Le irregolarità di Gold nel trovare un pavimento

Mark Mead Baillie

Avendo assunto un tono più rialzista nelle ultime settimane, possiamo finalmente aprire con una notizia incoraggiante: gold ha registrato una settimana positiva.

“Beh, in realtà non è stato poi un gran che, mmb… ”

Vero, Squire. Eppure, nelle 29 settimane di negoziazione dell’anno, gold ha segnato solo la sua quarta settimana positiva nelle ultime 14: “Happy days are here again…” –-[Milton Ager & Jack (not Janet) Yellen, ’29].

Gold ha chiuso questo venerdì a 4056 dopo un forte rialzo da lunedì a mercoledì, quando a un certo punto era salito del 3,7% fino a 4171. Accettiamo volentieri il guadagno netto della settimana dello 0,8% dopo le recenti irregolarità — osiamo dire “derring-do” — che gold ha attraversato.

Gold ha inoltre, per caso o meno, coltivato un rapporto con il Fair Value.

“È perché lo stai sottolineando molto, mmb… ”

Squire, apprezziamo il commento di sostegno. In ogni caso, il Fair Value resta la nostra misura preferita — sebbene la più particolarmente ponderosa — per valutare una corretta valutazione di gold. Certo, il Fair Value tenderà a essere in ritardo rispetto al prezzo effettivo di gold quando la Federal Reserve dovrà salvare sia il debito del Tesoro statunitense sia finanziare le casse dell’investment banking, evitando così di ricevere una cambiale invece di contanti quando si vende un titolo, dato che il rapporto tra la capitalizzazione di mercato dell’S&P 500 e la massa monetaria liquida è ora 2,8x, secondo il punteggio iniziale. All’orizzonte, dunque, restano i gold a cinque cifre, come abbiamo già previsto.

Il pregio del Fair Value, salvo una depressione deflazionistica e un impoverimento o una reinvenzione della massa monetaria, è che cresce nel lungo periodo. Sì, da quando il presidente Nixon eliminò il Gold Standard il 15 August 1971, il prezzo di gold ha di norma inseguito il Fair Value, per poi recuperare in modo drammatico — e anche più di così — quando lo scorso anno gold si è “trasformato in un meme stock” mentre la folla dei trader cambiava lo status del metallo giallo da “Relic” a “Must have it!”

Detto ciò, consideriamo spesso gold un acquisto attraente, di lunghissimo termine, quando quota al Fair Value o al di sotto. Da un anno a oggi, i grafici giornalieri di gold e la linea del Fair Value in graduale salita mostrano il carattere di supporto del Fair Value nelle ultime sedute.

Naturalmente, dal “Double Negative Dept.”, il fatto che il Fair Value appaia di supporto non esclude che gold possa scendere. La guerra continua a pesare su gold mentre il dollaro sale per agevolare la transazione del oil. Qui abbiamo le traiettorie percentuali, dall’inizio della guerra a oggi, di gold, oil (West Texas Intermediate) e dell’indice Dollar “Dixie”. La linea di quest’ultimo manca di prontezza, in base a come viene prezzato da ICE (Intercontinental Exchange); ma dall’inizio della guerra, il 28 February, “Dixie” è salito di quasi il 4%, risultato storicamente piuttosto eccezionale in qualsiasi intervallo di 101 giorni di negoziazione.

Il trend parabolico settimanale di gold resta Short mentre analizziamo i grafici e i punti da un anno a oggi. Eppure, gold sta finalmente trovando un pavimento? Con o senza l’aiuto del Fair Value, ora a 3999, il prezzo sta cercando di mantenere 4000. Tuttavia, è un po’ azzardato ribaltare il trend tornando Long: come mostrato sotto, il prezzo richiesto per la settimana successiva è 4546, ossia un rialzo di almeno 490 punti (+12,1%). Gold ha mai guadagnato il 12,1% in una sola settimana? Nel secolo in corso, solo una volta — per la settimana terminata il 19 September 2008, mentre tutto si guastava per le azioni e altro ancora nella FinCrisis.

L’intervallo di negoziazione settimanale atteso per gold è ora di 235 punti, il che significa che servirebbero più di due settimane consecutive al rialzo per impostare il trend Long. Tuttavia, se questo fosse davvero un pavimento, ci sarebbe ulteriore potenziale al rialzo, subordinatamente allo stato della guerra e alla capacità del prezzo di continuare ad assorbire la pressione dall’alto intorno all’area 4000.

Scendendo nel dettaglio del “Now”, passiamo al nostro grafico a due pannelli di gold, con i grafici a barre giornalieri da tre mesi fa a oggi a sinistra e il Market Profile a 10 giorni a destra. Se leggete regolarmente il commento giornaliero Prescient Commentary del sito, conoscete la nostra idea secondo cui il trend di regressione lineare a 21 giorni di gold sta ruotando verso il positivo. Ci aspettavamo che ciò accadesse entro la fine della scorsa settimana, ma poi la guerra si è riaccesa e gold non ha avuto la forza per ruotare in quel modo, come dimostrano i punti baby blue che non hanno superato del tutto l’asse 0%. Tuttavia: se gold sta effettivamente costruendo un pavimento, dovremmo vedere il nuovo trend positivo svilupparsi nella prossima settimana.

