Le azioni di ImmunityBio (IBRX) hanno chiuso a 8,83 dollari il 29 settembre 2026, congedandosi con un rialzo superiore al 12%. Il titolo della società di biotecnologie è avanzato di oltre l'11% nell'ultimo mese ed è salito di più del 256% negli ultimi dodici mesi, una performance che ha attirato l'attenzione degli investitori istituzionali alla ricerca di opportunità promettenti nel settore biotech.

Tra questi figura Green Ash Partners, il cui GA-Courtenay Special Situations Fund ha designato ImmunityBio tra le sue posizioni di punta nella lettera agli investitori del secondo trimestre 2026, come riportato da Yahoo Finance. Lettere di questo tipo rappresentano una delle poche finestre pubbliche su come gli investitori istituzionali valutano un'azienda, e questa illustra i calcoli alla base del posizionamento del fondo.

Il fondo ha centrato la propria tesi di investimento sull'infrastruttura produttiva di ImmunityBio. Secondo la lettera, l'azienda è in grado di produrre un milione di fiale all'anno di Anktiva, il suo principale prodotto terapeutico, che ha un prezzo di listino di 35.000 dollari per trattamento. Sulla base di tale capacità produttiva e delle sole attuali autorizzazioni normative di Anktiva, il fondo stima un'opportunità di ricavi annua indirizzabile superiore a 5,8 miliardi di dollari. Il fondo ha inoltre evidenziato il margine lordo trailing del 99% del farmaco. Poiché tali cifre derivano dall'analisi del fondo e non dalle indicazioni della società, inquadrano la scala produttiva e la redditività come parametri su cui poggia la tesi esterna a favore del titolo.

Potenziale di espansione oltre i mercati attuali

Le proiezioni di ricavi del fondo vanno ben oltre tale basa. Anktiva ha ottenuto l'autorizzazione internazionale per la terapia del cancro ai polmoni, e il fondo prevede che l'approvazione negli Stati Uniti potrebbe arrivare entro il 2028. In caso di tale nulla osta normativo, il fondo proietta che il mercato indirizzabile totale del farmaco potrebbe superare i 43 miliardi di dollari annui, una previsione costruita su prudenti ipotesi di prezzo tra le indicazioni. La distanza tra le due cifre evidenzia quanto del dimensionamento a lungo del fondo dipenda da un esito normativo non ancora ottenuto.

ImmunityBio, da parte sua, ha mantenuto una strategia di collaborazioni aggressiva. La società ha stretto un'alleanza con Accord Healthcare finalizzata ad ampliare la disponibilità di Anktiva in 30 Paesi, comprendenti il Regno Unito, gli Stati membri dell'Unione Europea, la Norvegia, l'Islanda e il Liechtenstein. Accord prevede di impiegare oltre 100 professionisti tra vendite, affari medici e marketing a supporto del lancio. ImmunityBio ha contemporaneamente costituito una società operativa irlandese a Dublino per facilitare le operazioni di distribuzione europee. Il ritmo con cui questa infrastruttura commerciale viene avviata fornisce indicatori concreti dell'esecuzione del rollout.

Il fondatore Patrick Soon-Shiong ha dichiarato che l'obiettivo dell'azienda è espandere l'accessibilità di Anktiva completando uno studio clinico randomizzato su pazienti BCG-naïve, una designazione che copre i pazienti con cancro alla vescica che non hanno mai subito immunoterapia con BCG o che hanno sperimentato una recidiva tardiva dopo un trattamento precedente. I traguardi di completamento di tale studio rappresentano quindi un elemento da monitorare, poiché il fondatore lo ha legato direttamente all'allargamento dell'accesso dei pazienti.

ImmunityBio ha inoltre ottenuto l'autorizzazione dell'Unione Europea per Anktiva somministrato in combinazione con BCG. Quel traguardo normativo è arrivato poco dopo che le autorità saudite avevano incoraggiato l'azienda a presentare domande di registrazione per la sua terapia BCG ricombinante, al fine di far fronte ai vincoli di fornitura dei trattamenti.

Sviluppo clinico in corso

La società biotech resta in discussioni in corso con i regolatori sauditi riguardo alla combinazione di Anktiva con terapie a inibitori dei checkpoint in vari tipi di cancro. Il mese scorso, gli organismi di regolamentazione sauditi hanno concesso un'approvazione accelerata per Anktiva nelle indicazioni di carcinoma polmonare non a piccole cellule metastatico e cancro alla vescica non responsivo al BCG. Sommate all'autorizzazione europea, queste approvazioni mostrano l'espansione della presenza normativa dell'azienda in più giurisdizioni contemporaneamente — la stessa ampiezza che sostiene la stima di ricavi basata sulla capacità produttiva del fondo.

Sul fronte della ricerca clinica, ImmunityBio ha avviato uno studio di Fase 1b che combina N-803, pembrolizumab ed enfortumab vedotin. Lo studio arruola pazienti con diagnosi di carcinoma uroteliale metastatico treatment-naïve, una forma avanzata di cancro alla vescica. Adotta un disegno a braccio singolo, somministrando la medesima combinazione di farmaci a tutti i partecipanti, e segue un formato open-label, il che significa che sia i professionisti medici sia i pazienti s quale regime terapeutico viene somministrato.

Lo studio ha ricevuto la presentazione iniziale il 14 ottobre 2025 e la documentazione è stata revisionata più di recente il 21 settembre 2026, suggerendo progressi verso le procedure di attivazione dei siti. Lo studio rimane in fase preparatoria e non ha ancora avviato l'arruolamento dei pazienti; gli stakeholder possono seguire gli sviluppi tramite il portale ClinicalTrials man mano che il programma di ricerca avanza. Il passaggio dal lavoro preparatorio all'arruolamento attivo costituirebbe il prossimo passo visibile del programma.

ImmunityBio mantiene attualmente una capitalizzazione di mercato di 9,35 miliardi di dollari, e il range di prezzo a 52 settimane del titolo va da 1,95 a 12,43 dollari. Quell'intervallo — uno scarto di oltre sei volte tra minimo e massimo — sottolinea l'entità del riprezzamento che ha attirato l'attenzione istituzionale nell'ultimo anno.

Fonte: Blockonomi