Il mercato dell’oro in India mostra segnali di ripresa mentre le importazioni raddoppiano e gli sconti si riducono
Punti chiave
- •I prezzi interni dell’oro in India sono aumentati di circa il 7 percento in termini di rupia nelle prime due settimane di agosto, rispetto a circa il 9 percento sui mercati internazionali, poiché la forza della rupia ha ridotto i guadagni in valuta locale.
- •Le importazioni di oro in India sono raddoppiate da 20 tonnellate a giugno a una stima di 40-45 tonnellate a luglio, segnalando una domanda di fondo più forte.
- •Lo sconto sull’oro venduto in India si è ridotto da un massimo di $100 per oncia a metà maggio e all’inizio di giugno a circa $45 per oncia a metà agosto, pur in presenza di un’offerta abbondante.
- •Le partecipazioni degli ETF indiani sull’oro sono aumentate di 1 tonnellata fino a 120 tonnellate, con asset under management pari a ₹1,733 billion ($18.1 billion), e i conti ETF totali sono saliti a 12.53 million.
- •Gli analisti del World Gold Council prevedono un miglioramento della domanda in vista della stagione festiva, che porta a Diwali e Dhanteras e si estende alla stagione dei matrimoni invernali, tradizionalmente il periodo più forte per le vendite di gioielli.
Il mercato dell’oro in India, il secondo al mondo dopo la Cina, sta mostrando segnali di ripresa dopo aver affrontato forti venti contrari negli ultimi due mesi. L’oro è profondamente radicato nei risparmi e nella cultura delle famiglie indiane — acquistato per matrimoni, festival e come riserva di valore — e i gioielli rappresentano la quota maggiore della domanda del Paese, motivo per cui i cambiamenti negli acquisti indiani contano ben oltre il mercato domestico.
Dopo una brusca correzione a giugno, i prezzi interni dell’oro si sono stabilizzati a luglio e hanno iniziato a recuperare all’inizio di agosto. In termini di rupia, l’oro ha guadagnato circa il 7 percento nelle prime due settimane del mese, mentre i prezzi internazionali dell’oro sono saliti di circa il 9 percento nello stesso periodo, con la forza della rupia che ha compensato parte di quell’aumento — l’oro internazionale è prezzato in dollari statunitensi, quindi una rupia più forte riduce il guadagno in valuta locale per gli acquirenti indiani.
Secondo il World Gold Council (WGC), "Shifting monetary policy expectations, a weaker U.S. dollar, and renewed inflows into gold ETFs supported gold prices, contributing to the recent recovery in the gold market."
Gli sconti si riducono mentre l’offerta resta abbondante
Nonostante la ripresa dei prezzi, in India l’oro continua a essere venduto con un modesto sconto, segnale di un’offerta abbondante. I prezzi indiani in genere seguono i prezzi internazionali più dazi e imposte all’importazione, e i rivenditori vendono al di sotto di quei livelli quando l’offerta locale supera la domanda. Il WGC osserva che lo scambio di vecchi gioielli d’oro con nuovi ha sostenuto l’offerta. Anche così, lo sconto si è ridotto da un massimo di $100 per oncia a metà maggio e all’inizio di giugno a circa $45 a metà agosto.
Le importazioni di oro sono aumentate a luglio dopo due mesi consecutivi deboli, segnalando una domanda più forte. Le importazioni sono raddoppiate, salendo da 20 tonnellate a giugno a una stima di 40-45 tonnellate a luglio. Poiché l’India estrae solo una piccola quantità di oro sul territorio nazionale, le importazioni soddisfano quasi tutti i fabbisogni del Paese, rendendo i dati mensili sulle spedizioni un indicatore molto seguito dei consumi di base. L’oro è anche una componente significativa della bolletta delle importazioni indiane, quindi le variazioni nelle spedizioni incidono sulla bilancia commerciale del Paese.
Migliora la domanda di gioielli
L’impennata del prezzo dell’oro dello scorso anno ha creato forti difficoltà per il mercato indiano dei gioielli in oro. Con il prezzo moderatamente più basso, il World Gold Council ha riferito che la domanda di gioielli è migliorata.
"Industry feedback suggests that deferred purchases returned to the market, resulting in higher footfall and a recovery in demand beyond essential wedding-related purchases," ha affermato il WGC. "Manufacturers have reportedly begun receiving higher order flows, and inventory replenishment by jewelers has picked up ahead of the festive season, suggesting growing confidence in seasonal demand."
La domanda di investimento in oro fisico si è attenuata dopo la recente correzione; tuttavia, è rimasta sufficientemente robusta da sostenere il mercato. Secondo l’analisi del WGC, "Lower prices continued to attract investors seeking strategic exposure to gold, while the recent rebound appears to have revived interest."
Aumentano le consistenze degli ETF e i volumi di negoziazione
Anche i flussi verso gli ETF segnalano una domanda di investimento resiliente. Le partecipazioni in oro dei fondi con base in India sono aumentate di 1 tonnellata, per un valore di ₹15.6 billion ($163 million). Gli ETF indiani detengono attualmente 120 tonnellate di oro, con asset under management (AUM) pari a ₹1,733 billion ($18.1 billion).
La partecipazione degli investitori agli ETF è aumentata con 57,000 nuovi portafogli, portando il numero totale di conti ETF indiani a 12.53 million. Gli ETF sono un modo pratico per gli investitori di esporsi al mercato dell’oro, ma possedere quote di ETF non equivale a detenere oro fisico.
Anche i volumi di scambio sono aumentati a luglio, con i volumi sul Multi Commodity Exchange of India (MCX India), il principale mercato indiano dei derivati su materie prime, saliti a 14.9 tonnes, rispetto a una media di 13.5 tonnes nei tre mesi precedenti.
Prospettive per la stagione festiva
Guardando avanti, gli analisti del World Gold Council affermano che la domanda sembra migliorare, aumentando le aspettative per una stagione festiva più forte. La stagione si sviluppa in autunno verso Diwali e Dhanteras — una giornata considerata particolarmente propizia per gli acquisti di oro — e prosegue nella stagione dei matrimoni invernali, tradizionalmente il periodo più forte dell’anno per le vendite di gioielli in India.
I volumi di importazione e lo spread tra prezzi locali e globali saranno tra gli indicatori osservati nel corso della stagione, offrendo ulteriori prove se la ripresa della domanda stia prendendo piede.
"While elevated prices may continue to influence jewelry purchases, investment demand remains supportive," hanno affermato gli analisti.
