I prezzi globali della soia hanno registrato forti cali nelle ultime settimane, determinati dalla discesa dei future sulla Chicago Board of Trade (CBOT), tuttavia i prezzi outright in Brasile e negli Stati Uniti rimangono elevati, secondo fonti di mercato. L'ambiente di prezzi elevati ha reso gli acquirenti cinesi più cauti, sebbene il Brasile continui a essere l'origine preferita. La Cina è il maggiore importatore mondiale di soia, acquistando oltre il 60% della soia scambiata a livello globale ogni anno, il che rende i suoi modelli di acquisto un importante barometro per i prezzi internazionali.

Tra il 14 e il 24 luglio, i future CBOT hanno registrato aumenti significativi. Il contratto agosto (Q) sulla soia è salito di 55,25 centesimi, passando da 1.192,75 centesimi per bushel a 1.248 centesimi/bu, mentre il contratto settembre (U) ha guadagnato 59 centesimi, da 1.181,25 centesimi/bu a 1.240,25 centesimi/bu.

Le fonti del mercato statunitense hanno attribuito gli aumenti alle preoccupazioni per la siccità nelle regioni agricole americane, alla guerra in Medio Oriente che ha sostenuto i mercati energetici, ai recenti acquisti cinesi di soia statunitense e alla forza della farina di soia.

Secondo S&P Global Energy CERA, il Dipartimento dell'Agricoltura degli Stati Uniti aveva confermato la vendita di 3.045.000 tonnellate metriche di soia statunitense entro il 31 luglio, con le vendite in accelerazione durante la settimana a partire dal 14 luglio.

Questa attività commerciale ha generato ottimismo nel mercato statunitense, sostenendo i future, i livelli di base e i prezzi globali. Le valutazioni SOYBEX FOB New Orleans e FOB Santos hanno entrambe superato la soglia di 500 dollari/mt durante la settimana terminata il 24 luglio. Il SOYBEX funge da benchmark di prezzi ampiamente utilizzato per le esportazioni di soia dal Golfo degli Stati Uniti e dai porti brasiliani.

Tuttavia, gli acquisti cinesi di soia statunitense avrebbero subito un rallentamento durante la settimana terminata il 31 luglio, con l'USDA che ha confermato solo 264.000 tonnellate metriche per la consegna in Cina.

Un operatore del mercato CIF New Orleans ha osservato che "il premio climatico è stato anch'esso rimosso dai future sulla soia", poiché le previsioni per la Corn Belt statunitense iniziavano a mostrare piogge il 26 luglio, in un momento critico della stagione di crescita negli Stati Uniti. Dalla fine di luglio fino ad agosto si colloca la fase di allegagione e riempimento dei semi per la soia statunitense, quando lo stress idrico ha il maggiore impatto sulle rese finali.

I future CBOT settembre (U) sono scesi di 29 centesimi durante il periodo 27-31 luglio, mentre i future novembre (X) sono diminuiti di 26,25 centesimi.

"Il forte calo di questa settimana è stato legato al clima, all'energia e al fatto che il mercato fosse sopravvalutato", ha dichiarato Aaron Gerdts, principal crop analyst di CERA. "Le previsioni meteorologiche appaiono più favorevoli rispetto alla scorsa settimana, e penso che il mercato abbia capito che le rese non saranno così negative come alcuni temevano."

Nonostante il ritiro, i prezzi rimangono elevati secondo le fonti statunitensi. Il SOYBEX FOB New Orleans per la spedizione di settembre è stato valutato a 481,53 dollari/mt il 31 luglio, e il prezzo outright per CIF NOLA per la spedizione di agosto si attestava a 476,75 dollari/mt.

In Brasile, i prezzi FOB hanno raggiunto i livelli più alti degli ultimi due anni e mezzo durante la settimana terminata il 27 luglio, spinti da una combinazione di solida domanda di esportazione, espansione della capacità di trasformazione interna, vendite disomogenee da parte degli agricoltori e l'influenza dei future CBOT. Il Brasile è il maggior produttore mondiale di soia da quando ha superato gli Stati Uniti nella stagione 2022-23, conferendo ai propri prezzi di esportazione un'influenza straordinaria sulle dinamiche di offerta globali.

Sebbene gli acquirenti cinesi abbiano adottato una posizione più prudente a causa di valori elevati e margini di trasformazione in deterioramento, si prevede che il Brasile rimarrà competitivo con gli Stati Uniti per le spedizioni del quarto trimestre, secondo i partecipanti al mercato. I margini di trasformazione — il differenziale di redditività tra il costo della soia grezza e i ricavi derivanti dalla farina di soia e dall'olio lavorati — sono stati compressi dagli elevati costi delle materie prime, mettendo sotto pressione i trasformatori in Cina che gestiscono la maggior parte delle importazioni di soia del Paese.

"La disponibilità della vecchia campagna brasiliana rimane elevata, poiché circa un terzo della campagna 2025-26 è ancora invenduto, il che equivale a circa 60 milioni di tonnellate metriche", ha affermato un operatore con sede in Brasile.

"È difficile prevedere se i prezzi rimarranno elevati", ha osservato un secondo operatore brasiliano. "Agosto è il mese critico per lo sviluppo della soia negli Stati Uniti. Attualmente ci troviamo nella fase del mercato climatico."

Platts, parte di S&P Global Energy, ha valutato il prezzo SOYBEX FOB Santos per la consegna a settembre a 484,58 dollari/mt il 31 luglio, in calo del 3,9% su base settimanale.

Ciononostante, le fonti del mercato cinese indicano che il Brasile rimane l'origine preferita per le importazioni di soia.

"I premi della vecchia campagna brasiliana sono stati difficili da spingere ulteriormente al ribasso perché offrono ancora un buon valore rispetto alla soia statunitense", ha dichiarato un operatore cinese della soia. Lo stesso operatore ha osservato che, sebbene i premi della nuova campagna siano inferiori rispetto ai livelli della vecchia campagna, il calo è stato relativamente limitato rispetto al recente rialzo dei future, poiché i livelli di base erano già bassi.

Platts ha valutato la spedizione CFR Cina di soia mese uno per settembre a 531,31 dollari/mt il 31 luglio, con la base a 255 centesimi/bu sui future novembre (X).

Fonte: Platts