L’India emerge come unico motore della crescita della domanda in Asia mentre riprendono le ostilità tra Stati Uniti e Iran

in Freight News 03/08/2026

Si prevede che la domanda di prodotti raffinati nell’Asia-Pacifico resti sopra il minimo di maggio e torni a crescere su base annua entro la fine del 2026, a seconda dell’evoluzione del conflitto tra Stati Uniti e Iran e del ritmo degli acquisti cinesi di greggio. Secondo l’analisi di Kpler, nessuno dei due esiti è possibile senza un ruolo centrale dell’India, il terzo maggior consumatore di petrolio al mondo.

I dati storici e il modello di domanda implicita di Kpler indicano che la domanda asiatica di prodotti è scesa di 3,11 milioni di barili al giorno (Mbd) su base annua in aprile, toccando il livello più basso da ottobre 2021. La maggior parte di queste perdite deriva dalle conseguenze più ampie del conflitto tra Stati Uniti e Iran, sentite in modo particolarmente acuto in Asia. La carenza di combustibili e materie prime, soprattutto LPG e nafta nel settore petrolchimico e, in misura minore, greggio nelle raffinerie, ha limitato direttamente i consumi oppure ha indotto misure dal lato della domanda.

Oltre alle interruzioni fisiche dell’offerta, la riduzione della mobilità e dell’attività, l’aumento dei prezzi e l’indebolimento della fiducia dei consumatori hanno frenato la domanda di carburanti per trasporto in tutta la regione. La Cina evidenzia entrambi i canali di impatto: oltre alla minore domanda di materie prime petrolchimiche, gli aumenti dei prezzi al dettaglio sembrano aver intensificato l’uscita dai trasporti basati sul petrolio tramite un ricambio accelerato del parco veicoli, la sostituzione NEV/PHEV all’interno delle flotte e uno spostamento modale indotto dai prezzi verso ferrovia e metropolitana. A ciò si sono aggiunti lo spiazzamento strutturale già in atto da EV/LNG e il freno del diesel legato a edilizia e spesa pubblica, portando la domanda cinese di carburanti per trasporto a scendere di 580 kbd su base annua, pari al 6,5%, tra aprile e maggio.

Fonte: Kpler

Fonte: Kpler

I dati preliminari di giugno indicano una ripresa significativa nella regione. Il cessate il fuoco provvisorio tra Stati Uniti e Iran e il conseguente rimbalzo dei flussi di esportazione attraverso lo Stretto di Hormuz hanno sostenuto i tassi di utilizzo delle raffinerie, abbassato i prezzi e attenuato la domanda finale. Ci aspettiamo che la domanda continui a recuperare nella seconda metà dell’anno e torni in espansione entro fine 2026. La rinnovata escalation delle ostilità, tuttavia, mette a rischio questa traiettoria: le nostre ultime previsioni pubblicate si basano su uno scenario costruttivo per i transiti petroliferi nello Stretto di Hormuz, assumendo una riapertura graduale da metà/fine luglio e una normalizzazione entro ottobre, una tempistica che gli sviluppi recenti mettono ora in discussione.

Un fattore, tuttavia, ha contribuito alla ripresa dell’offerta di carburanti e quindi al recupero della domanda quanto il cessate il fuoco stesso: la riduzione delle importazioni cinesi di greggio. Gli acquisti contenuti della Cina hanno liberato carichi per altri compratori, consentendo alle raffinerie altrove di aumentare i tassi di lavorazione e di evitare una carenza più profonda. La ripresa della domanda nell’Asia-Pacifico, e l’evitare un calo sotto il minimo di maggio, dipendono quindi non solo dagli sviluppi del conflitto tra Stati Uniti e Iran, ma anche dalla velocità con cui si normalizzeranno gli acquisti cinesi di greggio. Importazioni marittime di greggio della Cina per origine (mbd)

Fonte: Kpler

Anche in questo scenario, prevediamo che la domanda del 2027 si attesti in media solo 80 kbd sopra i livelli del 2025, ben al di sotto dei 630 kbd delle nostre previsioni precedenti al conflitto. La metà di questo ribasso riflette una prospettiva più debole per il LPG, in particolare per la Cina, dove l’eccesso di capacità persiste e l’eccesso di olefine riemergerà presto, spingendo i tassi di utilizzo di cracker e PDH sotto la base precedente al conflitto. Il conflitto ha inoltre anticipato la transizione della flotta cinese già in atto lontano dal petrolio, un’accelerazione difficilmente reversibile con la normalizzazione dei prezzi e rafforzata dalla politica di sicurezza energetica, riducendo le nostre prospettive di medio termine per i carburanti per trasporto.

Il resto dell’Asia-Pacifico non OCSE affronta un declassamento simile, a causa della persistente pressione sull’accessibilità economica derivante dal deprezzamento delle valute e dal consolidamento fiscale, aggravata dal rischio di riforme dei sussidi e da una revisione al ribasso delle nostre ipotesi macroeconomiche. I mercati dell’Asia meridionale colpiti dal razionamento portano nel 2027 cicatrici strutturali, mentre l’accelerazione dell’elettrificazione dei veicoli a due e tre ruote inizia a erodere la tendenza di crescita della benzina nella regione.

Il trend negativo riguarda tutti i Paesi della regione tranne uno: l’India. La domanda indiana di prodotti raffinati ha retto, con l’eccezione del LPG, penalizzato nel breve termine dall’elevata dipendenza dallo Stretto di Hormuz e, in modo strutturale, da un’architettura dei sussidi riorganizzata in vista del 2027: una quota Ujjwala più restrittiva, un incremento dei prezzi al dettaglio difficile da invertire completamente e un paniere di importazioni più costoso e con tratte più lunghe dopo la diversificazione.

La domanda di carburanti per trasporto in India è rimasta forte, in gran parte per impostazione, poiché il trasferimento incompleto dei rincari sui prezzi tutela i consumatori dalla maggior parte dello shock sui costi. I dati preliminari del settore per luglio confermano questo slancio: le vendite di gasolio e benzina delle raffinerie statali sono aumentate di oltre il 20% su base annua nella prima metà del mese, anche se il LPG ha continuato a contrarsi. Ci aspettiamo che la crescita rallenti nella seconda metà dell’anno con l’impatto di aumenti dei prezzi, misure di risparmio e inflazione importata, prima di convergere verso il trend pre-conflitto nel 2027. Anche così, l’India resta il principale motore della crescita della domanda asiatica e, probabilmente, quello decisivo a livello globale.

Fonte: Hellenic Shipping News. Dati attribuiti a Kpler e PPAC.