Jeff Dorman, CIO di Arca, definisce Hyperliquid il primo progetto con ricavi da L1, DEX e stablecoin
Punti chiave
- •Jeff Dorman, chief investment officer di Arca, sostiene che Hyperliquid sia il primo progetto crittografico a detenere contemporaneamente commissioni Layer 1, commissioni da exchange decentralizzato e commissioni da stablecoin.
- •Hyperliquid gestisce un exchange decentralizzato specializzato in futures perpetui sulla propria blockchain Layer 1, con HYPE come token nativo della rete.
- •Per volume di scambi e generazione di commissioni, la piattaforma di perpetui di Hyperliquid si colloca tra i principali mercati derivati decentralizzati.
- •La stablecoin di Hyperliquid ancorata al dollaro, USDH, è ancora in fase di rilascio, rendendo le commissioni da stablecoin l'ultimo componente del suo modello di ricavi a tre flussi.
- •Tradizionalmente, questi flussi di commissioni sono stati ripartiti tra progetti distinti come Ethereum, Uniswap, Tether e Circle, il che significa che le valutazioni basate sulle commissioni di un singolo token generalmente catturavano un solo flusso.
Un token L1, da solo, vale poco. Jeff Dorman, chief investment officer del gestore di asset digitali Arca, ha costruito la sua tesi di valutazione su questa premessa: Hyperliquid (HYPE) è, a suo avviso, il primo progetto crittografico a detenere tutti e tre quelli che ha descritto come le “tre corone” della crypto.
Secondo un rapporto di COINOTAG pubblicato il 6 novembre 2026, queste tre corone sono le commissioni Layer 1, le commissioni degli exchange decentralizzati (DEX) e le commissioni delle stablecoin — un trio che, secondo la valutazione di Dorman, nessun altro progetto crittografico ha mai detenuto contemporaneamente.
Storicamente, i principali flussi di commissioni della crypto sono stati ripartiti tra categorie di progetti separate. Le reti Layer 1 come Ethereum riscuotono commissioni di transazione per il blockspace, gli exchange decentralizzati come Uniswap applicano commissioni di trading e gli emittenti di stablecoin come Tether e Circle generano ricavi sulle riserve che garantiscono i loro token. Poiché questi ricavi sono stati distribuiti tra token diversi, un'analisi basata sulle commissioni di un singolo progetto ha generalmente catturato un solo flusso alla volta — il contesto che rende rilevante l'impostazione di Dorman su un singolo progetto.
Hyperliquid opera un exchange decentralizzato specializzato in futures perpetui sulla propria blockchain Layer 1, con HYPE come token nativo della rete. La piattaforma si è collocata tra i mercati derivati decentralizzati più attivi per volume di scambi e generazione di commissioni, e sta rilasciando la propria stablecoin ancorata al dollaro, USDH. È questa struttura a riunire tutte e tre le categorie di commissioni sotto lo stesso tetto: commissioni di blockspace dalla L1, commissioni di trading dall'exchange di perpetui e commissioni da stablecoin tramite USDH — l'unico elemento dell'infrastruttura ancora in fase di rilascio, il cui progresso rappresenta uno sviluppo concreto per i lettori che seguono questo quadro dei flussi di commissioni.
Arca è un gestore di investimenti in asset digitali focalizzato sui mercati crypto, e Dorman scrive regolarmente di valutazione crypto e flussi di capitale.
Questo contenuto è stato pubblicato per la prima volta su COINOTAG: https://en.coinotag.com/arca-dorman-hyperliquid-first-project-three-fee-streams
