Hong Kong sta preparando una serie di misure per espandere la propria attività in yuan offshore, mentre il suo mercato delle stablecoin rimane in una fase iniziale. Durante una briefing al Consiglio Legislativo, Christopher Hui, Segretario per i Servizi Finanziari e il Tesoro, ha dichiarato che la finanza è considerata il maggiore vantaggio di Hong Kong sia nel nuovo Primo Piano Quinquennale, che coprirà il periodo 2026-2030, sia nel Policy Address 2026.

Hui ha affermato che la Hong Kong Monetary Authority sta discutendo modalità per ottimizzare l'accordo di swap valutario con la People's Bank of China. La HKMA introdurrà una struttura di aste di liquidità in yuan offshore a sette giorni e sta studiando strumenti di debito a breve termine destinati a completare la curva dei tassi di interesse dello yuan offshore. Una curva completa fornirebbe agli operatori di mercato tassi di riferimento per il pricing di strumenti in yuan a scadenze più brevi.

Hong Kong Exchanges and Clearing sta separatamente preparando un indice obbligazionario in renminbi offshore che potrebbe supportare exchange-traded fund. A partire da novembre, anche le partecipazioni detenute tramite Northbound Bond Connect saranno utilizzabili come garanzia presso le tre camere di compensazione della HKEX, una modifica che amplia i possibili impieghi delle obbligazioni della terraferma detenute tramite lo schema.

I prestiti in yuan offshore di Hong Kong hanno raggiunto un record di 935 miliardi di yuan nel 2025, mentre l'emissione di obbligazioni in yuan offshore ha totalizzato 1.000 miliardi di yuan per il secondo anno consecutivo. La HKMA ha innalzato il proprio RMB Business Facility a 500 miliardi di yuan ed esteso la durata dei prestiti a tre anni. I dati illustrano la scala del mercato dello yuan offshore che le nuove misure intendono sostenere.

Hui ha detto che il governo spenderà principalmente in dollari di Hong Kong. Hong Kong manterrà inoltre il proprio cambio ancorato al dollaro statunitense, anziché adottare un regime legato allo yuan o un tasso di cambio fluttuante.

Il responsabile finanziario ha inoltre dichiarato che il governo presenterà quest'anno un disegno di legge correttivo per istituire un regime di licenze per i servizi di trading, custodia, consulenza e gestione di asset virtuali. Il regime coprirebbe tali servizi, mentre l'emissione di stablecoin è disciplinata da una legislazione separata.\nL'emissione di stablecoin è già coperta da un quadro normativo distinto. La Stablecoins Ordinance è entrata in vigore il 1° agosto 2025 e ha ricevuto 36 domande entro la fine di settembre dello stesso anno. Cryptopolitan ha riferito a giugno che le prime due licenze per emittenti erano state successivamente assegnate. Il Policy Address 2026 affida alla Securities and Futures Commission il compito di promuovere la negoziazione di stablecoin regolamentate su piattaforme autorizzate, anche se finora è stata messa in atto poca infrastruttura di supporto.

HSBC ha dichiarato il 30 settembre di aver denominato la propria stablecoin in dollari di Hong Kong in preparazione "HSBC RedCoin." La banca prevede di lanciarla nella seconda metà dell'anno, limitando inizialmente l'accesso al proprio wallet PayMe e all'app mobile. In un sondaggio condotto su più di 1.000 clienti, il 74% ha dichiarato di poter identificare almeno un caso d'uso delle stablecoin, sebbene un quarto abbia erroneamente ritenuto che i token fossero emessi dal governo, un risultato che indica una conoscenza limitata delle stablecoin tra i clienti della banca. L'annuncio di HSBC è disponibile qui.

La seconda licenza è stata assegnata ad Anchorpoint Financial, una impresa sostenuta da Standard Chartered, HKT e Animoca Brands. Ad agosto, la società ha iniziato a testare il proprio token in dollari di Hong Kong, HKDAP, con un gruppo selezionato di investitori professionali.

Entrambi gli emittenti licenziati stanno sviluppando token ancorati al dollaro di Hong Kong anziché allo yuan. Una circolare di febbraio della People's Bank of China e di altri sette enti ha vietato le stablecoin collegate allo yuan non autorizzate sia onshore che offshore. La circolare ha esteso il divieto di criptovalute di lunga data della Cina e ha avvertito che le società non possono emettere una stablecoin ancorata al renminbi all'estero senza autorizzazione.

La briefing al Consiglio Legislativo è documentata dal governo di Hong Kong qui.