Nel Profile, il prezzo è abbastanza centrato e sostenuto da una vicina serie di livelli dominati dal volume, come indicato, anche se il livello principale da superare è 4069.

Anche Silver continua a muoversi in linea con gold. Qui abbiamo pannelli simili con i “Baby Blues” e il Profile. Se Sister Silver supera la sua resistenza più dominata dal volume, indicata a 59.15, dovrebbe essere “Hello 60s!”

Ciò detto, la variabile imprevedibile resta la guerra, che di giorno in giorno si intensifica e si attenua in base a quanto viene detto da dietro i vetri della Casa Bianca. Via con il successo dei The Temptations del 1970: “Ball of Confusion (That’s What the World Is Today)”

Un passaggio appropriato verso l’Economic Barometer. Il Baro è stato in uno stato di confusione per circa tre mesi, ma ha fortunatamente avuto una pausa meritata la scorsa settimana, dato che sono arrivati solo tre dati in entrata, con il lato negativo rappresentato dai Leading (cioè “lagging”) Indicators del Conference Board per June. Tuttavia, le New Home Sales del mese hanno battuto sia il consensus sia il dato di May, poi rivisto al rialzo. Inoltre, i media finanziari, poco attenti alla matematica, hanno riportato con entusiasmo che le Initial Jobless Claims per la settimana terminata il 18 July, a 187k, erano le più basse dal 1969. Sbagliato: dalla nascita del Baro nel 1998, ci sono state non una ma altre sette settimane con richieste inferiori, con il minimo a 167K per la settimana terminata il 02 April 2022. (Stai ancora guardando quella FinTV, Bunky? Peccato).

Ecco il Baro:

Per quanto riguarda le azioni, ieri abbiamo ricevuto una e-mail sollecitatoria con oggetto “Are you ready for the crash?” Noi siamo pronti da quattro anni.

“Ah, ma la stagione degli utili è così forte!” dicono.

Su base annua, sì, finora è “great”. Delle 118 componenti dell’S&P 500 che hanno comunicato i risultati, l’85% (100) ha registrato un miglioramento dell’utile finale. Tuttavia, dal “The Record Needle is Stuck Dept.”, ricordiamo ancora una volta che per sostenere livelli di prezzo così eccessivi, gli utili dovrebbero raddoppiare, se non triplicare.

“Ma non lo stanno facendo, giusto mmb?”

No, non lo stanno facendo, Squire, anche se il rapporto prezzo/utili “live” dell’S&P è sceso un po’ nelle prime tre settimane della Q2 Earnings Season, da 46.5x a 42.2x, sempre secondo il nostro Scoreboard iniziale. Per chi è a WestPalmBeachers laggiù, significa che se comprate oggi l’S&P, state pagando $42.20 per qualcosa che guadagna $1.00. Certo, si può aggiungere il piccolo rendimento da dividendo dell’1.133%, ma i prezzi (credeteci o no) possono davvero scendere. Naturalmente, poi tornano sempre su, giusto? Ricordiamo che all’S&P 500 sono serviti appena 13 anni per registrare un guadagno peak-to-peak del 2% dal 2000 al 2013… nel caso teniate il punteggio a casa.

Ovviamente troviamo questo più preferibile:

Nota rapida: la 872ª edizione consecutiva del sabato di The Gold Update della prossima settimana sarà probabilmente preparata con tempi piuttosto stretti. Tuttavia, trattandosi di un messaggio di fine mese, conterrà tutte le grafiche che vi aspettate di vedere, con un po’ meno verbosità e più diretta. On verra… e per gold e silver, speriamo in un “Hurrah!” per aver trovato un pavimento!

Cheers!

…m…

www.TheGoldUpdate.com www.deMeadville.com e ora su “X”: @deMeadvillePro

deMeadville . Copyright Ⓒ 2010 - 2026. All Rights Reserved.

About the author

Mark Mead Baillie

La carriera di Mark Mead Baillie nel mondo degli affari è iniziata nei servizi bancari e finanziari per due anni presso Banque Nationale de Paris, quindi nella ricerca societaria per tre anni presso Barclays Bank e poi, per sei anni, come analista e finanziatore aziendale presso Société Générale. Negli ultimi 22 anni ha ampliato la propria competenza finanziaria creando la sua società di servizi finanziari, de Meadville International, che segue in modo completo il suo complesso BEGOS dei mercati (Bond/Euro/Gold/Oil/S&P) e il trading dei futures su tali strumenti. È riconosciuto nella comunità finanziaria per dimostrare competenze tecniche creative che superano gli standard del settore nella formulazione di valutazioni di mercato altamente informate, e il suo lavoro è stato presentato nelle presentazioni ai clienti di Merrill Lynch Wealth Management. Ha inoltre adattato tali competenze diventando ogni settimana il popolare autore di “The Gold Update” ed è noto nella comunità dei siti finanziari come “mmb” e “deMeadville”. Il sig. Baillie ha conseguito una BS in Business presso la University of Southern California e un MBA in Finance presso la Golden Gate University.