Il Bill & Melinda Gates Foundation Trust ha effettuato un significativo ribilanciamento del portafoglio durante il secondo trimestre, istituendo un nuovo investimento da 352,7 milioni di dollari in Home Depot (HD) e riducendo contestualmente la propria posizione in Berkshire Hathaway di circa 818 milioni di dollari.

Il trust ha acquisito 1 milione di azioni HD per costruire la partecipazione. Rapportata ai 34,42 miliardi di dollari di titoli 13F gestiti dal trust, la posizione rappresenta un'allocazione significativa e sembra essere una nuova partecipazione strategica, anziché un incremento di una posizione esistente.

Al 20 agosto le azioni HD erano scambiate a 334,49 dollari, in riflesso di un modesto calo dell'1,41% dall'inizio dell'anno e di un ribasso più consistente del 14,53% negli ultimi 12 mesi.

Il tempismo è seguito al superamento delle stime del secondo trimestre

La decisione di investimento è arrivata poco dopo la pubblicazione dei risultati del secondo trimestre fiscale 2026 di Home Depot, avvenuta il 18 agosto. Il retailer ha generato vendite nette per 47,9 miliardi di dollari, segnando una crescita del 5,7% su base annua, mentre le vendite dei punti vendita comparabili sono avanzate dell'1,7% — la performance più solida dell'azienda su tale metrica dal 2022. L'utile per azione diluito rettificato ha raggiunto 4,92 dollari, superando di 0,19 dollari la previsione di consenso di Wall Street di 4,73 dollari.

Questo contesto è rilevante perché gli ultimi dati di Home Depot hanno mostrato una crescita anche se il più ampio mercato delle migliorie domestiche è rimasto legato a un ambiente immobiliare stagnante. Per gli investitori che seguono il retail a grande capitalizzazione, il trimestre offre una lettura su come uno dei nomi più osservati del settore stia affrontando una domanda più debole facendo leva su scala, prezzi e mix di prodotti.

Nello stesso periodo, il Gates Foundation Trust ha inoltre avviato una posizione di circa 180 milioni di dollari in FedEx Freight Holding Company, a suggerire uno spostamento strategico verso le infrastrutture interne e le imprese focalizzate su asset tangibili.

Performance resiliente nonostante le avversità del mercato immobiliare

Durante la conference call sui risultati, il CFO Richard McPhail ha affrontato con franchezza le attuali dinamiche di mercato. «We continue to operate in what I call frozen housing market conditions», ha riconosciuto, sottolineando che l'azienda sta «taking share» e «serving customers better every day».

La crescita delle vendite comparabili non è attribuibile a una ripresa del mercato immobiliare. È invece alimentata da progetti essenziali e non discrezionali di riparazione e manutenzione: quando i sistemi domestici critici si guastano — che si tratti di idraulica, copertura o riscaldamento — i proprietari di casa affrontano questi problemi indipendentemente dall'ambiente dei tassi di interesse prevalente.

Home Depot ha inoltre beneficiato di 730 milioni di dollari di rimborsi tariffari durante il secondo trimestre. L'azienda ha impiegato strategicamente 685 milioni di dollari di tali rimborsi per ridurre il costo del venduto, trasferendo il risparmio ai consumatori in un modo che ricorda la strategia di prezzi di Walmart.

Il management ha confermato le prospettive per il fiscale 2026, proiettando una crescita delle vendite totali tra il 2,5% e il 4,5% e una crescita delle vendite comparabili in un intervallo tra invariate e +2,0%. L'azienda prevede un margine lordo vicino al 33,1% e un margine operativo compreso tra il 12,4% e il 12,6%.

La prospettiva di Wall Street

L'analista di Bank of America Christopher Nardone ha mantenuto la propria raccomandazione di acquisto, apportando un modesto aggiustamento al prezzo obiettivo, ridotto a 407 dollari da 412 dollari. La revisione riflette la decisione di Home Depot di confermare, anziché elevare, le proprie indicazioni future; l'obiettivo implica un potenziale apprezzamento di circa il 22% dai livelli di prezzo attuali.

Argus ha confermato la propria posizione di acquisto con un prezzo obiettivo di 400 dollari. UBS ha ridotto la propria proiezione a 420 dollari da 430 dollari, mantenendo una valutazione di acquisto. Sanford C. Bernstein ha mantenuto una designazione «Market Perform» con un obiettivo di 354 dollari, mentre RBC Capital Markets ha diminuito il proprio obiettivo a 342 dollari.

Tra i 32 analisti azionari che seguono il titolo, HD riceve una raccomandazione di consenso «Moderate Buy» (acquisto moderato) con un prezzo obiettivo medio di 375,54 dollari.

Dividendo e attività degli insider

Il consiglio di amministrazione di Home Depot ha approvato una distribuzione di dividendo trimestrale di 2,33 dollari per azione, con pagamento previsto il 17 settembre agli azionisti registrati al 3 settembre. L'importo corrisponde a un rendimento da dividendo annualizzato del 2,8%.

Separatamente, il CFO Richard McPhail ha venduto 5.989 azioni il 19 agosto a un prezzo medio di transazione di 348,40 dollari, riducendo le proprie partecipazioni dirette dell'11,07%. A seguito della vendita, mantiene la proprietà diretta di 48.104 azioni per un valore di circa 16,76 milioni di dollari.

Le azioni HD hanno avviato le negoziazioni di venerdì a 336,04 dollari, operando entro un intervallo di negoziazione a 52 settimane compreso tra 289,10 e 426,75 dollari.

Fonte: Blockonomi