L’oro è avanzato per la terza seduta consecutiva mercoledì, trattando in rialzo in Asia e mantenendosi vicino a $4,100 l’oncia, mentre le notizie su un imminente accordo per riaprire lo Stretto di Hormuz hanno attenuato i timori sull’inflazione e ridotto le probabilità di un aumento dei tassi della Federal Reserve nel breve termine.

Il movimento si aggiunge ai guadagni registrati all’inizio della settimana, mentre i segnali diplomatici intorno allo stretto si rafforzavano. Le notizie indicavano che Stati Uniti, Iran e Oman sono vicini a un accordo provvisorio che punta a un annuncio mercoledì per ripristinare il cessate il fuoco tra Stati Uniti e Iran e riprendere i colloqui sul nucleare.

Il rialzo dell’oro è coinciso con un cambiamento significativo nelle aspettative sui tassi di interesse. I mercati hanno ridotto la probabilità implicita di un rialzo dei tassi della Federal Reserve a settembre a circa 57%, rispetto a circa 67% del giorno precedente, poiché la prospettiva di un allentamento delle tensioni in Medio Oriente ha iniziato a rimuovere parte della pressione inflazionistica legata ai prezzi elevati del petrolio. Aspettative più basse per un inasprimento a breve termine tendono in genere a sostenere l’oro, che non paga interessi e beneficia quando si riduce il costo opportunità di detenerlo.

Gli investitori guardano ora a una nuova serie di dati sul mercato del lavoro statunitense, compresi i dati ADP e il rapporto sui non-farm payrolls di venerdì, per ulteriori indicazioni sul percorso della Fed. Queste pubblicazioni sono rilevanti perché possono contribuire a definire le aspettative su quanto a lungo i tassi potrebbero rimanere ai livelli attuali, uno sfondo importante per asset privi di rendimento come i metalli preziosi.

Oltre al catalizzatore geopolitico immediato, il rialzo dell’oro continua a essere sostenuto da fonti di domanda più strutturali. Gli ETF cinesi garantiti dall’oro hanno continuato ad attrarre afflussi, con gli investitori istituzionali che mantengono il supporto al bullion sopra il livello attentamente osservato di $4,000 l’oncia, anche se parte del premio di rischio immediato legato alla situazione di Hormuz ha iniziato a ridursi.

Anche gli acquisti delle banche centrali sono rimasti una caratteristica costante del mercato dell’oro nel corso del 2026, con i gestori delle riserve di tutto il mondo che continuano a diversificare le proprie disponibilità in un contesto di persistente incertezza geopolitica. La Bank of Korea, ad esempio, ha recentemente segnalato piani per riprendere gli acquisti di oro per la prima volta in 13 anni, citando il rischio geopolitico come motivazione chiave. Tale mossa fa seguito a un più ampio trend di acquisti d’oro da parte delle banche centrali a un ritmo vicino ai massimi storici negli ultimi trimestri.

La performance dell’oro quest’anno è stata volatile ma complessivamente elevata. Il metallo è balzato a record sopra $5,500 l’oncia a gennaio prima di arretrare bruscamente, quindi è sceso sotto $4,000 l’oncia a fine giugno prima di stabilizzarsi e recuperare gradualmente.

Anche con il recente ridimensionamento del premio di rischio geopolitico, l’oro resta uno degli asset principali con la migliore performance nell’ultimo anno, sostenuto da una domanda persistente delle banche centrali, dagli acquisti retail e istituzionali in Asia e dall’incertezza ancora presente sulla tenuta di qualsiasi svolta diplomatica a breve termine in Medio Oriente.

Se l’accordo su Hormuz riportato venisse confermato e mantenuto, parte della domanda di bene rifugio che sostiene ora l’oro potrebbe ridursi. Tuttavia, la domanda strutturale di fondo da parte delle banche centrali e degli investitori asiatici probabilmente continuerà a fornire un sostegno ai prezzi.

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All’inizio di questa settimana:

Deutsche Bank ritiene che la correzione dell’oro sia in gran parte terminata e mantiene l’obiettivo di US$4600 per il Q4

L’oro è salito per la terza seduta consecutiva, poiché le speranze di un accordo per la riapertura di Hormuz hanno ridotto il rischio inflazionistico e abbassato le probabilità di un rialzo dei tassi della Fed nel breve termine.

