I prezzi dell'oro sono schizzati venerdì dopo che un debole rapporto sull'impiego negli Stati Uniti ha attenuato le aspettative di un aumento dei tassi della Federal Reserve, con UBS che ha fissato un obiettivo di prezzo a lungo termine di 5.000 dollari all'oncia.

Il metallo prezioso è salito del 2,3% a 4.340,70 dollari all'oncia, il suo livello di chiusura più alto dal 17 giugno. In settimana, l'oro ha guadagnato il 7,2%, segnando la sua migliore performance settimanale dalla settimana conclusa il 23 gennaio.

Anche l'argento è avanzato, guadagnando il 3,1% a 63,33 dollari all'oncia — la sua migliore chiusura dal 22 giugno. L'argento è salito del 10% in settimana, la sua performance più forte dalla fine di febbraio.

Il Debole Rapporto sull'Impiego Cambia le Aspettative sui Tassi

L'Ufficio di Statistica del Lavoro (Bureau of Labor Statistics) ha riferito che l'economia statunitense ha perso 23.000 posti di lavoro a luglio, ben al di sotto del guadagno previsto di 85.000 posti.

Il rapporto ha inoltre rivisto al ribasso i mesi precedenti. I guadagni di posti di lavoro di giugno sono stati ridotti a 20.000 da una stima iniziale di 57.000, mentre la cifra di maggio è scesa a 63.000 da 129.000.

I trader hanno reagito rapidamente ai dati. La probabilità di un aumento dei tassi a settembre è scesa al 42% dal 57% prima del rapporto, secondo lo strumento FedWatch del CME Group. I dati sull'impiego sono tra gli indicatori più monitorati per le decisioni di politica monetaria della Fed, poiché la debolezza del mercato del lavoro complica la motivazione per mantenere una posizione restrittiva sui tassi.

UBS Fissa un Obiettivo di Prezzo a 5.000 Dollari

Il chief investment officer di UBS, Ulrike Hoffmann-Burchardi, ha detto in una nota che il rally dell'oro ha un supporto di fondo. Il suo team prevede che i prezzi raggiungano i 5.000 dollari all'oncia nella prima metà del 2027.

UBS ha dichiarato di prevedere che l'inflazione si moderi gradualmente, consentendo alla Fed di mantenere i tassi invariati quest'anno prima di tagliarli nel 2027. Aspettative di tassi più bassi ridurrebbero i rendimenti reali, peserebbero sul dollaro statunitense e aumenterebbero la domanda di investimento in oro. L'oro tradizionalmente si muove inversamente ai rendimenti reali, poiché il metallo non offre reddito da interessi e diventa più attraente quando i beni concorrenti generatori di rendimento perdono il loro vantaggio.

La banca ha affermato che i ribassi dei prezzi verso i 4.000 dollari all'oncia potrebbero rappresentare opportunità per costruire posizioni a lungo termine.

I rischi a breve termine includono l'aumento dei prezzi del petrolio o i prezzi di mercato che scontano un percorso dei tassi della Fed più aggressivo. Entrambi gli scenari potrebbero rendere le obbligazioni più attraenti ed esercitare pressioni al ribasso sui prezzi dell'oro.

Le Banche Centrali e gli Acquirenti Cinesi Alimentano la Domanda

Gli acquisti delle banche centrali hanno fornito un supporto costante all'oro. La People's Bank of China ha acquistato oro per 21 mesi consecutivi. A luglio, la PBOC ha acquistato 20 tonnellate d'oro, il suo aumento mensile più grande dall'ottobre 2023, secondo il World Gold Council. L'accumulo della PBOC fa parte di un modello più ampio di domanda di oro da parte del settore ufficiale, poiché le banche centrali dei mercati emergenti hanno diversificato le riserve allontanandosi dal dollaro negli ultimi anni.

Gli investitori cinesi e gli afflussi nei fondi negoziati in borsa (ETF) hanno anch'essi contribuito alla recente salita dei prezzi. Il SPDR Gold Shares ETF e i fondi legati all'oro correlati hanno visto continui afflussi insieme al movimento dei prezzi.

Prospettive di Mercato

I prezzi dell'oro sono approssimativamente invariati finora quest'anno, dopo essere saltati di oltre il 65% nel 2025.

I mercati rivolgeranno ora l'attenzione al rapporto sull'inflazione CPI statunitense della prossima settimana, un fondamentale barometro che la Fed utilizza insieme ai dati sull'occupazione per valutare se le pressioni sui prezzi rimangano in linea. Anche i prezzi del petrolio sono strettamente monitorati, senza che sia ancora stato raggiunto un accordo tra Stati Uniti e Iran in seguito al conflitto iniziato a fine febbraio.