Gap ha completato la chiusura di 350 negozi, ma Old Navy pesa sul retailer

Pochissime catene di negozi che popolavano i centri commerciali negli anni Ottanta e Novanta esistono ancora oggi. Un adolescente di quell'epoca avrebbe potuto fare shopping da Chess King per camicie brillanti, da Gadzooks per pantaloni larghi, oppure scegliere qualcosa di più elegante da Structure. Ognuna di quelle catene ha goduto di almeno una certa popolarità, e oggi nessuna di esse è sopravvissuta. Il più ampio declino dei centri commerciali al chiuso — un tempo punto di riferimento del retail di abbigliamento americano — ha costretto le catene superstiti a ripensare dove e come gestire i negozi fisici.

Francesca Danzi, ex Chief Client Officer di Tory Burch, ha detto a Forbes che rimasti rilevanti per decenni è una sfida enorme per qualsiasi marchio.

"Migliorare l'esperienza di vendita è fondamentale e va oltre l'aggiunta di funzionalità omnicanale che aumentano la comodità. Stiamo assistendo all'ascesa del retail esperienziale che sta ridefinendo il negozio del futuro", ha dichiarato.

Danzi non vede la cosiddetta apocalisse del retail come una crisi di chiusure di negozi, ma come un'opportunità di ridimensionare i portafogli di punti vendita.

"In realtà, quello che vedo è la continua integrazione e convergenza tra negozi fisici, siti di e-commerce e piattaforme di contenuti/marketing digitali. Rilevanza e personalizzazione sono la chiave", ha aggiunto.

In questo scenario in mutamento, la sopravvivenza di Gap Inc. salta all'occhio. The Gap, il marchio di punta dell'azienda, era una catena di tendenza nei centri commerciali degli anni Ottanta e ha mantenuto quel ruolo per tutti gli anni Novanta. L'azienda ha ora completato il processo di chiusura di 350 negozi, ma deve ancora affrontare un'equazione di costi difficile.

Gap consegna risultati contrastanti

"Nel secondo trimestre, pur superando le nostre aspettative di profitto, abbiamo registrato un calo delle vendite nette del 2% con una performance disomogenea della linea di ricavi in tutto il portafoglio. Non è il risultato di ricavi che desideravamo, ma il continuo rigore operativo e finanziario ha contribuito alla solidità del margine lordo", ha dichiarato l'amministratore delegato di Gap Richard Dickson durante la conferenza telefonica sui risultati del secondo trimestre.

Il marchio The Gap è stato il chiaro punto di forza.

"Il marchio The Gap ha conseguito un altro trimestre eccezionale con vendite comparable in aumento del 10%, e Banana Republic ha continuato a guadagnare slancio, registrando il quinto trimestre consecutivo di comparable positive. La linea di ricavi di Athleta è rimasta sotto pressione, anche se abbiamo visto miglioramenti incoraggianti nella produttività dell'inventario", ha aggiunto.

Old Navy, che era stata il punto di forza dell'azienda negli anni 2000 e 2010 mentre il marchio omonimo faticava, ora sta trascinando verso il basso il gruppo. Questo capovolgimento ha un peso rilevante sul business complessivo perché Old Navy è il marchio di Gap Inc. con i ricavi più alti, quindi la sua debolezza compensa i guadagni di Gap e Banana Republic nell'intero portafoglio.

"In Old Navy, come anticipato nella chiamata del trimestre scorso, le categorie stagionali hanno continuato a pesare sulla performance. Pur avendo adottato misure per affrontare il problema nel corso del trimestre, abbiamo anche registrato un rallentamento del traffico, che ha portato a un risultato leggermente al di sotto delle nostre aspettative", ha riferito l'amministratore delegato.

Gap deve tagliare i costi

In un processo avviato nel 2020, Gap Inc. ha chiuso 220 negozi Gap e 130 Banana Republic. All'epoca, l'azienda aveva chiarito che stava per lo più uscendo dai centri commerciali a favore di strip mall più economici, centri urbani a cielo aperto e outlet — una svolta compiuta da molti retailer di abbigliamento man mano che il traffico nei centri commerciali è diminuito rispetto ad altri formati.

"Siamo stati eccessivamente dipendenti da negozi a bassa produttività e affitti elevati", ha dichiarato l'ex CEO del marchio Gap Mark Breitbard a Boston 25 News. "Abbiamo usato gli ultimi sei mesi per affrontare le questioni immobiliari e accelerare il passaggio a un vero modello omni."

L'obiettivo a lungo termine era ridurre il ROD — affitto, occupazione e ammortamento — i costi fissi o semifissi legati alla gestione dei negozi. Secondo la CFO Katrina O'Connell quella strategia ha funzionato, ma resta molto da fare.

"Abbiamo anticipato che il ROD si deteriorerà quest'anno. È una nuova dinamica per noi. Penso che rappresenti due cose. Primo, abbiamo in larga misura concluso la chiusura dei negozi sottoperformanti. Il ritmo delle chiusure che mantenevamo quando ne stavamo chiudendo 350 aveva fornito un beneficio significativo al ROD", ha detto.

