Hyperliquid [HYPE] ha esteso le perdite al 22% rispetto al picco di luglio di $73, rompendo di fatto una linea di trend chiave mentre gli analisti adottano un atteggiamento più difensivo. Il token è sceso a circa $57 in un contesto di crescente pressione di vendita da più fronti. Hyperliquid è un exchange decentralizzato di futures perpetui che opera sulla propria appchain, una blockchain Layer 1, con HYPE che funge da token di staking e governance dell'ecosistema — il che significa che il suo valore è strettamente legato all'attività di trading sulla piattaforma e al meccanismo di buyback del protocollo sostenuto dai ricavi.

Secondo l'analista crypto Michael Van de Poppe, la rottura della linea di trend richiede cautela. Ha dichiarato su X:

$HYPE has lost the uptrend unfortunately, which means that I'm going to be more passive on a potential trade. Last time this occurred, price fell from €50 to €15. (Fonte)

Van de Poppe ha indicato una preferenza per un ingresso graduale in posizione qualora il pullback si approfondisse, in modo simile a un approccio di dollar-cost averaging (DCA), in cui piccole somme vengono allocate periodicamente.

Il trader e analista Dylan Loomer, noto come Trader Mayne su X, ha espresso una posizione altrettanto prudente, prospettando un potenziale pullback del 38% verso la zona di domanda mensile vicino a $35:

No idea if we get down to the monthly demand zone, but if we do, I think buying HYPE as low as you possibly can is a good idea. $35 would be a gift, but I'll start scaling in earlier than that.

Tre fattori che alimentano la pressione di vendita su HYPE

Durante la prima metà del 2026, HYPE ha sovraperformato il mercato più ampio ed è diventato uno dei token preferiti dai trader, in parte sostenuto dalla crisi iniziale in Asia occidentale. Tuttavia, diversi catalizzatori rialzisti si sono indeboliti nella seconda metà dell'anno.

1. Domanda istituzionale dagli ETF in calo

La domanda istituzionale proveniente dagli ETF U.S. Spot HYPE, che aveva alimentato il forte rally di giugno fino a un nuovo massimo storico, si è affievolita a luglio. Da metà luglio, i prodotti hanno registrato deflussi per il periodo negativo più prolungato dal loro debutto, con perdite medie di $1 milione al giorno (circa 20K HYPE) dal 10 luglio. L'inversione segna un cambiamento significativo rispetto agli afflussi negli ETF spot che in precedenza avevano distinto HYPE da molti altri token privi di strumenti di investimento regolamentati comparabili.

2. Vendite da parte dei venture capital

Società di venture capital tra cui a16z e Multicoin Capital hanno ulteriormente intensificato le vendite istituzionali. Questa settimana Multicoin Capital ha rimosso dallo staking HYPE per un valore di $120 milioni, aumentando la pressione al ribasso. Tali distribuzioni da parte dei VC sono una caratteristica comune dei calendari di sblocco dei token, nei quali i primi finanziatori ottengono la possibilità di liquidare le posizioni dopo la scadenza dei periodi di lock-up previsti.

3. Rallentamento del ritmo dei buyback

L'attività di trading sulla piattaforma Hyperliquid è rallentata da giugno, riducendo i ricavi settimanali di circa 3x — da una media di $21 milioni a $7 milioni. Questa contrazione ha di conseguenza rallentato di 3x il ritmo dei buyback di HYPE, sceso da 318K HYPE all'inizio di giugno a 108K token a fine luglio. Su base giornaliera, i buyback ammontano a circa 20K HYPE, una quantità che in teoria dovrebbe essere sufficiente ad assorbire la pressione di vendita degli ETF. Poiché Hyperliquid destina una parte delle commissioni di trading al riacquisto di HYPE sul mercato aperto, il programma di buyback collega di fatto il livello di domanda del token ai volumi di utilizzo dell'exchange.

Lo smart money si posiziona contro la ripresa

Il posizionamento netto dello smart money è diventato negativo, con oltre $150 milioni puntati contro la ripresa di HYPE. Il token sembra reagire alla notizia della vendita di Multicoin Capital insieme al sentiment più ampio del mercato.

Nel complesso, i trader stanno shortando attivamente HYPE in un contesto di buyback in calo e vendite persistenti da parte di ETF e società di venture capital. Tuttavia, alcuni analisti sostengono che correzioni più profonde potrebbero offrire opportunità di acquisto a sconto per chi adotta una prospettiva di più lungo periodo.