I titoli di Stato indiani hanno chiuso la peggiore settimana dell'esercizio finanziario FY27: l'onda di vendite innescata dai verbali di politica monetaria hawkish della Reserve Bank of India è stata aggravata dalla chiusura anticipata di una struttura di copertura dei depositi della diaspora e da un'impennata dei prezzi del greggio, che ha accentuato le preoccupazioni sull'inflazione e i timori di un rialzo dei tassi nel Paese, sfociando in un aumento significativo dei rendimenti obbligazionari.

La Reserve Bank of India è la banca centrale e l'autorità monetaria del Paese e opera nell'ambito di un quadro di inflation targeting flessibile in cui un Comitato di politica monetaria composto da sei membri fissa i tassi di interesse perseguendo un obiettivo di inflazione al consumo del 4%. I suoi verbali di politica monetaria, che documentano le deliberazioni alla base delle decisioni sui tassi, sono seguiti con attenzione dagli investitori del reddito fisso. I rendimenti dei titoli di Stato si muovono in senso inverso rispetto ai prezzi, quindi una vendita prolungata sul mercato del debito spinge i rendimenti al rialzo — e poiché i rendimenti sovrani costituiscono il parametro di riferimento per la determinazione dei prezzi di gran parte del credito alle imprese e al dettaglio del Paese, i movimenti ampi del mercato dei titoli di Stato hanno un peso che va ben oltre gli investitori obbligazionari. L'India, inoltre, importa la maggior parte del proprio fabbisogno di greggio, il che rende i prezzi globali del petrolio un fattore importante per le aspettative di inflazione interne e, di conseguenza, per le prospettive dei tassi di una banca centrale orientata a un obiettivo di inflazione. L'esercizio finanziario indiano va da aprile a marzo.

A parte ciò, ICICI Bank, uno dei principali istituti di credito privati dell'India, ha compiuto un passo significativo raddoppiando a 5 miliardi di dollari il limite di indebitamento all'estero, una decisione che rafforza la capacità della banca di attingere a canali di raccolta internazionali. Tali limiti pongono un tetto a quanto una banca può raccogliere da istituti di credito offshore e investitori obbligazionari, quindi l'ampliamento del tetto crea spazio per ulteriori emissioni denominate in dollari. La mossa segue la chiusura di una precedente struttura di swap. Con quella finestra ormai chiusa, le banche indiane stanno intensificando i propri sforzi e puntano a garantirsi collettivamente almeno 5 miliardi di dollari tramite prestiti e obbligazioni. Finora ICICI Bank ha già raccolto con successo più di 2 miliardi di dollari di debito denominato in dollari, e il modo in cui si svilupperà il resto dell'operazione di raccolta del settore — insieme all'andamento dei prezzi globali del greggio e al tono delle future comunicazioni della RBI — completa le questioni aperte che gli eventi di questa settimana hanno lasciato all'ordine del giorno.

Fonte: Economic Times Markets