Secondo il proprio documento trimestrale, Hyperscale Data, una società di tesoreria Bitcoin, ha venduto circa 686 Bitcoin per circa 43,4 milioni di dollari nell'agosto 2026 e ha utilizzato una parte del ricavato per rimborsare tutti i propri prestiti garantiti da Bitcoin su Morpho, un protocollo di prestiti decentralizzato. Le società di tesoreria Bitcoin detengono il token come principale attività di riserva aziendale, una strategia resa popolare da Strategy (in precedenza MicroStrategy), e prendere prestiti contro tale collateral tramite protocolli DeFi consente ai detentori di ottenere liquidità in dollari senza vendere le proprie monete.

Il rimborso ha liberato il collateral impegnato e ha lasciato la società senza posizioni debitorie in sospeso su Morpho, eliminando l'esposizione immediata al collateral legata ai prestiti. Sui protocolli di prestito DeFi con sovra-collateralizzazione, il collateral impegnato può essere liquidato se il suo valore scende troppo rispetto al debito residuo: è proprio questa l'esposizione che il rimborso integrale elimina.

La mossa risolve una fonte di pressione finanziaria, ma lascia aperto un problema più grande segnalato dalla stessa società. Hyperscale ha dichiarato che la liquidità disponibile non dovrebbe essere sufficiente a coprire i requisiti operativi, gli obblighi e le spese in conto capitale previste nei prossimi 12 mesi, generando dubbi sulla sua capacità di proseguire come impresa in funzionamento (going concern). Secondo le regole contabili statunitensi, il management deve valutare la continuità aziendale e divulgare sostanziali dubbi anche in base ai propri piani per attenuarli, quindi tale formulazione riflette una questione di finanziamento irrisolta anziché un fallimento ormai compiuto.

Secondo il documento, al 30 giugno Hyperscale deteneva circa 16 milioni di dollari di prestiti su Morpho, garantiti da cbBTC con un valore contabile di circa 25,4 milioni di dollari. cbBTC è il Coinbase Wrapped Bitcoin, un token garantito uno-a-uno da Bitcoin custoditi presso Coinbase e comunemente utilizzato come collateral nei prestiti DeFi. Dopo la chiusura del trimestre, la società ha ricevuto ulteriori 31,6 milioni di dollari di proventi netti complessivi da prestiti aggiuntivi garantiti da Bitcoin tramite Morpho.

La società ha quindi venduto i 686 Bitcoin nell'agosto 2026, con il documento che indica soltanto che una parte dei 43,4 milioni di dollari di ricavato ha rimborsato integralmente le posizioni su Morpho. Tale rimborso completato rappresenta il cambiamento principale rispetto al 6 agosto, quando era avvenuta una vendita precedente di 150,5 Bitcoin. Il documento segnala che il prestito aggiuntivo è stato ricevuto dopo il 30 giugno, prima che il debito DeFi venisse eliminato del tutto ad agosto.

Hyperscale ha riportato 36,8 milioni di dollari di cassa e mezzi equivalenti a fronte di passività correnti per 201,7 milioni di dollari al 30 giugno. Nel primo semestre 2026 ha registrato una perdita netta consolidata di 49,1 milioni di dollari e ha utilizzato 9,9 milioni di dollari di cassa nelle attività operative.

Il management prevede che lo sviluppo da circa 20 megawatt presso il proprio data center AI nel Michigan richieda nel tempo un investimento superiore a 100 milioni di dollari, con tempistiche e importi dipendenti in parte dalla disponibilità di finanziamenti. I data center AI sono tra le infrastrutture più intensive di capitale, con la capacità energetica e l'hardware di calcolo a determinare ingenti costi iniziali, motivo per cui la capacità di finanziamento condiziona direttamente le tempistiche di sviluppo. Di fatto, il rimborso su Morpho ha eliminato un obbligo di collateral a breve termine senza risolvere il modo in cui la costruzione sarà finanziata.

Con l'esposizione su Morpho azzerata, Hyperscale dovrà comunque raccogliere o generare capitale sufficiente a far fronte ai propri obblighi e completare lo sviluppo nel Michigan, operando sotto un avvertimento di going concern. Il modo in cui la società affronterà tale divario sarà visibile nei documenti successivi e in eventuali accordi di finanziamento che annuncerà.

Fonte: CryptoSlate