E se il vero problema non fosse che l'oro sta diventando più costoso, ma che la moneta con cui lo misuriamo sta progressivamente perdendo il suo valore?

È una domanda che ha riacquistato attualità: negli ultimi due anni l'oro ha più volte toccato massimi storici rispetto al dollaro, mentre la fase di forte inflazione del 2021–2023 — culminata a metà del 2022 con il ritmo annuo più rapido degli ultimi circa quattro decenni — ha riportato l'attenzione sulla rapidità con cui il contante può perdere potere d'acquisto.

È partendo da questa domanda che ho avuto l'ultima conversazione con JP Cortez, direttore esecutivo della Sound Money Defense League, nella quale abbiamo esaminato che cosa significhi questa dinamica per i risparmiatori — e perché egli ritiene che oro e argento dovrebbero tornare a svolgere un ruolo più ampio come moneta. La Sound Money Defense League è un'organizzazione statunitense di advocacy che opera principalmente a livello statale su misure come l'abolizione delle imposte sulle vendite e sulle plusvalenze dei metalli preziosi.

Cortez sostiene che un consiglio con cui molte persone sono cresciute — semplicemente risparmia i tuoi soldi — non funziona più come una volta. In un sistema monetario inflazionistico, detenere contante per lunghi periodi può significare vederne erodere costantemente il potere d'acquisto.

Il rimedio che propone non è un nuovo gold standard imposto da Washington. Cortez ritiene invece che i singoli individui debbano avere la libertà di scegliere oro e argento come forme alternative di moneta, senza le tasse e le normative che attualmente rendono più difficile farlo. Il quadro esistente non è semplice da affrontare per i risparmiatori: secondo la fiscalità federale statunitense, i metalli preziosi fisici sono trattati come beni da collezione, quindi le plusvalenze a lungo termine possono essere tassate con aliquote fino al 28 per cento — superiore all'aliquota massima applicata alla maggior parte delle altre plusvalenze a lungo termine.

Cortez spiega inoltre perché anche i singoli stati statunitensi stiano valutando di detenere oro fisico nei propri bilanci. La spinta a livello statale si sta accumulando da anni — oltre 40 stati oggi esentano totalmente o parzialmente oro e argento fisici dall'imposta sulle vendite, e dal 2018 il Texas gestisce un deposito statale di lingotti. L'interesse delle tesorerie statali riecheggia inoltre una tendenza globale: secondo i dati del World Gold Council, le banche centrali di tutto il mondo sono acquirenti netti di oro ogni anno dal 2010 e negli ultimi anni ne hanno acquistate oltre 1.000 tonnellate all'anno — il periodo più intenso e prolungato di domanda del settore ufficiale mai registrato.

Con un debito statunitense di circa 40.000 miliardi di dollari, Cortez ritiene che la prosecuzione della spesa pubblica e della stampa di moneta costituisca un fattore rialzista per oro e argento. Il contesto fiscale che egli richiama è consistente: la spesa per interessi del governo federale ha superato i 1.000 miliardi di dollari all'anno, rendendo gli interessi una delle singole voci più grandi della spesa federale. In definitiva, egli descrive l'acquisto di metalli preziosi come un voto di sfiducia verso il dollaro statunitense.

Per i lettori che seguono questa storia, gli sviluppi concreti da monitorare sono di natura legislativa anziché speculativa: se più stati si muoveranno per esentare i lingotti dalla tassazione, se ulteriori stati seguiranno l'esempio destinando riserve all'oro fisico e come evolverà a Washington il dibattito su debito e disavanzo.

Informazioni sull'autore

David Russell è CEO di GoldCore. Fino all'estate del 2023 ha ricoperto il ruolo di Director of Marketing and Communications, con responsabilità sulle strategie di marketing e comunicazione dell'azienda e sul branding. È entrato in GoldCore nel 2008 come Director of Business Development e ha assunto la carica di Director of Marketing and Communications nel 2020. In precedenza ha gestito la propria agenzia di marketing e ha conseguito diverse qualifiche di coaching.

"Lavorare per GoldCore offre una lente straordinaria attraverso cui osservare gli sviluppi finanziari e geopolitici globali. Sono molto orgoglioso di far parte di un'azienda che contribuisce ad accrescere la comprensione di questi sviluppi da parte degli investitori."

Fuori dal lavoro, Russell è un appassionato velista e ha completato due volte la Round Ireland Yacht Race.