Due tra le maggiori società di venture capital nel settore delle criptovalute, Paradigm e Multicoin Capital, hanno rimosso dallo staking circa $291 milioni in token HYPE di Hyperliquid a pochi giorni di distanza l’una dall’altra. Le due operazioni consecutive da parte di investitori così importanti hanno innescato timori per una possibile ondata di vendite, facendo scendere il prezzo di HYPE sotto la soglia dei $60.

Hyperliquid opera come blockchain Layer 1 ottimizzata per il trading di perpetual futures, consentendo agli utenti di negoziare derivati con leva on-chain senza fare affidamento su intermediari centralizzati. Il suo token nativo, HYPE, funge sia da asset di staking che contribuisce alla sicurezza della rete sia da strumento chiave all’interno dell’ecosistema più ampio della piattaforma.

Secondo il tracker on-chain Onchain Lens, Paradigm ha avviato la transazione più consistente il 24 luglio, rimuovendo dallo staking 2.92 milioni di token HYPE — valutati circa $170 milioni — dopo averli mantenuti in uno smart contract di staking per circa otto mesi.

Onchain Lens ha riferito su X: "An entity unstaked $170M worth of $HYPE. Two wallets belonging to the same entity unstaked 2.92M $HYPE (~$170.1M) after being staked for 8 months. Both wallets now hold 0 $HYPE in the staking contract. Addresses: 0xcef1c075dbfe6b2d774c74a8b94e8350e9b42c25…" https://x.com/OnchainLens/status/2079620557419790579

Solo due giorni prima, Multicoin Capital aveva rimosso dallo staking 1.96 milioni di token HYPE, per un valore di circa $120 milioni. Lo sblocco consecutivo da parte di questi sostenitori altamente influenti risulta particolarmente rilevante, soprattutto perché HYPE è entrato di recente tra le prime 10 criptovalute per capitalizzazione di mercato.

Impatto sul mercato e timori sui volumi di scambio

Come rilevato da BeInCrypto, i $291 milioni complessivi in token rimossi dallo staking rappresentano circa l’85% del volume di scambi giornaliero di HYPE. Questa quota significativa preoccupa i trader, poiché, sebbene la rimozione dallo staking non implichi necessariamente una vendita immediata, libera i token dal vincolo che in precedenza li teneva fuori dal trading attivo. Nei mercati crypto, i movimenti di token su larga scala da parte dei primi sostenitori istituzionali — che in genere hanno acquisito le proprie posizioni a prezzi ben inferiori a quelli attuali — hanno un peso psicologico rilevante, perché possono segnalare un cambiamento di convinzione anche quando non si concretizza alcuna vendita immediata.

Questa preoccupazione si è già riflessa nei prezzi di mercato. I dati di CoinMarketCap indicano che HYPE è stato scambiato nell’intervallo tra $57 e $59, segnando un calo di quasi il 25% rispetto al massimo storico di $76.70 raggiunto a giugno.

Secondo il protocollo di Hyperliquid, i token rimossi dallo staking sono soggetti a un periodo di attesa obbligatorio di sette giorni durante il quale non possono essere trasferiti. Di conseguenza, i token HYPE rimossi dallo staking all’inizio di luglio diventeranno pienamente liquidi solo entro la fine del mese. Gli operatori di mercato dovrebbero monitorare attentamente l’attività di trading una volta che questi token saranno disponibili per eventuali movimenti.

Multicoin Capital nega una vendita

Tra le voci secondo cui Multicoin Capital potrebbe prepararsi a liquidare la propria posizione, Tushar Jain, cofondatore della società di investimento, è intervenuto rapidamente affermando: “We did not unstake to sell.” https://x.com/tushar_jain/status/2079984643584221596

Jain ha sottolineato che per gli investitori istituzionali è pratica comune trasferire criptovalute tra wallet. Poiché le transazioni blockchain sono intrinsecamente trasparenti, la privacy viene spesso gestita tramite rotazioni strategiche dei wallet. Le sue dichiarazioni sono coerenti con la più ampia filosofia di investimento di Multicoin. Come riportato in precedenza, la società prevede che HYPE possa raggiungere circa $319 entro il 2028, sostenendo che Hyperliquid sia in grado di evolvere da exchange decentralizzato di perpetuals a piattaforma finanziaria completa. Questa prospettiva di lungo periodo suggerisce che l’uscita dallo staking sia più indicativa di una gestione del portafoglio che di una preparazione all’uscita dall’investimento.

Diversi analisti blockchain hanno espresso una lettura simile. Un’indagine di Markets Alpha su quattro wallet associati ha rilevato che i token erano stati semplicemente spostati in custodia, anziché essere scambiati sul mercato aperto. Anche Lookonchain ha riferito che una parte dei token di Multicoin è stata trasferita tramite Coinbase Prime. Inoltre, circa 1 milione di HYPE è stato inviato a Grayscale per contribuire all’avvio del suo ETF Hyperliquid (HYPG), che ha iniziato con successo a essere negoziato sul Nasdaq a giugno. La quotazione dell’ETF ha rappresentato un passaggio rilevante nel collegare la finanza decentralizzata ai mercati tradizionali regolamentati, offrendo agli investitori mainstream esposizione a un asset nativo DeFi tramite un veicolo di intermediazione convenzionale.

Paradigm resta in silenzio

Paradigm, identificata dal ricercatore blockchain Louis.hl come il maggiore detentore di HYPE con circa 19 milioni di token, non ha commentato pubblicamente il recente evento di unstaking. https://x.com/louisdives/status/2080464486297940138

Louis.hl ha inoltre osservato che Paradigm aveva già rimosso dallo staking 2.14 milioni di token HYPE ad aprile. L’assenza di una dichiarazione ufficiale da parte della società ha contribuito alla persistente incertezza del mercato.

Fondamentali e prospettive future

Nonostante il nervosismo del mercato, non tutti interpretano le recenti operazioni di unstaking come un segnale ribassista. L’analista di mercato Elon Trades ha osservato che le metriche principali di Hyperliquid restano solide, mentre la piattaforma continua a guadagnare terreno nel mercato dei derivati decentralizzati e a generare ricavi costanti. Ha inoltre espresso accordo con l’affermazione di Jain secondo cui Multicoin non aveva intenzione di vendere. https://x.com/ElonTrades/status/2080109769537323060

Queste valutazioni sono sostenute da solidi indicatori di business. A giugno, Multicoin Capital ha riferito che Hyperliquid ha generato quasi $873 milioni di ricavi da circa $2.9 trilioni di volume di scambi nel 2025. Inoltre, la piattaforma controllava oltre il 59% dell’open interest totale nei mercati dei perpetual futures della finanza decentralizzata (DeFi).

Tuttavia, risultati operativi solidi non eliminano del tutto l’incertezza di breve periodo del mercato. Gli investitori stanno attualmente osservando cosa faranno Paradigm, Multicoin e altri grandi detentori con i propri token una volta che diventeranno pienamente liquidi. Le opzioni possibili includono mantenerli, rimetterli in staking o venderli a un’altra parte. Al momento, questa ambiguità contribuisce a un sentiment di mercato prudente.

Perché il sentiment di breve periodo migliori, HYPE dovrà recuperare e stabilizzarsi sopra il livello di $60. A incidere ulteriormente sulle dinamiche dell’offerta, un altro sblocco di token per i membri del core team è previsto per il 6 agosto. Questo evento introdurrà ulteriore offerta potenziale in un mercato che sta ancora assimilando le implicazioni delle recenti attività di unstaking.