Ora il retailer è passato all'apertura di negozi, il che ha creato un effetto negativo sulle spese.

"E ora stiamo aprendo negozi con moderazione. Questo impatta la voce ROD man mano che le chiusure si attenuano, e ci ritroviamo senza quel vantaggio sul ROD", ha aggiunto.

Aprire nuovi negozi, ha osservato, "aiuta la linea delle vendite", ma lascia l'azienda nella condizione di dover tagliare i costi senza la leva della chiusura di negozi ad alto costo e bassa redditività.

Old Navy, che un tempo sosteneva il gruppo, lo sta trascinando verso il basso, e l'azienda ha risposto con un cambio di leadership. Ha nominato Michael Francis Chief Executive Officer di Old Navy con effetto dal 2 novembre 2026, annunciando che Francis succederà a Haio Barbeito, che passerà da un ruolo operativo a una funzione consulenziale.

"In qualità di consulente strategico del vertice e del consiglio di amministrazione di Walmart per un decennio, Francis ha supportato il più grande retailer al mondo nella crescita di quasi 200 miliardi di dollari di ricavi attraverso la sua evoluzione in un business omnicanale, e-commerce, membership e pubblicità", ha comunicato l'azienda in un comunicato stampa.

Gap ha riportato risultati contrastanti

Nel secondo trimestre Gap Inc. ha visto calare le vendite ma ha aumentato la redditività, restituendo 262 milioni di dollari agli azionisti tramite riacquisti di azioni e dividendi nel trimestre.

I principali dati finanziari includono:

• Vendite nette di 3,7 miliardi di dollari, in calo del 2% rispetto all'anno scorso.
• Le vendite comparable sono scese dell'1%.
• Le vendite dei negozi sono diminuite del 3% rispetto all'anno scorso.
• Le vendite online sono scese dell'1% rispetto all'anno scorso e hanno rappresentato il 35% delle vendite nette totali.
• L'azienda ha chiuso il trimestre con quasi 3.500 punti vendita in circa 35 paesi, di cui 2.471 gestiti direttamente.
• L'utile netto rettificato è stato di 190 milioni di dollari e l'utile diluito rettificato per azione di 0,52 dollari, esclusi il recupero netto dei dazi IEEPA e i relativi interessi attivi.

Il marchio The Gap stesso è stato il chiaro leader dell'azienda.

"Le vendite nette del secondo trimestre di 844 milioni di dollari sono aumentate del 9% rispetto all'anno scorso. Le vendite comparable sono salite del 10%, con la focalizzazione del marchio su grandi idee e narrazioni culturalmente rilevanti che continua a trainare una forte performance nelle categorie di destinazione tra cui denim, fleece e abbigliamento per bambini", ha comunicato l'azienda.

Esperti e analisti hanno opinioni divergenti su Gap

Il Managing Director di GlobalData Neil Saunders ha riconosciuto che Dickson ha cambiato la cultura aziendale.

"Confermo quella valutazione, soprattutto perché ritengo importante dare il dovuto riconoscimento ai cambiamenti positivi — in particolare in un'area in cui un retailer ha storicamente faticato. Tuttavia, come ho già menzionato, questa è solo un pezzo del puzzle di cambiamenti che deve avvenire perché Gap torni in carreggiata", ha scritto su LinkedIn.

È stato però critico verso il merchan­dising dell'azienda dopo una visita in un negozio locale.

"Nel reparto uomo, l'assortimento è ancora incredibilmente piatto. C'è pochissima novità, se non nessuna. Nessun prodotto è innovativo. Pochi presentano quei piccoli tocchi o dettagli di stile che li rendono articoli 'must-have'. Tutto è molto piatto", ha aggiunto.

Saunders ha formulato quella valutazione dopo una precedente visita in un negozio Gap, e i suoi commenti offrono un controaltare utile ai risultati molto più solidi del marchio nel secondo trimestre.

Alcuni analisti rimangono inoltre preoccupati per i problemi di Old Navy. Prima del report, l'analista di Jefferies Corey Tarlowe ha declassato Gap (GAP) a Hold da Buy con un prezzo obiettivo di 23 dollari, in calo dai 29 precedenti, come riportato da TipRanks.

"La società è 'sempre più preoccupata' per le tendenze più deboli di Old Navy, con dati che indicano promozioni più intense. Il secondo trimestre di Gap offre il confronto più facile dell'anno, eppure le tendenze sono rimaste indietro, e le comparable si faranno più difficili nella seconda metà dell'anno, ha riferito l'analista agli investitori in una nota di ricerca. Jefferies ha declassato le azioni per riflettere il peggioramento delle proprie metriche di indagine su Gap", ha riportato il sito.

Come si assesterà la nuova leadership di Old Navy, e se lo slancio del marchio Gap riuscirà a reggere i confronti più difficili della seconda metà dell'anno segnalati da Jefferies, saranno i segnali chiave da monitorare nei prossimi trimestri.

Questo articolo è stato pubblicato originariamente da TheStreet il 6 settembre 2026, dove è apparso per la prima volta nella sezione Retail.