Punti chiave

L’oro accelera: XAU/USD è salito del 4.35% il 19 agosto, il maggiore guadagno giornaliero da febbraio, portando il rialzo di agosto al 10.7%.

La svalutazione del USD sostiene l’oro: i buyback dei Treasury hanno alimentato i timori di dominanza fiscale, spostando l’attenzione dai rendimenti al rischio per il potere d’acquisto del dollaro USA.

$4,405 è il livello chiave: restare sopra $4,434/$4,405 mantiene intatta la sequenza rialzista, mentre una rottura sopra $4,504 esporrebbe $4,580 e $4,640.

Gold (XAU/US) è stato in forte rialzo dall’inizio di agosto 2026. Dal potenziale massimo di swing significativo di $3,942 registrato il 30 June 2026, il metallo prezioso è salito del 10% fino alla chiusura di martedì 18 August 2026 a $4,335.

Mercoledì 19 August 2026 ha aggiunto un guadagno giornaliero del 4.35% chiudendo a US$4,523, il suo maggiore rialzo in una sola seduta da February 2026.

Nel complesso, l’oro spot (quotato dalla London Bullion Market Association) è passato da un rendimento relativo debole in July 2026 a miglior performer da inizio mese al 19 August 2026, con un brillante guadagno del 10.7% tra le principali asset class incrociate, seguito dall’argento spot (+9.3%) e da Bitcoin/USD (+9.1%) (vedi Fig. 1).

Buyback del Tesoro USA, dominanza fiscale e svalutazione del USD

Il rally dell’oro (XAU/USD), come riportato dalla maggior parte dei media, è stato innescato da un improvviso annuncio del raddoppio da parte del Tesoro USA del programma di buyback per i Treasury bond a lunga scadenza (da 10 anni a 30 anni), da $2 billon per operazione a $4 billionb operation, nel tentativo di contenere i costi di finanziamento a lungo termine dopo che il rendimento del Treasury USA a 30 anni è balzato all’inizio della settimana a un massimo di 19 anni del 5.31%.

Il più ampio programma di buyback del Tesoro USA di ieri ha spinto il rendimento a 30 anni verso il basso di 10 punti base, chiudendo al 5.19% (ancora su livelli elevati, un massimo di 19 anni) mercoledì 19 August 2026.

Le cronache dei media hanno collegato i punti attraverso la lente dei tassi d’interesse: rendimenti più bassi dei Treasury USA a lungo termine riducono il costo opportunità di detenere oro, un asset che non genera reddito, innescando a sua volta un circolo di feedback positivo sull’oro.

Al contrario, il rally dell’oro (XAU/USD) dalla fine di June 2026 si è verificato sullo sfondo di un aumento del rendimento del Treasury USA a 30 anni (+44 bps) nello stesso periodo.

Pertanto, gli operatori dell’oro non stanno realmente prezzando un movimento rialzista innescato dal puro canale dei tassi d’interesse, bensì una prospettiva di potere d’acquisto della valuta; la narrativa di svalutazione del dollaro USA.

L’aggressiva azione rialzista dell’oro di mercoledì, che ha visto il US Dollar Index scendere a un minimo di tre mesi, viene interpretata come un “panic intervention” da parte del Tesoro USA e come un segnale di dominanza fiscale, in cui la gestione del debito pubblico prevale sulla disciplina monetaria.

Quando gli organismi governativi intervengono per sostenere i mercati dei titoli di Stato in presenza di una spesa per deficit persistente, gli operatori di mercato ricalibrano rapidamente il rischio di svalutazione del USD nel lungo periodo. I lingotti senza rendimento beneficiano direttamente come riserva di valore, senza rischio di controparte e di inflazione.

Vediamo ora nel dettaglio gli ultimi elementi tecnici di breve termine dell’oro (XAU/USD).

Potenziale inizio di una nuova sequenza rialzista impulsiva di medio termine

Il calo correttivo di 6 mesi del 30% dal massimo intraday storico attuale di $5,602 del 29 January 2026 sembra essersi concluso il 29 January 2026, data in cui i movimenti settimanali dei prezzi hanno registrato un rimbalzo dal bordo inferiore di un importante canale ascendente avviato dal minimo di October 2023, superando la media mobile a 50 giorni con una conferma settimanale di candlestick di inversione rialzista nella settimana del 3 August 2026 (vedi Fig. 2).

Nel breve-medio termine, gold (XAU/USD) oscilla ora all’interno di un canale ascendente in vigore dal minimo del 3 August 2026 di $4,019.

Osservare il supporto chiave di breve termine a $4,434/$4,405 per mantenere intatta la sequenza rialzista impulsiva di più giorni. Una rottura sopra la resistenza di breve termine a $4,504 (anche vicina alla media mobile chiave a 200 giorni) probabilmente rafforzerà il potenziale rialzista verso le successive resistenze intermedie a $4,580 e $4,640, nella prima fase (vedi Fig. 3).

D’altra parte, la mancata tenuta e una chiusura oraria sotto $4,405 annullerebbero il tono rialzista, aprendo la strada a un’ulteriore piccola correzione verso il successivo supporto intermedio a $4,320 (anch’esso limite inferiore del canale ascendente).

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