L'oro ha prolungato la sua discesa dalle contrattazioni statunitensi di giovedì, scendendo sotto il livello di supporto di $4.040 che aveva precedentemente tenuto e crollando a circa $4.025 all'oncia durante le ore di contrattazione asiatiche. Il movimento è avvenuto dopo che l'oro spot aveva in precedenza toccato un massimo di due settimane sopra $4.150, il suo livello più forte dal 7 luglio, prima di invertire bruscamente al ribasso.

Il ribalto segna una delle oscillazioni intraday più marcate per il metallo nelle sessioni recenti, con l'oro spot in calo di oltre il 2% rispetto al suo picco.

Gli analisti hanno attribuito il declino al mutamento delle aspettative su inflazione e tassi di interesse piuttosto che a un qualsiasi allentamento della tensione geopolitica. Il contesto generale, semmai, si è intensificato, con i prezzi del petrolio in forte rialzo per l'allargamento del conflitto in Medio Oriente. Tuttavia, anziché spingere l'oro al rialzo come rifugio tradizionale, il rally del petrolio ha rafforzato le preoccupazioni inflazionistiche, spingendo gli investitori a prezzare un percorso più restrittivo per la politica monetaria e facendo salire i rendimenti del Tesoro.

Rendimenti più alti aumentano il costo opportunità di detenere un asset privo di cedola e, con le aspettative sui tassi che continuano a rafforzarsi insieme allo shock energetico, l'oro ha faticato a sostenere i rally anche con l'in escalare del conflitto. Questa dinamica ha ripetutamente superato l'appeal dell'oro come rifugio sicuro per tutta la durata del conflitto. La relazione inversa tra rendimenti reali e oro è una delle correlazioni macroeconomiche più coerenti nei mercati delle materie prime, e si è manifestata in pieno negli ultimi mesi mentre gli investitori soppesano il ruolo del metallo come rifugio contro il costo diinrenunciare ad alternative con rendimento.

La rottura al ribasso della zona di supporto di $4.040 conferma che la dinamica dei tassi rimane il fattore trainante dominante di questo mercato, non la guerra. Il metallo sembra più sensibile al complesso di tassi e dollaro che alle notizie provenienti dal Mar Rosso o dallo Stretto di Hormuz.

L'attenzione si sposta ora sul livello psicologicamente significativo di $4.000, testato per l'ultima volta a metà luglio. Una rottura netta al di sotto di quel livello confermerebbe che l'attuale trend ribassista ha ulteriore spazio per correre, mentre una stabilizzazione sopra di esso suggerirebbe che il mercato sta iniziando a trovare un fondo. I partecipanti al mercato guarderanno probabilmente anche ai prossimi dati sull'inflazione statunitense e alle dichiarazioni della Federal Reserve per ulteriori indicazioni sul percorso dei tassi che ha finora sovrastato la spesa geopolitica sull'oro.

Per ora, l'incapacità dell'oro di mantenere i guadagni anche all'allargarsi del conflitto continua a illustrare quanto saldamente le dinamiche di inflazione e tassi di questo ciclo stiano dettando la direzione del metallo.

Fonte: Investinglive