All'inizio del 2026, il commentatore economico e professore della NYU Scott Galloway ha avvertito che, con circa il 40% dell'S&P 500 legato a società focalizzate sull'AI, gli investitori potrebbero dover rivalutare la propria esposizione al rischio o affrontare un possibile azzeramento del portafoglio.

"There's no way they can justify these incredible valuations," ha detto Galloway in un episodio del podcast The Diary of a CEO (1). Ha inoltre indicato le alternative AI cinesi più economiche come una delle principali minacce per le società AI americane.

Galloway ha spiegato che la "majority of GDP growth over the last two years has come from AI," e che, se questo slancio rallentasse, gli Stati Uniti entrerebbero in recessione "immediately."

I dati della Federal Reserve Bank of St. Louis sostengono questa valutazione. La Fed ha rilevato che il 39% dei guadagni complessivi del PIL nel terzo trimestre del 2025 è stato trainato dalla crescita dell'AI in aree come software, R&D, tecnologia per l'elaborazione delle informazioni e costruzione di data center (2).

Questa tendenza sembra destinata a continuare. Goldman Sachs stima che la spesa per investimenti in AI possa rappresentare il 40% della crescita degli utili dell'S&P 500 nel 2026, mentre le principali società cloud dovrebbero spendere complessivamente 674 miliardi di dollari in capital expenditures solo quest'anno (3) — una cifra superiore alla produzione economica annuale di molte nazioni di medie dimensioni. L'S&P 500 ha continuato a segnare nuovi massimi storici nel 2026, sostenuto in larga parte dai forti utili delle cosiddette società megacap legate all'AI (4).

Nonostante questi guadagni, Galloway e altri sostengono che il mercato possa essere più fragile di quanto sembri.

La minaccia cinese e il rischio di concentrazione

Nel podcast, il conduttore Steven Bartlett ha posto un'ipotesi: "If you're China, as a leader now, you go, you know what? Give Americans cheap AI, and you'll kneecap their economy."

"One hundred percent. That's what I would do," ha concordato Galloway. "Founders get quite scared that there will be an economic crash in the next 12 or 24 months because of overinvestment in AI."

Sebbene l'avvertimento di Galloway non si sia ancora concretizzato, lui continua a sostenere che gli investitori dovrebbero prestare attenzione al rischio di concentrazione e alla possibilità che le valutazioni legate all'AI non corrispondano ai rendimenti futuri. La preoccupazione centrale è che gli americani siano fortemente esposti all'AI con poche alternative per proteggerli da una possibile recessione. La crescita dell'investimento passivo, in cui i fondi indicizzati allocano automaticamente capitale in base al peso di mercato, ha amplificato questa esposizione: molti risparmiatori per la pensione detengono posizioni megacap pesantemente esposte all'AI senza averle scelte attivamente.

Questo solleva una domanda cruciale: se il 40% dei titoli big tech dovesse crollare, un tradizionale portafoglio 60/40 — 60% azioni e 40% obbligazioni, pilastro della pianificazione previdenziale al dettaglio per decenni — sarebbe ancora adatto all'economia attuale?

Perché il mercato potrebbe essere più fragile di quanto sembri

L'attrattiva originaria dell'indice S&P 500 era la diversificazione: possedere una piccola quota di molte aziende diverse. In un mondo in cui una quota crescente delle società più pesanti in indice sta puntando fortemente sull'AI, quella resilienza è messa in discussione.

Oggi l'indice è fortemente concentrato in società tecnologiche megacap come NVIDIA (NASDAQ: NVDA), Microsoft (NASDAQ: MSFT), Amazon (NASDAQ: AMZN) e Alphabet (NASDAQ: GOOG) — molte delle quali stanno investendo aggressivamente nell'infrastruttura AI. Altre grandi società, tra cui Apple (NASDAQ: AAPL), Meta Platforms (NASDAQ: META) e Broadcom (NASDAQ: AVGO), sono diventate anch'esse sempre più legate al boom degli investimenti in AI.

Secondo i dati di Visual Capitalist, le prime 10 società dell'S&P 500 rappresentano ora circa il 36% del peso totale dell'indice (5), uno dei livelli di concentrazione più elevati nella storia del benchmark.

Molte di queste società hanno anche investito le une nelle altre — una pratica che Bloomberg definisce "circular deals", in cui il capitale ruota tra le società in cima all'indice (6). Sono stati tracciati parallelismi con l'era dot-com, quando le società di telecomunicazioni investivano pesantemente l'una nell'altra, creando una rete di dipendenze che si è poi sciolta in modo drammatico — il Nasdaq Composite perse circa il 78% del suo valore dal picco di marzo 2000 al minimo di ottobre 2002.

