Le azioni di H&M (HMb) sono scese fino al 3% durante gli scambi di giovedì prima di stabilizzarsi con un calo di circa il 2%, nonostante il rivenditore di abbigliamento svedese abbia riportato risultati better-than-expected per il suo terzo trimestre fiscale.

H&M Hennes & Mauritz AB ha dichiarato un utile operativo di 6,04 miliardi di corone svedesi per il periodo giugno-agosto, in aumento rispetto ai 4,91 miliardi di corone dello stesso trimestre dell'anno precedente. Il risultato ha superato il consenso degli analisti di 5,14 miliardi di corone compilato da LSEG.

Anche il margine lordo, ossia la quota di ricavi che un rivenditore trattiene dopo i costi dei prodotti, ha superato le attese, salendo al 54,0% dal 52,9% del periodo precedente e sopra la previsione del 53,4%. I ricavi totali hanno raggiunto 57,189 miliardi di corone svedesi, rispetto ai 57,017 miliardi di corone dello stesso periodo dell'anno scorso.

Le prospettive di vendita della società hanno tuttavia pesato sul titolo. H&M ha dichiarato che i ricavi di settembre dovrebbero aumentare solo dell'1% in termini di locale, una misura che esclude gli effetti dei tassi di cambio, in linea con il ritmo di crescita modesto registrato durante il terzo trimestre. Il dato si confronta con Inditex, la casa madre di Zara, che ha riportato una crescita delle vendite del 9% all'inizio di questo mese.

I risultati contrastanti sottolineano la pressione competitiva cui H&M deve far fronte nel mercato della fast fashion.

H&M punta a un turnaround più rapido dei prodotti

L'amministratore delegato Daniel Erver, che ha assunto il ruolo a gennaio 2024, si è concentrato sul miglioramento dell'efficienza operativa e sull'ottimizzazione della supply chain. In dichiarazioni a Reuters, Erver ha dichiarato che H&M ha ridotto il tempo necessario per portare un prodotto dal concept di design agli scaffali dei negozi a sei settimane.

La società sta lavorando per aumentare la quota di inventario acquistato attraverso questo processo accelerato. L'approccio è volto a ridurre il ritardo tra l'individuazione delle tendenze della moda e la consegna dei prodotti ai clienti. Erver ha sottolineato che una maggiore agilità è sempre più importante in un contesto di condizioni meteo volatili e preferenze dei consumatori in rapida evoluzione.

L'Europa occidentale, il mercato più importante di H&M, è rimasta difficile. Le vendite regionali sono calate dell'1% durante il trimestre. Erver ha attribuito questa debolezza ai consumatori che si trovano ad affrontare "molta pressione da molto tempo". La chiusura del centro di distribuzione belga di H&M durante il periodo ha inoltre creato un ostacolo per i ricavi regionali.

Il rimborso dei dazi ha fornito un beneficio una tantum

Parte dell'aumento della redditività è derivata da un rimborso non ricorrente collegato a precedenti pagamenti di dazi statunitensi. H&M ha precisato che rimborsi simili non sono previsti nei periodi futuri. Poiché questo sostegno non si ripeterà, il ritmo sottostante della crescita delle vendite assume un peso maggiore nel valutare i progressi del piano di rilancio della società.

Le spese di spedizione sono aumentate durante il trimestre e sono state individuate dalla società come unacolo esterno che incide sui costi di approvvigionamento. Le spese per gli sconti promozionali sono rimaste sostanzialmente invariate rispetto all'anno precedente.

Per il quarto trimestre, H&M prevede che le pressioni sui costi esterne saranno moderatamente più sfavorevoli rispetto all'anno precedente. Le spese per gli sconti in percentuale dei ricavi dovrebbero aumentare leggermente, in parte perché il periodo promozionale precedente al Black Friday sarà esteso quest'anno. Il prossimo trimestre mostrerà quindi se il modello più rapido dal design allo scaffale potrà sostenere i ricavi mentre la società assorbe tali costi aggiuntivi.

H&M continua a ridurre la propria presenza fisica investendo al contempo nei negozi rimanenti. Circa il 20% delle sue quasi 4.000 sedi nel mondo è stato ristrutturato. Il commercio digitale rappresenta ormai oltre il 30% dei ricavi totali, e la società prevede di attivare ulteriori strutture di distribuzione in Europa entro il prossimo anno per supportare questo canale.

Erver ha inoltre commentato i nuovi dazi doganali dell'Unione europea sulle spedizioni e-commerce di basso valore. In precedenza aveva sostenuto tali regolamenti come modo per stabilire una maggiore parità competitiva con Shein e Temu, le piattaforme online a basso prezzo che vendono direttamente ai consumatori tramite il commercio transfrontaliero. Erver ha dichiarato che queste modifiche difficilmente avranno un impatto significativo sulle performance di vendita di H&M.

Fonte: Blockonomi