BANGKOK — Alti funzionari delle finanze di tutto il mondo si riuniranno questa settimana in Thailandia sotto il peso di una guerra in espansione in Medio Oriente, del più grande shock energetico mai registrato e dei tassi di interesse in aumento — una combinazione che pone rischi inquietanti per un'economia globale già in rallentamento.

La guerra guidata da Stati Uniti e Israele contro l'Iran, ora al suo ottavo mese, insieme all'inflazione e alle difficoltà che ha causato, è destinata a dominare sia l'ordine del giorno formale sia le conversazioni nei corridoi delle riunioni annuali del Fondo Monetario Internazionale (FMI) e della Banca Mondiale, che si tengono fuori da Washington per la prima volta in tre anni. Le sessioni riuniscono ministri delle finanze, governatori delle banche centrali e funzionari dello sviluppo, e si concludono tradizionalmente con i comunicati del Comitato Monetario e Finanziario Internazionale dell'FMI e del Comitato per lo Sviluppo della Banca Mondiale — dichiarazioni che mostreranno se i membri riusciranno a trovare un terreno comune su energia, debito e sollievo per i paesi debitori sotto pressione.

Una assenza notevole sarà quella del segretario al Tesoro statunitense Scott Bessent, che ha inviato due alti funzionari al suo posto mentre si occupava di alcuni "impegni nazionali", ha detto un funzionario statunitense. La sua decisione di saltare la riunione di alto profilo — insieme a un incontro del Gruppo dei 20 (G20), guidato quest'anno dagli Stati Uniti — potrebbe frustrare le controparti in mezzo alle crescenti tensioni per la guerra con l'Iran, la battaglia dell'Ucraina contro l'invasione russa e la mossa di Washington di imporre sanzioni alla Corte Penale Internazionale.

Il presidente della Banca Mondiale Ajay Banga ha dichiarato a Reuters che la crescita globale si era retta meglio del temuto quando l'Iran ha chiuso lo Stretto di Hormuz — il passaggio stretto che collega i produttori del Golfo Persico alle rotte di navigazione globali — interrompendo circa il 20% del petrolio mondiale. Le pressioni, tuttavia, si stanno accumulando di nuovo: i prezzi in forte aumento del gasolio, i costi crescenti dei fertilizzanti e un imminente El Niño "super" — un modello climatico guidato da acque del Pacifico insolitamente calde che possono disturbare il clima in tutto il mondo — che gli esperti dicono potrebbe portare a 450.000 decessi legati al cal si stanno tutti abbattendo insieme.

Sotto la pressione del presidente statunitense Donald J. Trump, desideroso di vedere prezzi della benzina più bassi prima delle elezioni di novembre che potrebbero costare al suo Partito Repubblicano il controllo del Congresso, i paesi del Gruppo dei Sette hanno concordato di rilasciare 100 milioni di barili di gasolio e greggio dalle riserve di emergenza.

Venerdì, il sig. Trump ha annunciato un accordo con la Russia che fornirebbe ancora più gasolio ai mercati globali e rinuncerebbe temporaneamente alle sanzioni statunitensi progettate per privare Mosca dei ricavi della sua guerra contro l'Ucraina. La mossa ha attirato rapide critiche dal presidente ucraino Volodymyr Zelensky.

Oltre 1 miliardo di barili di petrolio sono stati rilasciati dall'inizio della guerra il 28 febbraio, provenienti principalmente dalle scorte commerciali terrestri. I dirigenti del settore dicono tuttavia che la quantità di petrolio in magazzino accessibile al mercato globale sta scendendo, rendendo il mercato più fragile e alimentando la pressione sui prezzi.

Il sig. Banga ha detto che la Banca Mondiale non sta rivedendo al ribasso le sue previsioni globali al momento, ma sta seguendo da vicino gli sviluppi.

"La vera questione non è solo El Niño da solo; è la combinazione… Cosa sta succedendo ai prezzi dei fertilizzanti? Cosa sta succedendo ai costi energetici? Cosa sta succedendo al debito? È l'insieme di tutto questo che crea le sue sfide", ha detto. "E penso che questo ci chiederà a tutti di essere molto più attenti su cosa prepariamo nei prossimi mesi."

Debito in aumento

La direttrice generale dell'FMI Kristalina Georgieva ha emesso un avvertimento simile nel suo tradizionale discorso inaugurale di presentazione delle riunioni, dicendo al pubblico: "L'inverno sta arrivando".

L'FMI ha segnalato pochi cambiamenti alla sua previsione di crescita globale del 3% per il 2026 e potrebbe lievemente alzare la proiezione per il prossimo anno. Le previsioni aggiornate sono tradizionalmente pubblicate durante le riunioni annuali e orientano le discussioni politiche della settimana. Tuttavia, alcuni paesi affrontano revisioni al ribasso, tra cui l'Ucraina — ora al quinto anno di guerra contro l'invasione russa — e i paesi del Golfo colpiti dagli attacchi iraniani e dalle fortemente ridotte esportazioni energetiche.