Non tutti vedono la situazione in modo così cupo. Un'analisi di J.P. Morgan Asset Management rileva che questi accordi sono guidati dal "free cash flow and robust margins" degli stessi hyperscaler (7). Secondo la società, questo è leggermente diverso dalle bolle del passato, in cui il "tightening credit conditions" ha innescato il crollo.

Galloway, tuttavia, sostiene che la sovrarappresentazione dell'AI nella parte alta del mercato crea vulnerabilità per gli investitori comuni, in particolare per quelli che fanno quasi totale affidamento sui fondi indicizzati per i risparmi pensionistici.

"Either these companies' valuations need to be cut by 50 or 70%, or you need a massive destruction in the labor market," ha detto nel podcast.

In altre parole, il capitale che affluisce nell'AI deve alla fine produrre ritorni economici reali — sia attraverso una crescita esplosiva dei ricavi sia tramite enormi efficienze di riduzione dei costi. La promessa di maggiori efficienze è una cosa. Realizzare e quantificare quel vantaggio è un'altra.

Sebbene l'entusiasmo per l'AI abbia contribuito a spingere i mercati verso l'alto, i benefici potrebbero richiedere più tempo del previsto per materializzarsi.

Questo è uno dei motivi per cui alcuni americani stanno iniziando a guardare oltre i portafogli azionari e obbligazionari verso qualcosa di nuovo: gli asset alternativi (8).

Leggi di più: I milionari sotto i 43 anni detengono solo il 25% della loro ricchezza in azioni. Ecco dove stanno andando davvero i loro soldi

Gli asset tangibili tornano al centro dell'attenzione

L'oro è uno degli asset alternativi più citati, soprattutto quando si tratta di preservare il patrimonio durante una fase di ribasso. Questo perché l'oro non è legato a un singolo paese, valuta o economia e non può essere stampato a piacimento, come il denaro fiat. Ciò lo rende un asset particolarmente attraente in un contesto di incertezza.

Infatti, i prezzi dell'oro hanno già raggiunto massimi record all'inizio di quest'anno (9), con le banche centrali che hanno effettuato acquisti significativi di oro nel secondo trimestre del 2026 (10).

E sebbene il metallo prezioso sia arretrato rispetto ad alcuni dei suoi recenti massimi, l'oro resta "broadly in line" con le condizioni dei mercati globali, secondo il mid-year outlook del World Gold Council (11), a causa di crescita moderata, inflazione elevata e inasprimento delle banche centrali.

Con queste condizioni previste in persistenza nel prossimo futuro, investire in asset come l'oro, che possono aiutare ad attutire il portafoglio dalla volatilità di mercato, può essere fondamentale.

Iniziare a coprirsi con un gold IRA

Se stai cercando un modo per investire in questo asset di copertura dall'inflazione, un gold IRA è una delle opzioni per costruire il proprio fondo pensione.

Aprire un gold IRA con l'aiuto di Goldco ti consente di investire in oro e altri metalli preziosi in forma fisica, offrendo al contempo i significativi vantaggi fiscali di un IRA.

Con un acquisto minimo di $10,000, Goldco offre spedizione gratuita e accesso a una libreria di risorse sulla pensione. Inoltre, l'azienda abbinerà fino al 10% degli acquisti qualificati in argento gratuito.

Se vuoi sapere se si tratta dell'investimento giusto per diversificare il tuo portafoglio, puoi scaricare oggi la tua guida informativa gratuita su oro e argento.

Asset reali per liquidità extra

L'oro è un buon modo per completare un portafoglio, soprattutto uno già diversificato in asset che generano reddito, ma non è l'unico.

Gli immobili in affitto sono da tempo una fonte comprovata di reddito costante e passivo per gli investitori con patrimoni elevati. Non sorprende che il real estate rappresenti quasi il 25% del tipico portafoglio di un family office. Tuttavia, il tempo, l'impegno e i costi necessari per gestire e mantenere più proprietà impediscono a molti di investire.

Quindi, a meno che tu non sia un colosso di un hedge fund o un magnate del petrolio, sei stato escluso da uno degli angoli più redditizi del mercato.

Oggi però investire nel real estate sta diventando più facile che mai, e alcuni investitori vi stanno tornando alla ricerca di asset legati alla domanda tangibile piuttosto che all'hype.

