Dopo aver attraversato la peggior serie di perdite mensili da più di un decennio, Google entra a settembre con un rinnovato ottimismo degli investitori, spinto da una serie di lanci di prodotti e da una vittoria significativa in tribunale federale.

L'azienda ha presentato Gemini 3.8 Flash, il suo terzo rilascio Flash in sole sei settimane. Accanto a esso, l'azienda ha introdotto Gemini 3.8 Flash Cyber, un nuovo modello orientato alla sicurezza sviluppato per reti aziendali e della pubblica amministrazione verificate, accessibile a difensori autorizzati tramite il nuovo programma Fairwind. La linea Flash è il livello di Google orientato a velocità e costi, pensato per applicazioni ad alto volume in cui un'inferenza più economica e rapida conta quanto la capacità pura — un segmento in cui la cadenza dei rilasci è diventata un segnale chiave di competitività.

Google ha inoltre sconfitto un tentativo antitrust del governo: un giudice federale ha respinto la richiesta del Department of Justice di cedere il proprio ad exchange. La sentenza segna la terza volta nella storia recente in cui le autorità antitrust statunitensi hanno perseguito la separazione strutturale di un grande gruppo tecnologico perdendo in tribunale, un modello che riflette la crescente riluttanza delle corti a imporre separazioni strutturali sulle piattaforme tecnologiche operative e la loro preferenza per rimedi comportamentali mirati.

Insieme, questi traguardi pongono l'azienda in una posizione ben più favorevole dopo un'estate difficile, durante la quale Google ha dovuto affrontare dimissioni di personale di alto profilo, ha portato avanti un'ampia riorganizzazione interna di DeepMind e ha perso terreno nella corsa all'AI.

Gemini 3.8 Flash supera il predecessore nell'elaborazione multi-step, dichiara Google

Gli investitori sembrano incoraggiati dal ritmo costante dei rilasci di modelli AI da parte di Google, con la versione 3.8 Flash più recente che aggiunge slancio. Sebbene il titolo non sia ancora in un rally pieno — mercoledì è salito solo dello 0,6%, recuperando parte del calo dell'1% di martedì — il modesto rimbalzo illustra una dinamica di mercato nota: le aziende che continuano a lanciare prodotti AI tendono a riconquistare la fiducia di Wall Street anche dopo un periodo difficile, come riportato da CNBC.

Google è particolarmente entusiasta di Gemini 3.8 Flash, descrivendolo come il suo motore di programmazione e logica più avanzato fino a oggi, con miglioramenti sostanziali rispetto a Gemini 3.7 Flash nell'elaborazione multi-step e nei compiti ingegneristici. L'azienda ha inoltre sottolineato che il modello offre l'elevata affidabilità richiesta dai flussi di lavoro aziendali automatizzati in settori altamente specializzati.

Per quanto riguarda la variante di sicurezza, Gemini 3.8 Flash Cyber, Google ha affermato che il sistema supera sia il 3.5 Flash Cyber sia modelli di punta molto più grandi nell'individuazione autonoma di bug software.

Negli ultimi due anni, Alphabet è stata sulla difensiva contro lo scetticismo sulla sua capacità di tenere il passo di rilasci di OpenAI e Microsoft — una pressione intensificatasi poiché entrambi i rivali hanno distribuito in modo aggressivo software AI aziendale e applicazioni consumer basati sulle proprie architetture proprietarie.

Le nuove varianti Flash potrebbero aver sedato alcuni di questi dubbi. Ciononostante, Gil Luria, analista di D.A. Davidson, ritiene che gli ultimi sviluppi non bastino a colmare il divario con i leader.

"Dal punto di vista del prodotto, questo modello sembra tenere Google in gara, ma probabilmente non cambierà il fatto che sono un terzo distante nel mercato enterprise", ha dichiarato Luria.

Il giudice Brinkema ha optato per cambiamenti comportamentali anziché per una scissione

A parte ciò, il giudice federale Leonie Brinkema ha respinto il tentativo del DOJ di smantellare il redditizio ad exchange di Google, rigettando la tesi del governo secondo cui una separazione strutturale era l'unico rimedio praticabile al dominio di mercato dell'azienda.

Il DOJ sosteneva che Google non fosse idonea a gestire l'exchange di pubblicità online, richiamando la precedente constatazione di Brinkema secondo cui l'azienda aveva indebolito illegalmente la concorrenza. Google ha replicato che una vendita forzata sarebbe stata estremamente difficile e avrebbe sottoposto i clienti a una transizione lunga e destabilizzante.

Invece di ordinare una separazione strutturale, Brinkema ha scelto rimedi comportamentali che potrebbero richiedere a Google di condividere dati e rendere la propria tecnologia interoperabile con i servizi concorrenti; i dettagli saranno definiti in seguito. Quei dettagli meritano attenzione: l'ampiezza degli obblighi di condivisione dei dati e di interoperabilità potrebbe determinare quanto del vantaggio di Google nell'ad tech resterà intatto.

Un anno prima, il giudice Amit Mehta era giunto a una conclusione simile nel caso relativo al motore di ricerca di Google. Sebbene abbia accertato che Google deteneva un monopolio illegale, ha rifiutato di ordinare la vendita di Chrome e Android, come richiesto dal DOJ. Ha invece ordinato a Google di condividere più dati di ricerca e ha vietato all'azienda di stipulare accordi di distribuzione in esclusiva, come quello da circa 20 miliardi di dollari l'anno con Apple.

Google deve ancora dimostrare che la spesa in AI porta frutti

Nonostante il recente slancio sui prodotti e la vittoria legale, Google affronta una sfida rimanente: convincere gli investitori che i suoi enormi investimenti in AI possano tradursi in una crescita sostenuta dei ricavi.

Alphabet ha investito miliardi di dollari in data center, chip e altro hardware per addestrare e distribuire modelli AI sempre più capaci. Parte di questa spesa ha sollevato dubbi sul fatto che i ritorni dell'AI si concretizzeranno abbastanza rapidamente da giustificare i costi.

I rilasci di Gemini potrebbero attenuare queste preoccupazioni se le imprese inizieranno ad adottare i modelli su larga scala. Google beneficia delle proprie attività esistenti di cloud, ricerca e pubblicità, che le offrono molteplici canali per monetizzare l'AI.

La concorrenza resta però feroce, con OpenAI sostenuta da Microsoft e altre grandi società tecnologiche che continuano a rilasciare modelli sempre più avanzati.

Per gli investitori, la domanda centrale non è più semplicemente se Google possa costruire modelli AI competitivi, ma se l'azienda possa convertire quel progresso tecnologico in una domanda enterprise più forte, ricavi cloud più elevati e una crescita di lungo periodo, gestendo al contempo l'enorme spesa legata all'AI. I prossimi risultati trimestrali — in particolare la crescita del segmento cloud e qualsiasi disclosure di ricavi legati all'AI — offriranno la verifica più chiara.

Al 2020, Ad Manager rappresentava il 4,1% dei ricavi complessivi di Google e l'1,5% dell'utile operativo, secondo le ricerche di Wedbush e un'analisi degli atti giudiziari.