I prezzi dell’oro sono scesi leggermente venerdì, ma sono rimasti avviati a chiudere la settimana in rialzo, interrompendo una serie di due settimane in perdita, mentre gli investitori valutavano le tensioni in Medio Oriente, l’aumento dei prezzi del petrolio, i dati sul mercato del lavoro statunitense e le aspettative per la prossima decisione di politica monetaria della Federal Reserve.

Il metallo prezioso ha perso lo 0.5% nelle contrattazioni mattutine, portandosi a circa $4,030 l’oncia. Nonostante il calo di venerdì, l’oro era ancora in rialzo di circa lo 0.8% nella settimana, avviandosi al primo guadagno settimanale in tre settimane.

L’avanzata della settimana è stata trainata in larga misura dall’aumento dell’instabilità regionale in Medio Oriente. Le forze Houthi dello Yemen, che mantengono legami con l’Iran, hanno lanciato attacchi contro due petroliere saudite in transito nel Mar Rosso, aumentando le preoccupazioni per il trasporto marittimo commerciale e le rotte di approvvigionamento energetico. L’oro è spesso ricercato nei periodi di stress geopolitico, ma i suoi guadagni possono essere limitati quando gli stessi eventi spingono al rialzo anche le aspettative di inflazione e i rendimenti obbligazionari.

Insurance costs for shipping through the southern Red Sea doubled in a single day. The jump came after Houthi forces hit at least one tanker overnight, with some companies now paying twice what they paid yesterday. War risk premiums are the fastest signal in this whole… pic.twitter.com/w7OG07YfWT

— Mario Nawfal (@MarioNawfal) July 23, 2026

Il presidente Donald Trump ha avvertito che gli Stati Uniti riterranno l’Iran responsabile di eventuali ulteriori attacchi Houthi contro il traffico marittimo commerciale. Ha inoltre minacciato operazioni militari più ampie contro Teheran.

The New York Times ha riferito che l’Iran ha respinto una proposta di cessate il fuoco sostenuta da Washington, riducendo le aspettative di una soluzione diplomatica a breve termine del conflitto regionale.

Le preoccupazioni sui tassi di interesse pesano sull’oro

L’escalation in Medio Oriente ha spinto al rialzo i prezzi del petrolio, aggravando le preoccupazioni già esistenti sull’inflazione. Tali timori sono stati rafforzati dai dati sull’occupazione statunitense, migliori del previsto, pubblicati durante la settimana.

Le richieste iniziali di sussidi di disoccupazione sono scese inaspettatamente a 187,000, il livello più basso in diversi decenni. Il dato ha contribuito a portare il rendimento del Treasury a 10 anni al livello più alto da gennaio 2025.

Tassi di interesse più elevati tendono a pesare sull’oro perché il metallo non genera rendimento. Quando gli asset a reddito fisso offrono rendimenti più alti, la domanda di attività prive di rendimento come l’oro può indebolirsi. Questo equilibrio ha mantenuto l’attenzione degli investitori sulla possibilità che la domanda di beni rifugio legata al Medio Oriente possa compensare la pressione derivante da un dollaro più solido e da rendimenti reali più elevati.

I trader ora attribuiscono una probabilità di circa il 34% a un aumento dei tassi della Federal Reserve di 25 punti base nella riunione di politica monetaria della prossima settimana. Tale probabilità è aumentata dopo i dati più solidi sull’occupazione.

Il team di ricerca di Nomura si aspetta che la banca centrale mantenga invariata la politica monetaria. Il team ha affermato che il presidente della Fed Kevin Warsh difficilmente fornirà indicazioni prospettiche chiare nella riunione di luglio, perché i funzionari non disporranno di previsioni economiche aggiornate.

I livelli tecnici restano al centro dell’attenzione

Tony Sycamore, senior market analyst di IG, ha affermato che la debolezza di venerdì riflette l’aumento dei rendimenti dei Treasury, un dollaro statunitense più forte e una minore domanda di asset più rischiosi.

L’U.S. Dollar Index si è mantenuto vicino a 101.45, continuando a esercitare pressione sui prezzi dell’oro. Un dollaro più forte rende l’oro più costoso per gli acquirenti che utilizzano altre valute.

Sycamore ha detto che l’oro sembra ancora in fase di formazione di una base sopra il minimo di fine giugno a $3,942. Gli operatori di mercato osservano quel livello come un’importante area di supporto nel breve termine.

Un movimento sopra $4,202 rafforzerebbe il quadro tecnico rialzista e potrebbe aprire la strada verso $4,495, un livello vicino alla media mobile a 200 giorni.

Thomas Ryan, analista di Capital Economics, ha affermato che un’inflazione persistente potrebbe indurre la Fed ad avviare un inasprimento della politica monetaria con un aumento di 25 punti base a settembre. I prezzi di mercato riflettono ora pienamente questo scenario dopo che il greggio è salito sopra $90 al barile. Per i trader dell’oro, i prossimi elementi chiave restano il linguaggio della Fed sulla politica monetaria, i movimenti dei rendimenti dei Treasury e del dollaro, e l’eventuale prosecuzione delle interruzioni nel Mar Rosso con effetti sui costi dell’energia e delle spedizioni.