una valuta — è stata molto popolare l'anno scorso e ha sostenuto la corsa del bitcoin. Tuttavia, lo slancio dell'asset digitale è diminuito dopo ottobre, quando i trader hanno rivolto la loro attenzione alle azioni legate all'intelligenza artificiale.

Un'altra istituzione è andata oltre, suggerendo che tra un decennio potrebbe benissimo abbandonare completamente l'oro a favore del bitcoin.

Cosa innescerebbe un'uscita

Questi investitori dichiarano che uscirebbero dalle posizioni solo se la tesi di fondo venisse meno, per esempio a causa di un'inversione normativa o di una crisi di credibilità a livello di settore. Per gli osservatori, queste due condizioni rappresentano una dichiarata lista di sviluppo che dovrebbero concretizzarsi prima che questo gruppo riconsideri le proprie posizioni. La sola volatilità non li tocca: alcuni hanno già attraversato più ribassi superiori al 50%, incluso quello del 2022.

"Se la tesi è corretta, considerando la curva a S dell'adozione, vendere ora significherebbe vendere troppo presto", ha detto un consulente di investimento.

Bitwise ha dichiarato di prevedere che la maggioranza delle istituzioni deterrà criptovalute entro cinque anni. Ciononostante, la conclusione è chiara: per le istituzioni già entrate nel mercato, il bitcoin non è un'operazione — è un investimento a lungo termine.

Contesto di mercato

Il prezzo del bitcoin si è attestato recentemente a 84.506 dollari — invariato su un periodo di 24 ore ma in rialzo di quasi il 7% negli ultimi 30 giorni. La moneta ha avviato una corsa ad agosto ed è risalita con forza la scorsa settimana. Alcuni esperti hanno detto che l'asset digitale è ora tornato in un mercato rialzista.

Questo articolo è stato originariamente pubblicato su Bitcoin Magazine con il titolo "Institutions Held Their Bitcoin Through Crash — and Some Bought More: Report" ed è stato scritto da Mathew Di Salvo. Originale: https://bitcoinmagazine.com/news/institutions-held-bitcoin-through-crash