Le raffinerie sono pronte a ottenere profitti considerevolmente più elevati dalla carenza globale di diesel, secondo Goldman Sachs, che ha raddoppiato la propria precedente previsione di utili per le società di raffinazione.

"Gli attacchi sempre più frequenti contro le raffinerie in Medio Oriente e in Russia hanno ulteriormente compresso una capacità di raffinazione globale già sotto pressione, spingendo i margini dei prodotti raffinati verso nuovi massimi", hanno scritto gli analisti della banca in una nota, citata da Bloomberg. "Il diesel rimane l'epicentro del rialzo", hanno aggiunto.

Le scorte globali di diesel stanno diminuendo a causa dei danni alle raffinerie in Medio Oriente e in Russia. Secondo il team delle materie prime di Goldman, i fermani degli impianti di raffinazione sono attualmente superiori del 60% alla media stagionale, e la stretta sull'offerta di diesel dovrebbe protrarsi fino all'anno prossimo.

Le esportazioni di carburante dal Golfo Persico si attestano a circa il 40% dei livelli pre-guerra, hanno inoltre osservato gli analisti, rispetto a una stima del 70-80% per le esportazioni di greggio.

Sulla base di queste condizioni, Goldman si aspetta ora che i margini di raffinazione del diesel raggiungano i 63 dollari al barile negli Stati Uniti nel 2027, mentre per le raffinerie dell'Unione Europea è prevista una media di 49 dollari al barile. Si tratta di un aumento significativo rispetto alla precedente previsione della banca di 27 dollari al barile per i raffinatori statunitensi e di 19 dollari al barile per quelli dell'UE.

In Europa, la situazione è ulteriormente complicata da una carenza strutturale di capacità di raffinazione. Le normative climatiche dell'UE hanno spinto le società energetiche a chiudere capacità di raffinazione in previsione di una distruzione della domanda che non si è ancora materializzata, lasciando la regione con un numero inferiore di raffinerie.

Nel frattempo, diverse raffinerie in Medio Oriente hanno subito danni nell'ambito della guerra tra Stati Uniti e Israele da un lato e Iran dall'altro, e la Russia ha imposto un divieto di esportazione di diesel in risposta ai vincoli di produzione causati dagli attacchi di droni ucraini. Mosca ha recentemente prorogato il divieto di esportazione di diesel fino alla fine di settembre.

I margini di raffinazione stanno toccando massimi record in tutto il mondo mentre si sviluppa la crisi energetica. Negli Stati Uniti, il crack spread — la differenza tra il prezzo dei prodotti raffinati come il diesel e il greggio da cui sono ottenuti, un indicatore standard della redditività della raffinazione — ha raggiunto le tre cifre per la prima volta nella storia all'inizio di questo mese.

La stretta ha ripercussioni ben oltre il settore della raffinazione: il diesel alimenta camion, navi, macchinari agricoli e attrezzature industriali, quindi prezzi elevati persistenti si ripercuotono sui costi di trasporto, agricoltura e industria manifatturiera. I mercati del diesel in tensione tendono inoltre ad attirare l'attenzione dei governi, poiché storicamente le carenze di approvvigionamento di carburante hanno suscitato risposte politiche come restrizioni all'esportazione e rilasci dalle riserve strategiche. Per ora, la stretta descritta da Goldman è destinata a protrarsi fino all'anno prossimo, e la tenuta di questi margini record dipenderà dalla velocità con cui le raffinerie danneggiate torneranno operative e dal fatto che il divieto russo di esportazione venga lasciato scadere alla fine di settembre.

Fonte: OilPrice.com — Di Irina Slav