HSBC mantiene la posizione più ottimista sull'azionario globale, mantenendo i titoli a un'allocazione "maximum overweight" e invitando gli investitori a continuare a puntare con convinzione sulla tecnologia. Max Kettner, chief multi-asset strategist della banca, ha dichiarato che i titoli tecnologici USA e asiatici restano tra le aree preferite di HSBC. L'istituto con sede a Londra è uno dei maggiori gruppi bancari e di servizi finanziari al mondo, e le chiamate di allocazione di questa portata sono osservate attentamente come indicatore di come le grandi istituzioni siano posizionate tra azioni e obbligazioni.

MarketWatch: HSBC (Kettner) remains "max overweight" equities. pic.twitter.com/G0DlAUhuoF — Neil Sethi NEW account (@neilsethinew) September 23, 2026

La chiamata arriva mentre i titoli tecnologici prendono fiato. Mercoledì il Nasdaq Composite ha aperto con un calo di circa lo 0,1%, con il petrolio e i rendimenti dei Treasury in aumento, mentre l'S&P 500 è rimasto sostanzialmente stabile. Il ritiro iniziale è stato contenuto, preservando in gran parte i guadagni settimanali.

La pausa è seguita a un forte avvio di settimana. Il Nasdaq 100 ha guadagnato il 2,8% lunedì e un altro 0,8% martedì, chiudendo a un record di 30.732,40, sostenuto da un rinnovato ottimismo su spesa e monetizzazione dell'intelligenza artificiale (IA).

HSBC resta favorevole alla tecnologia

La banca predilige i titoli tecnologici USA e asiatici, con una preferenza più marcata per la tecnologia USA rispetto alle società più piccole. HSBC resta inoltre positiva sulle banche europee ed è moderatamente overweight sul debito dei mercati emergenti e high yield.

Kettner sostiene che i dati economici recenti siano rimasti resilienti nonostante i prezzi dell'energia più alti e i rendimenti obbligazionari in crescita. Secondo HSBC, queste pressioni si sono già riflesse sia sui mercati azionari sia su quelli creditizi, riducendo il rischio che gli investitori le stianoando del tutto. Questa lettura sostiene la decisione di restare fortemente investiti in azioni.

La tecnologia resta la preferenza azionaria più forte della banca. Il settore ha recuperato slancio dopo che i titoli legati all'IA hanno guidato il rally di lunedì, con le società di semiconduttori e Meta tra i principali motori. Martedì ha poi portato un altro record al Nasdaq, con gli investitori concentrati sull'adozione dell'IA, sul miglioramento degli utili societari e sulla prospettiva di rendimenti più solidi dalla spesa in infrastrutture.

Il posizionamento di HSBC presume quindi che il recente rally dell'IA abbia ancora margine di sviluppo, anziché segnare la fine del trade.

La banca è meno positiva su alcune aree del mercato obbligazionario. HSBC resta underweight sui governativi dell'area euro e sui Japanese government bond, in particolare alle scadenze più lunghe, mentre sposta i gilts britannici in overweight — una riorganizzazione che mantiene selettivo il posizionamento obbligazionario anche mentre punta al massimo sull'azionario.

Petrolio, tassi e politica potrebbero guidare la prossima mossa

HSBC individua negli sviluppi energetici uno dei possibili catalizzatori di mercato. Kettner ha indicato i titoli in miglioramento sull'offerta di petrolio, incluso l'oleodotto Est-Ovest saudita, che trasporta greggio dalla costa del Golfo al Mar Rosso, come un fattore che potrebbe alleggerire la pressione sull'inflazione e sui mercati finanziari.

La banca ha affrontato anche le elezioni di metà mandato di novembre negli Stati Uniti, che determineranno la composizione del Congresso. Kettner ha detto che i recenti spostamenti nei mercati delle scommesse elettorali potrebbero influenzare le aspettative sulla politica USA, ma lo ha inquadrato come interpretazione di mercato di HSBC piuttosto che come previsione sull'esito elettorale.

I mercati affrontano comunque rischi chiari. Mercoledì i prezzi del petrolio tornavano a salire, e i rendimenti dei Treasury più alti pesavano sui titoli, in particolare sulle società tecnologiche sensibili ai tassi — un settore le cui valutazioni poggiano in misura maggiore su utili attesi più in futuro, ed è per questo che tende a sentire per primo l'aumento dei costi di finanziamento.

La valutazione rappresenta un'altra preoccupazione dopo la rapida ripresa del Nasdaq. Utili solidi dovranno continuare a sostenere i prezzi, soprattutto se i costi di finanziamento restano elevati o l'entusiasmo per gli investimenti in IA si raffredda — rendendo il prossimo flusso di aggiornamenti sugli utili societari la prova più chiara da osservare su come i fondamentali tengano il passo con i prezzi.

Nonostante tutto, HSBC resta posizionata per ulteriori guadagni del mercato azionario. L'ultima allocazione mantiene l'azionario al massimo overweight, con la tecnologia al centro della strategiaostante il contenuto ritiro di mercoledì. L'orientamento segnala una convinzione duratura che l'avanzata guidata dalla tecnologia possa prolungarsi, anche mentre i rischi crescono attorno a prezzi dell'energia, tassi d'interesse e valutazioni.