Tre società hanno venduto obbligazioni societarie per ₹1.025 crore (107,2 milioni di dollari) sotto forma di token digitali nella prima fase di Demat 2.0, un progetto pilota guidato dall’autorità di regolamentazione in India.

Il progetto rappresenta il primo test operativo dell’emissione e del regolamento del debito societario indiano su un registro digitale condiviso, pur rimanendo all’interno dell’infrastruttura di mercato esistente del Paese. Il Securities and Exchange Board of India (SEBI) ha descritto l’India come “il primo Paese” a lanciare un progetto di questo tipo.

Come funziona il progetto pilota Demat 2.0

Nell’ambito del sistema, le obbligazioni societarie vengono emesse, detenute e regolate come token digitali su un registro distribuito di proprietà dei due depositari statutari indiani, la National Securities Depository Limited (NSDL) e la Central Depository Services Limited (CDSL).

La componente monetaria di ogni transazione viene regolata utilizzando la valuta digitale all’ingrosso della banca centrale della Reserve Bank of India, nota come e₹-W. L’obbligazione e il pagamento sono collegati attraverso la Unified Market Interface della RBI.

Il SEBI ha comunicato i risultati dopo il completamento della prima fase del progetto pilota giovedì. REC Ltd., società statale di finanziamento del settore energetico, ha effettuato la prima emissione il 7 settembre, raccogliendo ₹500 crore (52,3 milioni di dollari) da 18 investitori. L’obbligazione offriva una cedola del 7,3% e ha attirato offerte per un totale di ₹7,96 miliardi (83,2 milioni di dollari), superando ampiamente i ₹5 miliardi (52,3 milioni di dollari) che REC intendeva raccogliere.

La società di ingegneria Larsen & Toubro ha emesso altri ₹500 crore di obbligazioni due giorni dopo, con la partecipazione di quattro investitori. IIFL, prestatore non bancario, ha completato il primo gruppo di offerte lo stesso giorno, vendendo ₹25 crore (2,6 milioni di dollari) a un unico acquirente.

Nel complesso, le tre società hanno raccolto ₹1.025 crore (107,2 milioni di dollari) attraverso obbligazioni societarie tokenizzate.

Secondo il SEBI, gli emittenti possono ricevere i proventi nella stessa giornata in cui vengono presentate le offerte, invece di attendere i consueti due o tre giorni. Gli smart contract possono inoltre trasferire automaticamente i pagamenti delle cedole e dei rimborsi nei wallet e₹ degli obbligazionisti alla scadenza.

L’ambito della prima fase, limitato agli investitori istituzionali, significa che finora il progetto pilota si è concentrato sull’emissione e sul regolamento, anziché sulla negoziazione sul mercato secondario o su un accesso più ampio degli investitori. Queste funzioni sono riservate alle fasi successive, che testeranno la negoziazione attraverso gli attuali sistemi delle borse per le richieste di quotazione RFQ e per la segnalazione delle operazioni OTC, oltre ad aggiungere nodi della rete per le agenzie di rating e altri soggetti regolamentati.

Requisiti relativi ai conti e aspetti legali

Una FAQ del SEBI composta da 24 domande spiega che la rete Demat 2.0 è privata e gestita interamente dai depositari, che detengono e amministrano le chiavi degli utenti. Gli investitori non devono aprire conti separati né completare nuove verifiche Know Your Customer. Un conto Demat 2.0 viene invece collegato al conto demat già esistente dell’investitore e a un wallet in rupie digitali aperto presso la banca dell’investitore.

Gli emittenti hanno bisogno soltanto di un wallet in valuta digitale della banca centrale collegato a un conto bancario designato per ricevere i proventi delle obbligazioni ed effettuare i pagamenti.

Il SEBI ha chiarito che le obbligazioni tokenizzate restano titoli ai sensi del Securities Contracts (Regulation) Act, 1956. Il depositario continua inoltre a fungere da registro ufficiale della titolarità ai sensi del Depositories Act, 1996. L’autorità di regolamentazione ha dichiarato che per il registro non è necessario un rating creditizio separato, poiché gli obblighi dell’emittente e i flussi di cassa rimangono invariati.

Il progetto pilota viene condotto in tre fasi nell’ambito del Regulatory Sandbox del SEBI. La prima fase è limitata alle emissioni istituzionali. La seconda introdurrà la negoziazione sul mercato secondario attraverso gli attuali sistemi delle borse per le richieste di quotazione (RFQ) e per la segnalazione delle operazioni over-the-counter (OTC), anziché attraverso una nuova piattaforma di negoziazione. La fase finale estenderebbe i nodi della rete alle agenzie di rating e ad altri soggetti regolamentati.

Fonte: Cryptopolitan. FAQ del SEBI: Approfondimento correlato: