Punti chiave:

• La CFTC ha depositato un'istanza con cui chiede a un tribunale federale di respingere la causa di CME Group.
• La causa di CME contesta un'approvazione della CFTC relativa ad attività crypto.
• Il tribunale non si è ancora pronunciato; la richiesta di respingimento è un atto procedurale, non un esito definitivo.

La Commodity Futures Trading Commission statunitense (CFTC) ha depositato un'istanza chiedendo a un tribunale federale di respingere la causa presentata da CME Group, che contesta un'approvazione della CFTC relativa ad attività crypto. Il tribunale non si è ancora pronunciato e il deposito è un passaggio procedurale, non un esito definitivo della controversia.

Cosa significa l'istanza di respingimento della CFTC

Il deposito della CFTC è un'istanza di respingimento senza esame del merito, con cui l'agenzia sostiene che la causa di CME non debba giungere a un'udienza completa nel merito. Una richiesta di questo tipo, in questa fase, contesta in genere la giurisdizione del tribunale, la legittimazione processuale del ricorrente o se il ricorso formuli una pretesa valida ai sensi di legge. Il tribunale conserva piena discrezionalità nel accogliere o rigettare l'istanza.

La causa di CME prende di mira l'approvazione da parte della CFTC di un prodotto o di un'attività legata alle crypto, anche se lo strumento specifico e i motivi precisi della contest non sono stati confermati pubblicamente nell'aggiornamento disponibile. La posta in gioco di tali approvazioni è amplificata dal ruolo consolidato della CFTC: l'agenzia sovrintende ai mercati statunitensi di futures e swap, dove i derivati crypto legati ad asset come bitcoin ed ether vengono già scambiati sotto la sua ombra regolamentare. Nel frattempo la CFTC sta sviluppando attivamente un percorso regolamentato a livello federale per le crypto, un'iniziativa che ha generato attriti con gli operatori di borsa consolidati in merito all'accesso competitivo e all'ambito regolamentare. Contenuti correlati: [AD di CoinGecko: gli investitori istituzionali non possono ignorare le crypto](https://nftenex.com/institutional-investors-cannot-ignore-crypto-coingecko-ceon

Ciò che la causa di CME sta contestando

CME Group, una delle maggiori borse a derivati al mondo, sta contestando una decisione di approvazione della CFTC attraverso i tribunali federali. L'operatore di borsa è egli stesso un attore consolidato e regolamentato dalla CFTC nel settore degli asset digitali, avendo lanciato futures su Bitcoin nel dicembre 2017 e futures su Ether nel febbraio 2021. Quando un'entità regolamentata fa causa a un regolatore per un'approvazione, la contestazione si concentra spesso sul fatto che l'agenzia abbia seguito le corrette procedure di rulemaking, ecceduto i propri poteri statutari o agito in modo arbitrario.

L'approvazione crypto specifica contestata nel ricorso di CME non è stata confermata nelle informazioni disponibili. Non è ancora stabilito, in questa fase, se la contestazione riguardi la domanda di una nuova borsa, un'autorizzazione di prodotto o una decisione di licenza. L'articolo verrà aggiornato man mano che gli atti del tribunale diventano disponibili.

Contano lazione tra la contestazione di fondo e la richiesta di respingimento della CFTC: CME è il ricorrente che sostiene che l'agenzia abbia sbagliato, mentre la CFTC risponde non difendendo l'approvazione nel merito, ma sostenendo che il caso non dovrebbe essere affatto esaminato. La posizione della CFTC su quali borse crypto possano offrire leva ha già attirato l'attenzione degli operatori di mercato, e la causa aggiunge una dimensione legale a quel dibattito in corso.

I prossimi passi della disputa federale

La decisione pendente del tribunale

Con l'istanza di respingimento della CFTC ora depositata, il tribunale federale deve decidere se il ricorso di CME supera la soglia richiesta per procedere. CME avrà l'opportunità di rispondere all'istanza, dopodiché il tribunale potrà fissare un'udienza orale o decidere sugli atti. Se il tribunale rigetta il respingimento, la causa procede verso un esame più approfondito della decisione di approvazione sottostante.

Perché il caso potrebbe contare per la supervisione del mercato crypto

Le contestazioni dinanzi ai tribunali federali contro le approvazioni regolamentari nei mercati crypto restano relativamente rare, e ciò conferisce a questa disputa un'importanza fuori misura per il modo in cui l'autorità della CFTC verrà intesa in futuro. L'agenzia sta spingendo per un quadro regolamentare più ampio: ha proposto un regol federale per le crypto dopo il blocco legislativo del Congresso, attribuendo maggiore peso al rulemaking dell'agenzia come strumento principale di governance del mercato.

Una sentenza che consenta alla contestazione di CME di procedere segnalerebbe che le entità regolamentate hanno una via concreta per contestare le approvazioni della CFTC in tribunale federale, con potenziali effetti sul ritmo e sull'ambito dell'agenda di supervisione crypto dell'agenzia. Una sentenza che accogliesse il respingimento rafforzerebbe la discrezionalità della CFTC sulle decisioni di approvazione, almeno nella fase di ammissibilità.

Il punto d'osservazione immediato è la risposta del tribunale federale all'istanza di respingimento della CFTC. Quella sentenza, quando arriverà, determinerà se la controversia di fondo sull'approvazione crypto giungerà mai a un'udienza completa. In un contesto regolamentare in cui ai tribunali viene sempre più chiesto di fare da arbitro nelle dispute legate alle crypto, l'esito sarà seguito attentamente da borse, piattaforme di derivati ed emittenti di asset digitali con prodotti regolamentati dalla CFTC.

Dichiarazione di non responsabilità: questo articolo ha finalità puramente informative e non costituisce consulenza finanziaria o di investimento. I mercati delle criptovalute e degli asset digitali comportano rischi significativi. Effettuate sempre le vostre ricerche prima di prendere decisioni.