La ricerca dell'FMI pubblicata martedì ha mostrato che le brusche impennate dei prezzi di cibo ed energia sono una fonte sempre più comune di crisi, che spingono le aspettative di inflazione più in alto per più a lungo, peggiorano la povertà e minacciano la stabilità economica.

Un grande grattacapo per i responsabili politici è il crescente peso del debito pubblico, che sta erodendo la crescita e aggiungendo pressioni inflazionistiche. Secondo l'FMI, il debito pubblico si trova al livello più alto dalla Seconda Guerra Mondiale e supererà il 100% del prodotto interno lordo (PIL) prima del 2030.

Le economie avanzate, guidate dagli Stati Uniti, portano i rapporti debito/PIL più alti. Ma i mercati emergenti e i paesi a basso reddito sono particolarmente vulnerabili, affrontando una tempesta perfetta di sfide: deflussi di capitali in cerca di tassi statunitensi più alti, El Niño e mancan di investimenti nell'intelligenza artificiale, che ha mitigato gli shock negativi dell'offerta negli Stati Uniti e in altri paesi ricchi.

Preoccupazioni per i mercati emergenti

I paesi in via di sviluppo sono particolarmente esposti perché i loro alti livelli di debito pubblico dovranno essere rinegoziati a tassi di interesse più alti. In media, i pagamenti di interessi superano già il 10% delle entrate nei paesi in via di sviluppo.

All'inizio della crisi COVID, i leader del G20 hanno annunciato una sospensione dei pagamenti del servizio del debito per i paesi più poveri attraverso l'Iniziativa per la Sospensione del Servizio del Debito, ma oggi c'è poco appetito per tale azione, secondo diplomatici dei paesi del G20, che hanno detto che gli alti livelli di debito e le pressioni politiche pongono ostacoli maggiori questa volta.

Molti paesi a basso reddito sono anche preoccupati per le nuove raccomandazioni dell'FMI sui programmi di prestito che richiedono riforme meno numerose ma più profonde come condizione per l'approvazione dei prestiti — un cambiamento che molti temono porterà a dolorose misure di austerità.

"I paesi stanno già tagliando le loro spese perché i pagamenti del debito stanno salendo e a causa delle condizionalità dell'FMI", ha detto Iolanda Fresnillo, che si occupa di giustizia del debito per Eurodad. "Temiamo che questa revisione della politica di condizionalità peggiorerà semplicemente le cose."

Il Kenya, ha detto, aveva evitato una ristrutturazione del debito tagliando le spese pubbliche e cercando di aumentare le tasse, ma i cambiamenti hanno scatenato significative proteste, specialmente tra i giovani.

La sig.ra Fresnillo ha detto che l'FMI rischiava di perdere credibilità se non avesse riconosciuto la gravità della crisi che affrontano molti paesi in via di sviluppo.

"Finché continueranno con la struttura di governance che hanno, stanno diventando sempre meno rilevanti", ha detto. La sua critica punta al sistema di voto basato sulle quote del Fondo, che lega il peso di voto dei membri ai loro contributi finanziari e lascia ai paesi in via di sviluppo una quota limitata di potere decisionale.

Sicurezza e finanza

Le rotte di volo verso Bangkok spesso passano attraverso il Medio Oriente, ponendo immediate sfide di sicurezza per i più di 10.000 viaggiatori che scendono sulla vivace capitale thailandese di 9 milioni di abitanti dopo i recenti attacchi agli aeroporti sauditi.

Le ultime riunioni annuali fuori sede di FMI e Banca Mondiale si sono tenute in Marocco — le prime riunioni annuali in terra africana dal 1973 — pochi giorni dopo che militanti guidati da Hamas hanno ucciso 1.200 persone in Israele, un attacco seguito dal bombardamento israeliano di Gaza, che ha ucciso più di 74.000 persone e devastato le città di tutte le aree palestinesi.

Tre anni dopo, il legame tra sicurezza nazionale e finanza internazionale è chiaro — sebbene i funzionari delle finanze all'epoca avessero liquidato l'attacco di Hamas come una questione non economica, ha detto Josh Lipsky, vicepresidente dell'economia internazionale all'Atlantic Council.

"Ovviamente ci sono state enormi ripercussioni globali", ha detto. "Quello che stiamo vivendo attualmente con l'Iran e la chiusura dello Stretto di Hormuz ha una connessione diretta con quanto accaduto tre anni fa."

I responsabili politici devono diventare più agili nel rispondere alle crisi geopolitiche in un mondo sempre più interconnesso, ha aggiunto il sig. Lipsky.

"Devono essere proattivi e devono riconoscere che non vivono nel mondo di una volta." — Reuters