L'Hyperliquid Policy Center (HPC) ha chiesto alla Securities and Exchange Commission statunitense (SEC) di rivedere la proposta di regolamentazione delle criptovalute, presentando raccomandazioni che riguardano gli airdrop di token, il trading secondario, le tutele per gli sviluppatori, i riacquisti e i requisiti dei titoli a livello statale. L'organizzazione sostiene il quadro proposto ma ritiene che diverse disposizioni richiedano un trattamento giuridico più chiaro. La presentazione è arrivata mentre la SEC si avvicinava alla scadenza del 20 ottobre per i commenti pubblici.

Cinque raccomandazioni su Regulation Crypto Assets

Secondo il suo annuncio del 19 ottobre, HPC ha presentato cinque raccomandazioni riguardanti il quadro Regulation Crypto Assets proposto dalla SEC. Introotta nell'agosto 2026, la proposta istituirebbe esenzioni di registrazione per determinate offerte di criptovalute. Tali esenzioni restano tuttavia proposte e non disposizioni regolamentari approvate.

Secondo il quadro proposto, i progetti qualificati potrebbero raccogliere 5 milioni di dollari su quattro anni tramite un'esenzione startup, mentre un'altra esenzione consentirebbe raccolte fino a 75 milioni di dollari entro 12 mesi. HPC sostiene queste disposizioni chiedendo al contempo tutele aggiuntive per sviluppatori e possessori di token.

Il report originale includeva anche il seguente post incorporato da X:

Last Wed-Fri, Strive acquired 1,223 BTC at an average cost of $81,734 per bitcoin, bringing holdings to ₿36,818.
– SATS IPO proceeds settle this Tuesday
– Strive plans to maintain current 18-month dividend reserve
– Traditional warrants are expired
$ASST $SATA $SATS pic.twitter.com/FwzPfCJ5Tq

— Matt Cole (@ColeMacro) October 19, 2026

Regole più chiare per gli airdrop

Una raccomandazione riguarda gli airdrop di criptovalute, in particolare le distribuzioni effettuate senza pagamento da parte dei destinatari. airdrop, con cui i progetti distribuiscono token direttamente sui wallet degli utenti, sono un metodo di distribuzione diffuso nel settore delle criptovalute, per cui il loro trattamento sotto il diritto dei titoli va ben oltre i fatti di una singola offerta. HPC vuole che la SEC incorpori nell'attuale interpretazione di marzo sugli airdrop nella regolamentazione finale, sostenendo che le distribuzioni gratuite generalmente privi del requisito dell'investimento di denaro associato ai contratti di investimento.

Il gruppo sostiene inoltre che le normali procedure amministrative non dovrebbero valere automaticamente come pagamento per i token. Tali attività includono il collegamento dei wallet di criptovalute e il completamento dei controlli sulle sanzioni prima di ricevere gli asset. Fornire servizi espressamente in cambio di token potrebbe invece sollevare questioni legali diverse.

Il trading secondario di token sotto esame

Il trading secondario rappresenta un'altra criticità sollevata nella presentazione dell'organizzazione. HPC chiede regole più chiare sui token distribuiti tramite le esenzioni di registrazione proposte, e la richiesta copre anche i protocolli decentralizzati e gli intermediari coinvolti nelle transazioni successive.

Sebbene la proposta della SEC affronti alcune rivendite, permangono interrogativi sulle piattaforme che facilitano l'attività del mercato secondario. HPC sostiene che opportunità di negoziazione limitate potrebbero ridurre i benefici pratici delle esenzioni proposte, e la sua presentazione richiama l'analisi economica della SEC sull'importanza della liquidità del mercato secondario.

In modo significativo, l'organizzazione non ha richiesto esenzioni incondizionate per tutte le piattaforme di trading di criptovalute. I requisiti esistenti sui titoli possono continuare ad applicarsi a exchange, broker e altri intermediari. HPC chiede invece che la SEC chiarisca quali attività restino soggette a tali obblighi.

Proposte di revisione del safe harbor per gli sviluppatori

HPC chiede anche revisioni al safe harbor proposto per i progetti cripto. Secondo la bozza, i token qualificati potrebbero non essere più legati a contratti di investimento al termine di specifiche attività manageriali, con gli sviluppatori tenuti a soddisfare determinate condizioni prima di ottenere tale trattamento.

Tuttavia, HPC sostiene che il processo di certificazione potrebbe creare rischi legali non intenzionali. I progetti che affermano che i loro token non sono mai stati associati a contratti di investimento potrebbero incontrare difficoltà nel completare la dichiarazione richiesta. L'organizzazione desidera un linguaggio di certificazione alternativo che eviti di implicare una precedente relazione con titoli.

Un'altra raccomandazione riguarda le tutele per i progetti ancora in fase di sviluppo. HPC ritiene che l'incertezza regolamentare sia particolarmente significativa mentre gli sviluppatori proseguono l'essenziale lavoro manageriale: la sua proposta estenderebbe le tutele del safe harbor oltre le condizioni attualmente descritte dalla SEC.

Riacquisti e regole statali sui titoli

I riacquisti di token costituiscono la quarta raccomandazione nella presentazione di HPC. L'organizzazione vuole che le autorità di regolamentazione distinguano i riacquisti automatici dagli acquisti controllati da operatori centralizzati del progetto, e chiede una terminologia coerente nell'identificare le parti responsabili delle decisioni manageriali legate alle criptovalute.

Secondo HPC, validatori indipendenti e partecipanti alla rete non dovrebbero essere classificati automaticamente come un unico gruppo di controllo, e i soli interessi economici condivisi non dovrebbero determinare se i partecipanti dirigano collettivamente le attività di un progetto. Il gruppo vuole che le linee guida esistenti del personale SEC sui riacquisti si riflettano nelle regole finali, un approccio parallelo alla sua raccomandazione sugli airdrop.

Infine, HPC vuole che le tutele federali contro determinati requisiti di registrazione statale dei titoli restino efficaci anche dopo il soddisfacimento delle condizioni del safe harbor. La rimozione di tali tutele, sostiene, potrebbe creare una nuova incertezza regolamentare per i progetti qualificati, sebbene la preemption federale non eliminerebbe ogni legge statale che incide sulle imprese cripto.

Lo stato dell'iter di regolamentazione

La SEC non ha adottato le raccomandazioni di HPC, e Regulation Crypto Assets resta in esame. I commenti pubblici sono attesi entro il 20 ottobre ai sensi del fascicolo di regolamentazione S7-2026-27, e le presentazioni presentate entro tale scadenza entreranno a far parte del fascicolo esaminato dall'agenzia prima di ulteriori azioni. Per i lettori che seguono la proposta, ulteriori lettere di commento e eventuali risposte dell'agenzia compariranno sotto lo stesso fascicolo. Qualsiasi requisito finale dipenderà dall'esame dell'agenzia e dalle successive decisioni regolamentari.

Fonte: Live Bitcoin News