Le riserve di Bitcoin dei governi scendono di 1.635 BTC nel 2026, con Kazakhstan ed El Salvador a controtendenza

Le riserve complessive di Bitcoin (BTC) dei governi sono diminuite nel 2026, passando da 647.231 BTC all'inizio dell'anno a 645.596 BTC — una riduzione di 1.635 BTC. Il Bhutan ha registrato il calo più marcato, con le risorse tracciate in calo del 91%, da 5.984 BTC a 518 BTC. Il Bitcoin del governo bhutanese è stato pubblicamente collegato ad attività di mining condotte tramite il braccio di investimento statale del regno, Druk Holdings and Investments, in collaborazione con la società di mining Bitdeer. Anche dopo il calo, i wallet governativi tracciati detengono ancora circa il 3% del limite di offerta fisso di Bitcoin, pari a 21 milioni di monete.

Kazakhstan ed El Salvador sono stati gli unici governi ad aumentare le proprie riserve nel periodo, con il Kazakhstan che ne detiene una quantità stimata di 3.544 BTC e El Salvador che ne ha aggiunti 287. El Salvador, il primo paese ad adottare Bitcoin come moneta a corso legale nel 2021, ha reso pubblici i propri acquisti tramite il National Bitcoin Office, mentre il Kazakhstan è tra le principali giurisdizioni al mondo per il mining di Bitcoin da quando la Cina ne ha vietato la pratica nel 2021.

I maggiori detentori governativi

Nonostante il calo complessivo, gli Stati Uniti rimangono il maggiore detentore governativo di Bitcoin, con 328.372 BTC. La Cina si colloca al secondo posto con 190.000 BTC, seguita dal Regnoito con 61.245 BTC. I funzionari ucraini detengono, secondo le segnalazioni, 46.351 BTC, posizionando l'Ucraina al quarto posto, mentre El Salvador si classifica quinto con 7.803 BTC. Insieme, questi cinque governi rappresentano la gran parte del Bitcoin tracciato detenuto dagli Stati.

Molte delle maggiori riserve nazionali, tra quelle degli Stati Uniti, della Cina e del Regno Unito, provengono da Bitcoin sequestrati in indagini penali anziché da acquisti sul mercato aperto. Nel caso degli Stati Uniti, un ordine esecutivo di marzo 2025 ha istituito una Strategic Bitcoin Reserve capitalizzata con Bitcoin confiscati, posizionando la riserva come una riserva di lungo termine anziché come un inventario in attesa di liquidazione.

Il calo delle riserve tracciate non significa necessariamente che tutto il Bitcoin scomparso sia stato venduto, poiché alcune risorse potrebbero essere state trasferite a wallet non tracciati. Ad esempio, un recente report di AMBCrypto ha evidenziato che il governo statunitense ha trasferito 833,6 BTC — del valore di 71,6 milioni di dollari — su Coinbase Prime il 7 ottobre.

I segnali di domanda statunitensi indicano indebolimento

I dati sulle riserve arrivano mentre anche gli investitori istituzionali statunitensi sembrano affrontare una pressione di vendita più forte. Il Coinbase Premium Index, rimasto profondamente negativo, indica che Bitcoin viene scambiato a un prezzo inferiore su Coinbase rispetto a Binance. In termini pratici, tale divario segnala una domanda più debole tra gli investitori statunitensi rispetto ai partecipanti di Binance, pur non confermando direttamente vendite istituzionali. L'indicatore è seguito con attenzione perché Coinbase è storicamente stata una piazza principale per il flusso di ordini istituzionali statunitensi.

L'evoluzione si sviluppa in un contesto economico più ampio che pesa anch'esso sul sentimento. L'aumento dei rendimenti obbligazionari rende gli investimenti a reddito fisso più attraenti, mentre l'inflazione persistente e i conflitti geopolitici aggiungono incertezza. Un dollaro statunitense più forte può inoltre inasprire le condizioni finanziarie e ridurre l'appetito degli investitori per attività più rischiose come Bitcoin.

Per Bitcoin, questo crea uno scenario di breve termine complicato. Se le vendite istituzionali dovessero continuare mentre la liquidità rimane stretta, BTC potrebbe fare fatica a riprendersi o subire ulteriori pressioni al ribasso.

Metriche on-chain e indicatori di mercato

Bitcoin veniva scambiato a 83.168,42 dollari al momento della scrittura, dopo un calo contenuto. Il Relative Strength Index (RSI) è sceso al di sotto del neutrale, suggerendo che gli orsi hanno preso il sopravvento sui tori, mentre le bande di Bollinger, in restringimento e parallele, indicano che l'attuale slancio potrebbe proseguire.

Gli ETF spot su Bitcoin, una categoria approvata dai regolatori statunitensi a gennaio 2024, hanno inoltre registrato deflussi netti di 278,37 milioni di dollari finora a ottobre, dopo solidi influssi di 2,65 miliardi di dollari a settembre. Le prossime disclosure giornaliere dei flussi degli ETF, insieme all'andamento del Coinbase Premium Index, indicheranno se il pattern di domanda statunitense più debole di ottobre persisterà per il resto dell'anno.

Non tutti gli indicatori sono però negativi. Il Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) di Bitcoin si è significativamente ripreso nell'ottobre 2026, salendo a circa 0,351. Questo indica che i detentori di Bitcoin maturano profitti non realizzati sostanziosi, suggerendo un miglioramento del sentimento di mercato rispetto al periodo giugno-luglio, quando il NUPL era sceso vicino a 0,10.

Riepilogo

Mentre il governo del Bhutan ha registrato il calo più marcato delle riserve tracciate di Bitcoin, Kazakhstan ed El Salvador sono gli unici governi ad aver aumentato le proprie riserve nel 2026. Nel frattempo, gli ETF spot su Bitcoin hanno registrato deflussi netti di 278,37 milioni di dollari finora a ottobre, dopo influssi di 2,65 miliardi di dollari a settembre.