Diversificare nel real estate frazionato

Ad esempio, mogul è una piattaforma di investimento immobiliare che offre la proprietà frazionata di immobili residenziali blue-chip in affitto, consentendo agli investitori di ottenere reddito mensile da locazione, apprezzamento in tempo reale e vantaggi fiscali — senza bisogno di un ingente anticipo o di chiamate notturne dagli inquilini.

Fondata da ex investitori immobiliari di Goldman Sachs, il team seleziona per te il top 1% delle case monofamiliari in affitto a livello nazionale. In altre parole, puoi investire in offerte di qualità istituzionale a una frazione del costo abituale.

Ogni immobile passa attraverso un processo di verifica, che richiede un rendimento minimo del 12% anche in scenari sfavorevoli. Nel complesso, la piattaforma presenta un IRR annuo medio del 18.8%. I rendimenti cash-on-cash, invece, si attestano in media tra il 10% e il 12% all'anno. Le offerte spesso si esauriscono in meno di tre ore, con investimenti in genere compresi tra $15,000 e $40,000 per immobile.

Iniziare è un processo rapido e semplice. Puoi registrarti per un account e poi consultare le proprietà disponibili. Una volta verificati i tuoi dati con il loro team, puoi investire come un vero mogul in pochi clic.

Asset rari oltre Wall Street

Alcuni investitori scelgono di spingersi oltre nella diversificazione, guardando oltre oro e immobili. Il private equity viene solitamente presentato come un altro asset alternativo, ma può essere volatile.

Detto questo, esiste un asset alternativo che è raro per definizione ed è molto apprezzato a livello globale, il che significa che ha almeno una certa resilienza rispetto ai capricci dei mercati statunitensi. È anche amato dai miliardari, indipendentemente dal fatto che abbiano familiarità con i maestri.

E l'asset in questione? L'arte del dopoguerra e contemporanea.

Infatti, secondo il 2025 Artprice Report on the Contemporary and Ultra-Contemporary Art Market (12), l'arte ha recentemente registrato un numero record di vendite motivate da acquirenti "connected" — cioè persone motivate tanto dall'amore per l'arte quanto dal suo potenziale di apprezzamento.

L'arte di investire nell'arte fine

Fino a poco tempo fa, questo mondo era inaccessibile. Ora, con Masterworks, puoi acquistare quote frazionarie di opere multimilionarie di icone come Banksy, Picasso e Basquiat. Sebbene l'arte possa essere illiquida e richieda in genere un orizzonte di lungo periodo, offre una diversificazione di portafoglio unica.

Masterworks ha venduto finora 31 opere, ottenendo rendimenti netti annualizzati come 14.6%, 17.6% e 17.8%.*

I lettori di Moneywise possono ottenere accesso prioritario per diversificare con l'arte: salta la lista d'attesa qui.

• Le performance passate non sono indicative dei risultati futuri. Gli investimenti comportano rischi. Consulta le informative importanti sulla Regulation A su Masterworks.com/cd.

Potrebbe interessarti anche

Dave Ramsey avverte che quasi il 50% degli americani sta commettendo un grave errore con la Social Security. Ecco quale e 3 semplici passi per correggerlo subito

Quando morirà, Warren Buffett ha detto che il 90% dell'eredità di sua moglie andrà in un unico investimento. Ecco perché (e come puoi farlo anche tu)

Una singola voce nella polizza della tua assicurazione auto potrebbe aumentare il premio fino al 30% — ecco cosa cambiare

Ho 49 anni e non ho nulla risparmiato per la pensione. Cosa faccio? Niente panico. Ecco 7 modi per recuperare rapidamente

Unisciti a oltre 250,000 lettori e ricevi per primo i migliori articoli e le interviste esclusive di Moneywise — approfondimenti chiari, selezionati e consegnati ogni settimana. Iscriviti ora.

Fonti dell'articolo

Facciamo affidamento solo su fonti verificate e su reportage credibili di terze parti. Per i dettagli, consulta la nostra etica e le nostre linee guida.

@TheDiaryOfACE/ YouTube (1) ; Federal Reserve Bank of St. Louis ( 2 ); Goldman Sachs ( 3 ); NBC ( 4 ); Visual Capitalist ( 5 ); Bloomberg ( 6 ); JPMorgan Chase ( 7 ); Reuters ( 8 ); BBC ( 9 ); World Gold Council ( 10 ), ( 11 ); Artprice ( 12 )

Questo articolo fornisce solo informazioni e non deve essere interpretato come consulenza. È fornito senza alcuna garanzia.