Summary:

L’oro è salito per il terzo giorno consecutivo, trattando in rialzo in Asia e mantenendosi vicino a $4,100 l’oncia

Il rialzo riflette un allentamento delle preoccupazioni sull’inflazione legato alle notizie di un imminente accordo provvisorio tra Stati Uniti, Iran e Oman per riaprire lo Stretto di Hormuz, riducendo la probabilità che la Federal Reserve aumenti i tassi di interesse

I mercati hanno ridotto la probabilità implicita di un rialzo dei tassi della Fed a settembre a circa 57%, rispetto a circa 67% del giorno precedente

Gli ETF cinesi garantiti dall’oro hanno continuato ad attirare afflussi, con gli investitori istituzionali che mantengono il supporto al bullion sopra il livello chiave di $4,000

Il rialzo segue un rapporto di Axios secondo cui Stati Uniti, Iran e Oman sono vicini a un accordo provvisorio che punta a un annuncio mercoledì per riaprire lo stretto e ripristinare il cessate il fuoco tra Stati Uniti e Iran

Gli acquisti delle banche centrali sono rimasti una fonte costante di domanda quest’anno, con istituzioni tra cui la Bank of Korea che di recente hanno segnalato un ritorno agli acquisti di oro, citando il rischio geopolitico come fattore motivante

L’oro ha registrato un andamento volatile ma complessivamente elevato nel 2026, avendo toccato in precedenza massimi record sopra $5,500 l’oncia a gennaio prima di arretrare

Mercoledì l’oro è salito per la terza seduta consecutiva, trattando in rialzo in Asia e mantenendosi vicino a $4,100 l’oncia, mentre le notizie su un imminente accordo per riaprire lo Stretto di Hormuz hanno attenuato i timori sull’inflazione e ridotto le probabilità di un aumento dei tassi della Federal Reserve nel breve termine. Il movimento si aggiunge ai guadagni registrati all’inizio della settimana, mentre i segnali diplomatici intorno allo stretto si rafforzavano, culminando nelle notizie secondo cui Stati Uniti, Iran e Oman sono vicini a un accordo provvisorio che punta a un annuncio mercoledì per ripristinare il cessate il fuoco tra Stati Uniti e Iran e riprendere i colloqui sul nucleare.

Il rally del metallo prezioso è coinciso con un cambiamento marcato nelle aspettative sui tassi di interesse. I mercati hanno ridotto la probabilità implicita di un rialzo dei tassi della Federal Reserve a settembre a circa 57%, rispetto a circa 67% del giorno precedente, poiché la prospettiva di un allentamento delle tensioni in Medio Oriente ha iniziato a rimuovere parte della pressione inflazionistica legata ai prezzi elevati del petrolio. Aspettative più basse per un inasprimento a breve termine tendono in genere a sostenere l’oro, che non paga interessi e beneficia quando il costo opportunità di detenerlo diminuisce.

Gli investitori stanno ora concentrando l’attenzione su una nuova serie di dati sul mercato del lavoro statunitense, compresi i dati sui payroll privati e il rapporto sui non-farm payrolls di venerdì, per ulteriori indicazioni sul percorso di politica monetaria della Fed. Queste pubblicazioni sono rilevanti perché possono aiutare a plasmare le aspettative su quanto a lungo i tassi d’interesse potrebbero rimanere ai livelli attuali, uno sfondo chiave per asset privi di rendimento come il bullion.

Oltre al catalizzatore geopolitico immediato, il rialzo dell’oro continua a essere sostenuto da fonti di domanda più strutturali. Gli ETF cinesi garantiti dall’oro hanno continuato ad attrarre afflussi, con gli investitori istituzionali che continuano a sostenere il bullion sopra il livello attentamente osservato di $4,000 l’oncia, anche se parte del premio di rischio immediato legato alla situazione di Hormuz ha iniziato a ridursi.

Anche gli acquisti delle banche centrali sono rimasti una caratteristica persistente del mercato dell’oro nel corso del 2026, con i gestori delle riserve di tutto il mondo che continuano a diversificare le proprie disponibilità in un contesto di persistente incertezza geopolitica. La Bank of Korea, ad esempio, ha recentemente segnalato piani per riprendere gli acquisti di oro per la prima volta in 13 anni, citando il rischio geopolitico come motivazione chiave; una mossa che segue un trend più ampio di acquisti d’oro da parte delle banche centrali a un ritmo vicino ai massimi storici negli ultimi trimestri.

La performance dell’oro quest’anno è stata caratterizzata da una volatilità significativa. Il metallo è balzato a record sopra $5,500 l’oncia a gennaio prima di arretrare bruscamente, scendendo sotto $4,000 l’oncia a fine giugno prima di stabilizzarsi e recuperare gradualmente. Anche con il recente ridimensionamento del premio di rischio geopolitico, l’oro rimane tra gli asset principali con la migliore performance nell’ultimo anno, riflettendo una combinazione di domanda persistente delle banche centrali, acquisti retail e istituzionali in Asia e incertezza ancora presente sulla tenuta di eventuali progressi diplomatici a breve termine in Medio Oriente. Se l’accordo su Hormuz riportato venisse confermato e mantenuto, parte della domanda di bene rifugio che attualmente sostiene l’oro potrebbe affievolirsi, anche se la domanda strutturale di fondo da parte delle banche centrali e degli investitori asiatici probabilmente continuerà a fornire un sostegno ai prezzi.